宏橋Too Good To Be True? (1月28日)

昨天是宏橋集團(1378)首日招股，筆者到收票行見其招股書並不太厚，於是拿了一本看看。

7年多前，魏橋紡織(2698)以內地最大的紡織企業作招徠，當時其IPO一度吸引市場的爭相認購。 今次大股東張士平再將家族的鋁材生意來港上市，宏橋集團(1378)打著中國第5大(民營第二大)鋁產品製造商的旗號，相信也有一定的捧場客。

根據魏橋紡織的往績及其管理層的處事作風，相信張氏一家也不是老千一族，遇人不淑的機會不大。 雖然筆者不會入表，但覺得小注認購未嘗不可。 不過，筆者綜合有關宏橋的招股資料，有兩點還是值得留意的。

宏橋是製造鋁產品，屬行業的中下游份子；而中國鋁業(2600)則主要從事鋁原材料生產，處於行業的上游。 故此，市場把宏橋跟中鋁比較，做法並不完全正確。 可是，鑒於現時沒有跟宏橋完全相同類型的鋁產品生產商在本地上市，加上宏橋和中鋁都是以內地為主要市場，這樣的比較也有一定的參考價值。

先看宏橋和中鋁的一些財務數據(表1)。

表1

首先，雖然中鋁貴為龍頭企業，但是無論在毛利率及股本回報率(ROE)等方面 ，均比不上規模較細的宏橋。 去年對鋁業來說，可謂艱辛的一年；原因是氧化鋁及原鋁的價格大幅下滑，加上電價續升，生產成本上漲而產品售價急挫，利潤自然被嚴重蠶食。 中鋁的業績較差，市場理解；只是，宏橋在09年中鋁虧損的情況下，仍然能夠獲得5.56億元的純利，這點才令人驚訝。

在宏橋的Roadshow，有分析員詢問為何集團表現好得出奇，董事長張士平解釋是由於在07至09年間，宏橋的原材料氧化鋁只由創業集團供應，而創業集團是由張士平所持有，因而宏橋的氧化鋁採購價能夠比市場價便宜3成以上。

然而，創業集團的氧化鋁生產設施於去年已經賣給高新鋁電，今後仍是宏橋的氧化鋁和電力的唯一供應商；盡管宏橋聲稱已另覓備用原材料，但將來公司在氧化鋁採購及電力供應上能否繼續保持昔日的優勢，實在值得商榷。 須知道氧化鋁及電力是宏橋的主要生產成本，合供佔總成本的77%；兩者的價格變動定會為宏橋的競爭力帶來重大的影響。

其次，山東省是中國第二大鋁生產地，佔國內總產量約16.3%。 宏橋的生產基地位於山東省鄒平縣，是山東省第二大及鄒平縣最大的鋁生產商，其鋁產品以液態鋁合金為主。 宏橋聲稱有地理優勢，原因是近水樓台，集團能夠以較低的運輸成本從供應商取得原材料，同時又可以將產品運輸給省内客戶。 宏橋的5大客戶，已佔其收入的74%；而當中的最大客戶山東創新金屬科技，更佔收入的4成以上。 生意過分依賴數位客戶，亦是投資宏橋應要考慮的因素之一。

Don’t panic

筆者十多年前讀研究院時，偶爾會跟論文老師暢談一些人生處世的話題。

記得有次在他的辦公室討論實驗結果至凌晨時份，教授說了一句：“When you got good results, don’t be too excited; if the results were not so good, don’t panic. This will also apply in the stock market”。 當時筆者對股票完全一竅不通，教授也不熟悉投資事情，不過這番話，筆者至今仍記在心裡。 雖然筆者畢業後沒有繼續出國讀PhD，選擇出來社會工作，但猜不到的是，十多年後的今天，筆者竟在魚缸內討生活。

