普通老散也能捕捉的波幅

恆指今天收報18,256.2，升218.39點(1.21%)，成交額550.14億(港元，下同)。

雖然大市成交比過去兩個交易日增多了百餘億，但以期指結算日來說，今天點數上的升幅及成交額的增幅對預測後市實在沒有多大的啟示作用。

今天恆指留下一顆陀螺，現處待變格局，暫時後市短線走勢未明。 昨天說過死亡交叉出現後，指數出現反彈，不足為奇。 翻看恆指日線圖(圖1)，不計最近的一次，指數在今年內曾經出現過兩次死亡交叉(10天線跌穿50天線)，分別在2月及5月(紅色箭咀)。 縱使當時恆指曾經有過零星的反彈，無奈10天線始終未能升穿50天線，而指數亦未能企穩50天線達3天以上(藍色方格內)，結果大市繼續南下。

圖1

故此，短線操作方面，暫時可視50天線(約於18,550點)為反彈上限；而筆者也趁機在昨天及今天逐步減少持倉。

若只考慮本地因素，不看外圍情況的話，現時推動大市上升的誘因是大行為保薦的新股鋪路，營造市好氣氛；而“質低” 指數的理由則是要往下獵殺17,200至17,800點之間的牛証。 到底哪股力量稍強，在於哪一邊的利潤較高，今天的一顆陀螺，顯示好淡雙方尚在角力。

個股方面，筆者於半個月來曾經數次提及一位主婦級客戶靠炒賣利豐(494)獲利甚豐；今天該客戶又在15.84元沽掉4,000股利豐。 翻看利豐過去半年的走勢(圖2藍色虛線方格)，該股有著明顯的高低上落，而每次的高低位皆有1元或以上的差別，相信不太“貼市”的散戶也能夠捕捉當中的部分波幅。

據筆者的非正式統計，該客戶單是在本月買賣利豐已達4次之多，平均每星期一次，合共獲利大約15,000元。 以區區6萬元的本金計算，回報率高達25%。 當然，一個月的成敗不足以論英雄；可是反觀日前有報道指出多隻星級的價值投資基金在今年虧損18至30%不等，暫時可見散戶也可以跑贏基金大戶。

筆者不是要否定價值投資，相反筆者一直努力學習如何找出股份的投資價值。 然而，筆者更相信，現今股市的變化越來越大，越來越快，策略的應用也需要因時制宜，孤芳自賞往往會被市場懲罰得體無完膚。

圖2

靜看常態

恆指今天收報18,037.81，升348.33點(1.97%)，成交額411.59億(港元，下同)。

“沒有最靜，只有更靜”，用來形容近日的市況，實在適合不過。 上周三一文已經指出大市“靜到無倫”，原以為是極限，怎料上周五成交少於400億元，下午上下波幅更在100點內。 今天之升，實乃乾升，因為成交也只是411億元。 而且，今天之升，也是在預期之內，原因是恆指的10天線上周跌穿了50天線，死亡交叉出現；由於移動平均線是滯後指標，指數反彈，不足為奇。

事實上，筆者認為由於現時17,799點仍有大量牛仔囤積，牛証重貨區大約在17,200至17,599之間的區域，而上望最近磅的熊証重貨區也要數至19,000至19,199點，距離還有千多點，大戶照理應先殺牛。 因此，筆者視今天為短暫的反彈，而自己也逐步減持了股份。

筆者今天在am730讀到專欄“A股北望”，作者宣震先生表示內地A股比本地H股的估值為高，是一個短期內改變不了的情況，投資者只能習慣這種常態。 這令筆者想起一直以來，市場不時以AH股的差價作為炒賣個別股份的理由，實在有點自欺欺人。 其實，很多人早已清楚AH股之間出現的溢價或折讓不能作為買賣這類股份的首要因素，只是今天再次看到由內地專家道出這個事實，值得再三提醒自己。

說起常態，國務院副總理李克強日前強調壓抑房價過快上漲的政策明年將會持續，同時會繼續完成保障性住房任務，可見中央對房價的調控並未放鬆。 早前本地部分財演也因此看淡內房股走勢。 筆者認為中央壓抑房價已成常態(至少在未來一年半載)；雖然內房企業將有一段難挨的日子，但這並不代表內房股就此失去中短線的炒賣價值。 翻看一些大型的內房股如中國海外(688)，只要一天仍有足夠的波幅及成交量，短線買賣這類股份的回報率絕不會比長期持有那些高息股為差。