過去數天大市在沒有重大利好消息下一直上升，升市當然興奮，但是筆者卻想起教授的那番話。 跌市終於在今天出現了，而且跌得有點急勁。 恆指收報24,003.7，下跌415.92點，成交金額824億港元(下同)，跟昨天的差不多。

近日談論過的匯控(5)、中石油(857)及中移動(941)等藍籌國企全線下跌。 畢竟這些是大戶用來拉高指數的股份，要把指數插低，便要向這類大股埋手。 日前提及匯控造了顆射擊之星，短期走勢應該向淡；今天該股跳空下跌，補回之前的上升裂口。 雖然筆者未能在高位88元之上套利，但是現價已比筆者的沽出價低，心裡暗忖有點走運。

至於中石油，昨天在11元附近全數沽清，候低買回。 唯一欠佳的是沒有趁昨天電訊板塊急升之際沽出中移動；認為此股大落後，應可再下一城，怎料…

然而，今天不單是筆者持有或曾經持有的大股下跌，就連中國人壽(2628)、中國平安(2318)、 以及早前拉動指數上漲的長和系及一眾本地地產股亦同告回落，反而令筆者並不太過擔心。 若然手持的下跌，沽出的上升，這才是“股民最痛”。

下午大市跌幅擴大，令筆者曾經心動買貨加倉。 雖說在別人恐懼時要貪婪，但是筆者翻開恆指的日線圖，看見輔助指標走勢偏淡後，心裡有點莫名不安的感覺，最後還是維持原來的貨款比例，不作加減。

昨天買了點勝利管道(1080)，買入價1.53元，今天逆市上升4.6%，有點驚喜，追查原因，原來是勝利管道今天宣布其附屬公司山東勝利成功中標中緬油氣管道項目的國外段，將會向緬甸一方供應43,657噸螺旋縫埋弧焊管，合共148公里，金額為3.16億元人民幣。 坦白說，筆者並不知道螺旋縫埋弧焊管的詳細資料，亦相信大多數非行內人士只是從公司的招股書上認識這種產品；不過據悉相對珠江鋼管(1938)的直縫埋弧焊管，勝利管道的產品應屬較低檔次，毛利亦較低。

至於筆者買入勝利管道，原因是該股於過去一年，股價在大約1.5元至2元之間上落(圖1)，近日跟其14天RSI背馳，短期內見底的機會很大，因此小注買入。

現時在港上市的兩家管道製造商，賺錢之神邱永漢看好勝利管道，惠理(806)的謝清海則持有珠江鋼管。 先不要說誰的眼光比較準確，但有一點可以肯定，兩位閱股經驗豐富的價值投資者都不約而同地看好油氣管道未來的發展。

圖1

中介者持股量的變化能否預測股價何時開車? (1月18日)

昨天有分析員估計由於將近農曆新年，加上內地春運已經展開，本地及內地股市應該會逐漸變得淡靜。 這樣的預測合情合理，只可惜是，大市也可以靜靜起革命，今早指數便進帳了225點。 不過，下市大市逆轉，最多跌52點，恆指收報24,153.98，微跌約3點，成交比昨天略多，有769億港元(下同)。

今天大市是近日稍為波動的一天，全日上下波幅277點，顯示指數升到現時這個水位，好淡的實力又再接近，難免有一番角力。 如此市況，倉內既不能沒有股份去跟貼大市，亦不能完全沒有餘款去撈底，因此筆者如果要買貨，一定是先沽貨，才買貨，盡量要求自己把倉內貨款維持於某個比例。

昨天沽出的匯豐(5)，足以令筆者黯然神傷了一個早上。 筆者今早本以為匯豐突破近日的阻力位87.3元後，接著上試90元的目標價應該問題不大；然而下市大市逆轉，匯豐亦快速回吐，在日線圖上造了顆射擊之星，暫時乃股價短期見頂的一大隱憂。

雖然午市回落急勁，但是一些有力左右指數的股份從今早高位微跌後，仍然不乏買盤支持，好像中石油(857)便是其中一例。 幸而筆者管理的基金倉內仍有中石油等一線股份留守著，否則便會完全錯失指數今早上升的喜悅。

筆者亦把沽出匯豐套現的資金，增持了中移動(941)。 該股下午約3時半左右曾經有過一輪洗倉式的下跌，今天低位76.65元，收報76.85元；相對上漲4.4%的中電信(728)，顯得異常落後。

另外，讀者還可以留意市場上一些市值較大但近來跌得頗為厲害的股份，例如昨天談及的恆安(1044)和聯邦制藥(3933)、以及青島啤酒(168)等，今天也乘著大市升勢作出反彈。

昨天提及的香港興業(480)，今天有點表現，最高曾見5.17元，收報5.08元，微升1.6%。 筆者不得不承認這股份有點叫人無所適從。 不知道是大好友信心不足，還是街貨太多，每當上升幾個價位後便被沽家“質低”。 若然只是為了趕絕散戶，繼續震倉，當然不用擔心太多；筆者只怕幕後有心無力，改變策略，托價沽貨，派對隨時結束。 其實觀察香港興業的最大困難，是該股成交日漸疏落，每格只有一兩個買賣盤，有時甚至相隔數個價位，才見另一個掛盤出現。 這種情況之下，幾口價便可以輕易把股價掃上。

有讀者從港交所網頁內提供的“中央結算系統持股紀錄查詢服務”，翻查香港興業 的持股量變化，發現近日其中一個市場中介者“匯豐證券經紀(亞洲)有限公司”的持股量，從本月13日的5百多萬股(0.41%)，激增至14日的4千多萬股(2.23%)，不明所以，於是詢問筆者。

對於該讀者對自己手持的股份如此認真研究，筆者深表佩服。 其實，筆者在炒賣細價股的時候，也會特別留意這類數據；可是根據筆者的經驗，其參考性並不太高。 原因是該數據只是顯示中介者的持股量， 外間根本無法得知中介者背後代表了多少個持有人；而且部分大戶會存貨在數個中介者的戶口裡，有時看見某一個中介者的持股量急增，只能估計是正在執行某些部署，卻沒法猜透股價何時將會炒上炒落。

筆者收集了去年12月17日至本月17日香港興業的首10大市場中介者持股量的數據，並以圖表分析這21個交易日的持股量變化。 從圖1可以清楚看見，由於匯豐證券經紀(亞洲)有限公司的持股量在本月14日(即第20日)急增，因而令首10大市場中介者的整體持股量顯著上升。

再看圖2，香港興業在本月4日(即第12日)突然一棍爆上。 如果比較當日前後數天的數據，便會發現持股量的變化不大，可見單靠觀察持股量的變化，並不能準確預測股價何時開車。 筆者比較了首5大及首20大的數據，也是得出相同的結論。

圖1

圖2

痴痴的等

今早開市首數分鐘，恆指還在上升，可惜不久便無以為繼，掉頭回落；及至午市指數跌幅擴大，臨近收市前個別股份(如中移動(941)及中石油(857)等)的成交亦突然急增，值得持貨者留意。

今天筆者除了替客戶管理的基金倉沽出匯豐控股(5)外，亦於0.57元沽清了寶威(24)。 匯控近日升至87.3元附近便行人止步，未能升破去年11月的高位88.45元；加上近來升勢頗急，圖表上出現了兩個上升裂口(圖1)，令筆者短線看淡此股。 (有關筆者對匯控的中長線看法，可參考1月12日一文。)

圖1

 至於寶威，雖然現時還處於圓底形態的上升趨勢，但讀者可以發現每當該股股價急升、成交急增、14天RSI進入了超買區之後，股價便會有所回落(圖2)。 今天筆者沽貨，並非認為該股氣數已盡，只是覺得應該還有機會在大約0.53-0.54元買回。