另外，周大福珠寶(1929)將於下月5日正式進行公開認購。 市傳周大福為求成功上市，也不惜降低集資額。 老實說，彤叔這些老江湖，行走商場數十載，哪有可能把自己的心頭好平價求售“益街坊”？ 綜合筆者讀過的分析及專欄，愚見認為視作投資的話還是可免則免，冒死投機“碰運氣”則一試無妨。

散水，撲水

恆指今天收報17,864.43，跌387.16點(2.12%)，成交額530.34億(港元，下同)。

港股繼續沉靜，雖然偶有三四線股出現大上大落的場面，但是整體上仍是窄幅破動。 不要以為指數跌近400點，大市便再度活躍起來，留意成交金額，再翻看輪証的交投量，便知道正股買賣其實“靜到無倫”。

昨天收市後看到中國煤層氣(578)暴跌82%，收報0.094元，慣於匯市中靠高槓桿搵食的舊同事T先生也看得目定口呆。 筆者興幸自己收市後才看到這隻股份，否則依照筆者的炒賣習慣，喪插了5成的股仔，筆者必定動起投機之心。 不過，昨天筆者跟T先生表示，該股大瀉8成多，RSI已經跌至單位數字，直覺認為今天應該會有反彈。

今早甫開市，中國煤層氣果然反彈，可是是以裂口高開了2成多。 該股股價在0.119元的時候，筆者想過“瞇埋眼”買入1球，但是理智地想過3秒鐘後，還是忍了手。 如果真的冒死衝進去，該股不久便升至0.149元，1球貨代表了3萬元的利潤，而且是10分鐘內發生的事。 事後檢討，策略上總是可以做得更好。 然而，筆者沒有太大可惜，原因是風險問題。 炒賣股仔博反彈，早有心理準備隨時要吃眼前虧作出止蝕，畢竟這是高風險的行動，這點筆者十分理解。

高風險並不可怕，最可怕的是自己不知道風險有多大。 富貴險中求，不無道理；只是，這個險，筆者不願去冒。

對於中國煤層氣的暴跌，筆者今早仍是一知半解。 報道指出是某內地投資者身為中國煤層氣的主要股東，因為資金周轉不靈而遭受券商斬倉，導致該股慘遭洗倉，股價大插水。 雖然股仔急升急跌是市場的共識，但是暴跌8成則未免有點過分。 於筆者而言，最大的風險不是股價的上落，而是股份突然停牌，遊戲中途結束，到時候就真是“不該”(普通話的讀法)。 再說，就算今天中國煤層氣反彈5成多，收報0.145元，但仍未返回昨日跌幅的三分之一(圖1)。 除非是今天追入，否則昨天買貨的話仍要坐(潛)艇。

圖1

半年前內地銀根已經出現緊張，資金鏈的斷裂現在正好體現在在港上市的內地民企身上。 只要一天中國仍然實行計劃經濟，不斷調控資金的供應，筆者相信這種情況將來也會重複發生，投資或投機於規模較小的民企時必須注意。

已上市的要“散水”，準備上市的要“撲水”。 市傳計劃集資273億元的周大福至今仍未能夠引入基礎投資者，就連跟彤叔份屬好友的大劉也沒有“瞓身”撐場，可見周大福這隻股份“有幾好”。

另外，由於恆指所營造的疑似頭肩底形態已逐漸“走樣”，筆者需要重新評估大市走勢，有進一步的分析後再相告讀者。

年長客戶在乾塘中的勝利

恆指今天收報18,251.59，升25.74點，成交額580.49億(港元，下同)。

近日閱讀各報章的財經專欄，內容沉悶得很。 大市成交日漸減少，彷似一個快將乾涸的池塘，在塘裡“搵食”的固然“無啖好食”，在塘邊高談闊論的也慢慢地離開；說白一點，就是大家對股市的熱情冷卻了。

在“金魚缸”裡討生活的人，不怕大上大落的場面，只愁買賣兩閒的日子。 升市時，持貨者沽貨獲利；跌市時，無貨者入市撈貨，只要一天池水依然流動，塘裡的一切仍能一息尚存。 最怕是池水愈來愈少，到時候恐怕大鱷都要乾死。

除了長線投資外，筆者有一個短炒的名單，平日習慣把名單內的20隻股份設下到價警報(Alarm)，以便留意股份的波動；只要股價觸及預設的上下限，Alarm自然響起。 近日，除了因為大市高開或低開而令個別股份突然有過片刻的波動外，開市半小時後，Alarm已甚少響起。 雖然今天筆者故意把上下限收窄，但是情況並未改善，可見股份波幅實在很細。 其實，就算Alarm出現，由於上下限已大為縮窄，根本沒有可觀的炒賣利潤。