圖2

另外，筆者開始留意兩隻近來跌得頗多的股份，它們分別是恆安國際(1044)及聯邦制藥(3933)。

恆安於去年9月底營造了雙頂(圖3)，股價跌破形態的頸線後便失守數個支持位。 恆安今天收報61.25元，股價正處於關鍵位置，原因是該股過去數次上試60元附近便無功而還，直至去年中第6次上試才能衝穿該阻力位，之後股價越升越有，最高升至雙頂位置79元正。 盡管14天RSI及STC初步顯示恆安有見底跡象，筆者寧願多等一至兩天，待股價企穩60元之上，才考慮撈底。

圖3

至於聯邦制藥，早前集團公布旗下的新產品人類重組胰島素(Recombinant Human Insulin)獲得當局審批通過，應屬利好消息，可惜部分持貨者卻借此機會沽貨套現。 其實這也難怪，畢竟聯邦是從去年2月時3元多起步，一直升至9月時的歷史高位17.3元，股價翻了4倍多。 同樣地，雖然日線圖上的14天14RSI和STC指出聯邦有機會已經見底(圖4)，但如果再觀察其周線圖的話，便可以清楚看見聯邦早已跌穿雙頂的頸線約14元，量度下跌目標直指11元(圖5)。 不過，由於主席蔡金樂先生在16元附近也曾經作過增持，筆者認為不用看得太淡；或許12元會是個不俗的撈底機會。

圖4

圖5

現時筆者稍為擔心的，是倉內的香港興業(480)。 雖然旗形形態尚算保持，但是調整時間已經超過一周，若然是強勢股份的話，這種調整則稍嫌過長。 另外，剛發現有讀者透過電郵詢問筆者關於香港興業的股權情況，明天筆者嘗試在本欄解答。

讓股價飛

近日，可以用“有咁耐折墮，有咁耐風流”去形容落後的藍籌國企。 除了昨天曾經談論過的匯控(5)及中石油(857)繼續上升外，今天好友的射程範圍擴大到內銀板塊。

今天內銀股大多造好，去年提及的建行(939)、工行(1398)是四大國有銀行中股價表現最好的兩間。 不過，要留意的是，建行及工行今天升得快亦回得快；相反一些規模較細的銀行，如中信銀行(998)及民生銀行(1988) 等卻能夠收於高位。 這或許跟市場仍然顧慮四大內銀今年內將會繼續受到人行在放貸上不時的監控，利潤未必能有更大的增長空間有關；尤其是剛公布今年第一周的放貸量已經高達5千億元人民幣，當中的2千1百億元人民幣是來自四大國有銀行。

有客戶詢問筆者，現在是否應該沽貨獲利。 老實說，這問題也頗為難答。 如果相信大市會繼續強勢，一直到農暦新年前仍然造好的話，則不妨繼續緊抱手上持貨，讓股價飛，讓利潤滾存。 雖然市場現在處於逐個板塊輪流熱炒的情況，但是如果錯沽手上處於升勢的好股，而高追了別人沽出的草芥，只恐怕到時候一出一入，得不償失。 當然閣下自問眼光獨到，買完即升，沽完即跌，食盡波幅，則作別論。 不過這樣的股神，只怕最後也會變蟹民。

短炒方面，今天筆者也趁著豐德麗(571)突然炒上而在1.72元沽清持貨，雖然未能捕捉高位1.79元，但是跟買入價1.62元比較，短炒來說，6%的回報率還算是可以的。 筆者把從豐德麗套現的子彈，換入了上星期提及的寶威(24)，買入價0.5元，暫定目標價0.6元。

至於在上星期看好的遠東發展(35)，近來也開始蠢蠢欲動，筆者曾經指出遠展在大約2元附近守得很穩，可見持貨者惜貨如金。 由於遠展的走勢頗為沉悶，買賣該股實在需要一點耐性。 不過，筆者覺得還是能夠賺錢最重要；有時候“悶悶地贏”，總比“興興奮奮地輸”為好。

今年筆者替客戶管理的資金，大致上將會分成兩部分，一部分是用來投資藍籌國企等實力股，貪其股價相對穩定，同時可以跟隨指數的步伐；另一部分則會投放在一些波幅比較大的中小型股，考考筆者的眼光，希望能夠跑贏大市的表現。 無論如何，筆者也會在倉內預留一筆資金，以便隨時撈貨，因為去年大部分時間都是Full倉，一來壓力很大，二來對“通街平貨無錢買”的無奈，感受至深。

落後大股終發威

強勢的長和系股份，今天終於稍作休息，由幾隻相對落後的藍籌國企接棒。

今天最為矚目的藍籌，莫過於大笨象匯豐控股(5)。 匯控今天走勢非常凌厲，好友差不多由開市買到收市，以下午的買盤最為積極，幾乎沒有手軟跡象，只是收市前有所回吐。 匯控單日勁升3.7%，成交額超過66億港元(下同)，貢獻恆指今天三分之一的升幅，真不簡單。 不過，若問為何匯控受到追捧，分析員的解釋來來去去都是歐豬債務有望得到紓緩，市場憧憬匯控有機會增加派息等等，筆者的理由卻相對簡單：因為大戶要頂住指數，開始要向落後的成分股埋手，有人買，自然升。

若用圖表分析，匯控的長短線買賣策略則大相徑庭。 先看日線圖(圖1)，匯控快將出現黃金交叉(10天線升穿50天線)，配合今天的大成交，應屬利好。 然而，如果是短線炒賣的話，該股基本上已經升抵旗形的量度升幅。 而且，匯控至今仍然受制於自08年5月起伸延出來的下降軌(圖2藍線)，暫時難言大升可期。

不過，樂觀點看，3年周線圖顯示匯控營造了一個巨型的頭肩底形態。 去年11月股價曾經上破形態的頸線(圖2紅色虛線)，縱使之後未能繼續升勢，但仍守於頸線之上，形態未受破壞。 因此，匯控的長期走勢仍然向好，只是目標價不會一蹴即至。

圖1

圖2

另一隻搶眼的大股中國石油(857) ，表現亦相當不俗。 今年本欄的首篇博文便以“中石油，追落後”為題，指出該股正在營造複式頭肩底形態，股價暫時受制於頸線位約10.5元。 今天中石油收報10.52元，衝穿了10.5元的阻力位，走勢開始轉強。 值得留意的是下午2時44分於10.5元的一個主動買盤，成交量高達5.7球，即接近6千萬元的成交額，可見買家實力不容小覷。 其實，筆者在今早見有多達數百個沽盤放在10.5元的時候，已經估計應是散戶排隊沽貨，認定此價位必可升穿；因為由散戶組成的阻力位，一般都是不堪一擊的。 若然能夠守穩於10.5元之上，估計中石油約有2元的升幅。

另外，近日電訊板塊熱炒，數碼通(315)延續其升勢不在話下；受到可能獲得iPhone的銷售權的消息刺激，中電信(728)及中移動(941)今天也雙雙來湊熱鬧，股價分別上漲4.9%及1.8%，收報4.52元及78.3元。 兩者比較，中電信的14天RSI已經進入了超買區，值得大家注意。

最後，筆者日前買入的香港興業(480)，今天雖然有點回落，但走勢暫時仍然對辦，不須過分擔心旗形中的調整。 跟豐德麗(571)不同，香港興業屬於慢火清燉的一類股份，應該不會像豐德麗快速地一棍爆上，相信持貨者需要給予多一點耐性，故此賬面上縱有利潤，現階段亦不用急於出貨。

苦等了九世的股

有時候，吃多少，穿多少，是命中注定的。

要說的，是上周五提及的豐德麗(571)，筆者曾經在過去的博文簡略列出麗新系系內各成員的背景及業務，除了架構重組之外，至今其他因素沒有重大改變。 豐德麗股價跟每股資產淨值折讓了7成多，今天終於得到市場的認同。