市況維持悶局，無形中減少了股民的獲利(失利？)次數，這是在所難免的。 不過，就筆者觀察公司的客戶所得，仍然能夠賺錢的一群，是那些相對較有耐性的年長客戶。 雖然看不懂圖表，沒有什麼高深的財務知識，但這些客戶“唔熟唔買”；而且他們心目中對每一隻股份都有一個價位，一天不到價，他們不會急於入貨或出貨。

對於比較急進的年輕炒手來說，這是頗為消極的買賣策略。 然而，由於這些年長客戶擇肥而噬，沒有像樣的利潤，他們絕不出手，因而亦令他們的買賣成績在刻下的市況變得出眾。 就好像上周二(11月15日)一文提及的那位主婦級客戶，昨天撈了利豐(494)，今天出貨，淨賺4千大元。

另外，歐債火燒歐元區兩個多月後，雖然火勢仍未受控，但市場焦點已經轉至美國。 由參眾兩院各派6名代表組成的12人超級委員會(Super Committee)不能在削赤方案上達成共識，華府的10年內削赤1.2萬億的計劃有可能自動啟動，同時美國主權評級又有可能將被再次降低，大市要面對的不明朗因素一天比一天的多。

現時只能摸石過河。 雖然說來消極，但手持現金不入市卻是最能自保的方法。 恆指牛熊証重貨區數據顯示，現在下望牛証的數量已經不多，反而在19,000至19,199點區域的熊証則越來越多。 陰謀論一點來說，刻下面對種種不明朗因素，指數仍然死守18,000點樓上，未知會否突然反彈兩三天，衝上19,000點，把熊仔殺個稀巴爛。

靜極思動

恆指今天收報18,491.23，跌326.24點(1.73%)，成交額529.54億(港元，下同)。

執筆之時，剛好下午三時正，指數高低位只有160多點，成交額仍不足400億元。 今天大市靜到筆者可以聽到自己的心跳聲，向行家打聽其他券商情況，大家皆以為身處自修室。 過去幾天，大市交投越來越淡靜，指數的單日波幅亦逐漸縮窄，大有山雨欲來之感。 暴風雨的前夕，海嘯來臨之前，一般都有這種異常的沉靜。

歐洲仍是煙火四起，中美兩方則繼續在國際貿易問題上互出口術，各執一詞。 現時的金融及經濟環境，紛亂程度媲美春秋戰國時代；運用正常的邏輯思維及經驗早已不能充分理解及預計事態的發展。

筆者有感，歐債危機已經僵持了一段時間，大戶也多次利用這個借口把指數推上拉落，多空的理由來來去去只得一個，市場難免也會“脫敏”(desensitized)，或許是大市波幅越見狹窄的原因之一。

正所謂“物極必反”，大市沉靜太久，靜極思動，相信新的拐點將會很快出現。

上周四(11月10日)一文曾經分析，恆指“最灰”可見18,000點，當時純粹以雙頂形態預測，還未有指數牛証街貨量的數據作參考。 今天翻看牛証重貨區數據，18,200至18,599點之間皆有大量牛仔，而18,000至18,199也漸見新牛囤積。 縱使今天指數跌至最低位18,398.96之時已屠宰了不少牛仔，但利之所至，加上今天指數以下跌裂口低開，收市仍收於裂口之下，筆者預料，除非假期期間有重大利好消息出現，否則下周屠牛行動仍會繼續。

筆者亦曾經指出，恆指現時正“疑似”營造其頭肩底形態的右肩，至今形態尚未嚴重“走樣”，而成交下跌，算是一點安慰。 以其左肩歷時大約1個月作估計，右肩照理應該快要完成。

另外，近日有客戶詢問周大福是否值得“落叠”。 筆者建議大家翻閱am730內的 “財經茄哩啡”，該專欄於過去三天對周大福有詳盡及客觀的分析，文章的可讀性肯定比那些大行報告高出幾倍。

細細注，密密食

恆指今天收報19,348.44，跌159.74點(0.82%)，成交額659.55億(港元，下同)。

相信大部分讀過伊索寓言的讀者，都聽過一個螞蟻與蚱蜢的故事。 螞蟻在夏天辛勤工作，為冬天儲糧做好準備；相反蚱蜢只顧玩樂，今朝有酒今朝醉…… 最後冬天到來，螞蟻安然度過寒冬，蚱蜢卻在飢寒交逼下一命嗚呼。