其實，豐德麗於今早10時51分在1.3元出現了一個60球的U盤。 當時筆者不明所以，於是向T先生問個明白。 以下是筆者跟T先生在MSN的部分對話内容：

筆者： 看到571那60球的U盤嗎？ 為什麼成交那麼多？
T先生： 不知道。
筆者： 有沒有看我上周在blog寫的？
T先生： 有。
筆者： 571股價折讓了7成…
T先生： 說了九世，在舊公司的時候，我已講了很多遍，它就是不升，吹咩！
筆者： 股價已經橫行了兩年，連你這個長期好友都變灰，應該開車了。

接著，筆者便沒有再留意豐德麗的走勢，只是在中午瞄了其股價一眼，見它升了一點，便在下午開市後在1.33元掛了一個買盤。

3時許，T先生突然在MSN打了571這個號碼，筆者按571一看，我的天！ 三秒過後，心裡說了一句：算了！ 有了上一次“奧瑪仕慘劇”的經驗(詳見去年9月16日一文)，這一次，真的不似末世降臨。

不過，最可惡的是，筆者在1.33元的買盤，只是差一點便成交了；這更印証“命裡有時終須有，命裡無時莫強求”的無奈。

最後順帶一提，筆者買入了同是在上周五談論過的香港興業(480)。 可是，假如今天的選擇是豐德麗的話…

(筆者在寫作此文的時候，一邊看著豐德麗的上升，一邊享受著“有看中，無買到”的痛苦。 豐德麗今天收報1.85元，大漲45.7%；最高曾見1.96元，升幅高達54%。)

再談幾隻股份的走勢

港股連升7天，今天終於斷纜， 正常！

現時在10大升幅榜的股份，每天都見不同的面孔，而且多是股價突然爆上，頂多升3天，然後又再安靜下來。 今年首幾個交易日由一線藍籌國企股領漲，升勢很快便落到去二線股，筆者相信三四線有機會很快接棒炒上，感覺無論大戶老散，心態上都是“有得食就食”，賺錢有今生無來世。 這種市況，反應稍慢，都很容易被套牢著。

記得去年3月18日，筆者曾經談論過麗新系；當時系內的麗展(488)和豐德麗(571)還是維持互控的關係。 不過在去年7月的時候，集團已經作出架構重組，互控關系結束。 重組後系內公司之間的關係簡化，業務亦變得清晰分明(圖1)。

圖1
(圖片來源：蘋果日報)

上月底，麗新系的其中一員豐德麗被炒上，股價由1.06元升至近期最高1.43元，升幅3成多；有說是因為市場開始追捧一些資產出現折讓的地產股份有關。 這幾天該股作出調整，成交縮減。 其實，豐德麗現時每股賬面資產淨值(NAV)大約4.4元，以今天收市價1.27元計算，折讓仍然高達7成。

或許是現時集團的話事人於十多年前以70多億元購入富麗華酒店(現址為AIA Central)的一次錯誤行動，令市場(包括筆者)對管理層的投資眼光作出同樣折讓的看法，才出現如此“抵買”的股價。 筆者跟T先生表示豐德麗應該還有後著，因為圖表顯示該股呈現“三線重疊爆上”的形態(圖2)(筆者曾經在去年9月“股壇三害”一文提及此形態，之後忘記再向讀者解說，抱歉！)，加上成交配合，看來該股橫行了兩年，今次應該不會欺場。

圖2

值得留意的是，短期來說，豐德麗亦有機會正在營造旗形形態；而同樣有相似形態的，非香港興業(480)莫屬(圖3)。 論資產折讓程度，香港興業也不遑多讓；該股每股NAV大約8.62元，比今天收市價5.13元折讓4成，讀者可以留意一下。

圖3

另外，威華達(622)近來升勢凌厲，差不多完成整個圓底形態(圖4)，若稍後以大成交上破之前的兩個高位，可以繼續跟進。 不過，筆者覺得正在營造圓底的寶威(24)(圖5)，形態上跟威華達十分相似，更具值博率。

圖4

圖5

最後，筆者發現中國光大(165)的股價於過去一年均在16.5至22.5元之間上落(圖6)；若然依照14天RSI的訊號捕捉頂底，炒其波幅，每次利潤約有4至6元，相當不俗。

圖6

勝獅受惠航運股轉勢?

雖說太陽之下無新事，但祖國同胞的欺詐門法卻是層出不同。 今早看見有報道指，內地有些不法果販，把水泥灌入紙箱內層，藉以增加重量，提高整箱蘋果的售價；真是“挖空心思，塗滿廢紙”。 盡管不懷好意，但極具創意，加上整個過程非常花費功夫和時間；筆者不是誨盜，但亦不得不說聲：絕！

今天本應繼續介紹重農行(3618)，但又見有幾隻股份的走勢值得討論，故此要重農行暫時讓路。

今早筆者收到公司的一個“師奶散客”的落盤，要求在3元沽出勝獅貨櫃(716)。 由於當時勝獅的股價只是2.8元左右，筆者對該名客戶表示嘗試幫她排隊掛沽，卻心想能夠即日沽出的可能性不高。 直到收市後，該客戶來電詢問是否已經把她的持貨沽出的時候，筆者才恍然知道勝獅臨近收市前8分鐘開始炒上，最後高收3元正，大漲7.1%。 筆者慨嘆，有時不得不佩服師奶們“收風”奇準。

其實，勝獅炒上，不是完全無跡象可尋。 2008年金融海嘯之後，有著相當明顯周期性的航運股在過去兩年可謂載浮載沉，板塊內各成員的股價表現只算是中規中矩；雖不淪落至被市場打入冷宮，但就絕對沒有受到股民的寵幸。 可是，其實部分航運公司早在去年第3季已經開始陸續把各航線的運費上調。 近日，報章亦廣泛報道集裝箱運費已經提高，某程度上反映集裝箱船的運力需求開始緊張。 依照這個方向推斷，便不難解釋製造貨箱的勝獅早晚會接棒炒上。

云云航運股當中，筆者比較看好東方海外(316)，原因是去年集團把內地的物業發展業務全部出售，現在是一隻純正的航運股。 而且，套現後所得的豐厚現金，為該股加添了一點私有化的可能性。 昨天東方海外上破雙底形態的頸線(圖1)，成交亦見配合，簡單地量度上升幅度，已經可見90元。

另外，筆者錯沽的恆鼎(1393)今天再下一城，收報7.47元，上升3.4%。 可是，觀察其餘三隻煤炭股(1088、1898、1171)的表現，再回看恆鼎在圖表上所造的十字星，大概可以預料恆鼎明天大有可能作出調整，必須注意的是恆鼎一向是上得急、回得快的股份。

除了要留意煤炭股外，筆者認為鐵礦股(例如中國鐵鈦(893))的走勢亦值得留意，因為澳洲的水災不會單單形響煤炭的運輸。

圖1

真正受惠三農政策的股份(下)(1月4日)

每當提到農業相關股份，很多人會即時聯想到提升耕地產量的化肥股、灌溉方面的水務股和協助農民作業的農業機械設備股等等。

化肥股的兩隻主要代表股份，中化化肥(297)和中海石油化學(3983)於去年可謂有波幅、無升幅。 水務股的選擇雖然比較多，有北控水務(371)、天業節水(840)及中國水務(855)等，但這些股份在年內每次的升勢總是曇花一現，除了北控水務因“賺錢之神”日前在某雜誌被欽點為十倍股而在這兩天被追捧外，板塊內其他成員的上漲實在非常短暫，追入後每每慘被套牢，大有被騙上賊船之感。

至於屬於農業機械設備股的第一拖拉機(38)， 去年升幅8成，差不多是整個農業相關板塊內表現最好的一員。 可是，筆者認為一拖的上升，或多或少跟其他行業的機械設備股，如國際煤機(1683)及中國龍工(3339)受到市場追捧有關。

在祖國，當一個農民，全年收入不會高到那裡。 現時一個普通農民全年只能賺取不足4千元人民幣，是日本農民所得的80至100分之一。 一號文件的重點，在於扶持三農；中央希望在十二五期間把內地農民的平均收入提升至超過5千元人民幣，從而改善農民的生活素質，拉近鄉城的財富差距。

由於土地減少，耕地有限，要增加農民收入，方法之一便是要提升現有的耕地所出，依靠的正正就是使用化肥、改善灌溉系統和依賴農業機械設備的協助。 可是，大部分內地農民基本上是在職貧窮，很多人根本就無法支付以上的種種費用。 因此，農村相關貸款的需求勢將繼續增加。

最近上市的重慶農村商業銀行(簡稱重農行)(3618)相信將會“食正”這種機遇。 重農行是繼北京農商行及上海農商行之後，國內第三大的省級農村商業銀行。 至於重農行的優勢，則留待明天再作進一步的介紹。

回說大市，恆指今天續升，上破保力加通道頂，成交亦見配合，而且比昨天為多，加上輔助指標STC暫時還未顯示指數有見頂跡象，後市比較樂觀。

昨天提及的煤炭板塊繼續強勢，當中仍然以恆鼎(1393)的升勢最為凌厲，臨近收市時更見買盤蜂湧而至，好友大手掃貨。 不過，筆者早已在上午沽貨獲利，未能見証煙花最燦爛的一刻，實在有點可惜。

然而，機會是會繼續來臨的。 筆者近日看好遠東發展(35)的走勢。 該股在上月大市調整期間，老是不願回落，於2元附近徘徊，其14天RSI則與股價呈現背馳。 今天遠展收報2.12元，升幅接近4%，筆者估計應該還未到價。 小注怡情，應有一餐high tea的回報。

中石油，追落後

近日有讀者追問為何“真正受惠三農政策的股份”遲遲未有“下篇”；筆者打開自己這個“豆泥”blog，才發現該篇博文不見了，或許是筆者在存檔時不小心丟掉到某些地方。 無論如何，先在這裡向讀者們賠個不是；然而幸好筆者記性不錯，對自己手寫的文章尚有點記憶，明天將會補回下篇。

股市回升，又是把焦點放回大藍籌和大國企的時候了。 去年五大上升藍籌中，中銀香港(2388)成為狀元，而中海油(883)則位列榜眼，全年升幅5成多；中海油股價今天再創新高。 反觀同是受惠油價上升的中石油(857)卻相形見絀，往年升幅不足1成。

日線圖上，中石油正在營造一個複式頭肩底形態(圖1)(若看周線圖會更為明顯)，股價暫時受制於頸線約10.5元。 至於能否升破，則可能需要油價走勢的配合。

說起石油股，原來本欄於去年10月6日提及的光匯石油(933)，已經上漲了不少。 這顆金莎，由介紹時的3.24元，到今天的收市價4.16元，不知不覺間升了接近3成。 不過，相信正如大部分讀者一樣，由於筆者曾經表示看不懂該股的走勢，因此並沒有買貨，亦不會有“吃不到的金莎是酸的”感覺。

另外，日前聽見新聞報道，澳洲東北部的昆士蘭遇上聖經預言災難式的水災，區內多個礦場被逼停產，估計災情需要兩至三個月才能結束；市場預料全球能源價格有機會因而大幅上漲。 事件的影響很快便反映在煤炭板塊上，煤炭四子今天股價造好，當中以恆鼎(1393)的升幅(3.6%)最為顯著。

如果認為油價會突破100美元大關，煤炭價格會因為供應減少而上升(中國在冬夏兩季的耗煤量較高)，油煤這兩個板塊會是不俗的短炒對象。

筆者相信短期內石油股和煤炭股的表現會比較突出。

圖1