童話故事，結局永遠是勤奮有回報，但現實卻是另一回事。 勤奮節儉的日耳曼民族和龍的傳人有著螞蟻的性格，偏偏在現實中卻分別要為揮霍的南歐“豬”國和老美買單。

現時歐元區火頭處處，上周還在煩惱希臘，本周已經要為意大利擔心，有說西班牙又正在冒煙，真是“日日新鮮鑊鑊甘”。 雖然論經濟規模，希臘、愛爾蘭和西班牙加起來還抵不上一個意大利，但長此下去，始終不是辦法。 受債務問題困擾的歐元區好比一個感染了食肉菌的病人，現正急需截肢；無奈充當大腦的德國卻左右為難，要不壯士斷臂，讓違約的希臘退出，要不就為壞死的部分續命，為EFSF籌錢金援區內的落難兄弟。 有說另一終極的辦法，是讓歐羅大幅貶值，釜底抽薪地試圖刺激歐豬們的經濟，是否可行，真是天曉得！ 但肯定的是，德國會是第一個站起來反對的國家。 若然不幸真的要用到這支大補針，事前各國又不知要經過多少輪的討論。

德國總理默克爾夫人表示，現今歐盟面對的困境，是二戰後最為惡劣的情況。 歐元區的問題，中國幫不上，還要擔心歐債危機所帶來的出口放緩問題。 本月底中央將有政治局會議，下月初又有經濟工作會議，阿爺是否及如何放水，會後將有較明確的方向；因此市場會密切留意這兩個會議結果。 現時主流的看法較為樂觀，認為中央很大機會會放寬銀根，而近日指數似跌非跌，好淡爭持，暫時走勢某程度上也跟以上的看法頗為脗合。

上周四筆者指出恆指疑似營造一個中型的頭肩底形態，到目前為止，形態尚未“走樣”，右肩逐漸形成(圖1)。 上周雖然指數曾跌穿其保歷加通道中軸(20天線)，但這兩天又重返該線之上，初步反映市底不弱。

圖1

其實，翻看恆指成分股，建行(939)及工行(1398)也跟指數有著同樣的形態，其中又以後者的走勢較強(或許前者受到美銀配股的消息形響吧)。

近日筆者的數位客戶也以短炒以上兩隻內銀為主，雖然回報率不高，但是“密食當三番”，在刻下市況，有點賺頭已屬少數，實在值得感恩。 其實，現時這種上落市，“貼市”的投機者只要不太貪心，要取得數個百分比的回報並不太難，首要是選對短炒的對象：股份要有波幅、成交量大及較易捕捉短線的轉角位。 就筆者長期觀察的股份之中，建行、工行及利豐(494)都擁有這些特性。

筆者公司的其中一位主婦級客戶，近兩個月來已經短炒利豐多達5次。 儘管每次注碼不多，只是4千股，本金才6萬元左右，但幾乎每次也有大約8%的利潤，值得借鑒。

豈有此跌？

恆指今天收報18,963.89，暴跌1,050.54點，成交額增至747.4億港元。

今天恆指喪插千多點，大出筆者預料之外。 意大利債息飆升，高見7.5厘，遠遠超過7厘的警戒線。 雖說意債遭到拋售乃結算行LCH Clearnet提高相關孖展金要求所致，但歐美股市昨晚仍是一片恐慌，道指急瀉389點，比歐洲三大指數還要跌得厲害。

今早早已知道美股失利，筆者原先估計港股也要下跌700多點，怎料調整一天到位，一日內已經宰光19,000至20,000點之間的所有恆指牛証。 本以為大戶會先行向上獵殺熊仔，原因是相對比較近磅。 可是，最後事與願違，現在看來，或許歐債發展有變，大戶索性也跟歐債形勢走；亦可能由於下望的牛証數量相對上面的熊証較少，故此為了提高利潤，大戶一舉殺清牛群，以免夜長夢多。

事後檢討，雖然又上了寶貴的一課，可惜已吃眼前虧，現時唯有展望將來。

先看恆指日線圖(圖1)。 今天突然一跌，一舉跌破指數的短期上升軌及其保歷加通道中軸(20天線)，成交增加，STC亦見利淡訊號。 而且，日線圖上的雙頂形態處於約19,000點，今天剛巧跌穿，走勢變得相當差勁。 悲觀預測，量度跌幅約1,000點，下跌目標可見18,000點，又剛巧接近保歷加通道底部。

難道真的要跌那麼多嗎？ 今天初跌，筆者的預測也很初步。 然而，樂觀點看，恆指現正疑似營造一個中型的頭肩底形態(藍色虛線為其頸線位)。 當然，這只是個雛形，即是隨時“變形”；但若然形態真的“成形”，觀察左肩位置，相信右肩也不會跌得太多(希望吧！)

另一方面，不要忘記20,000點樓上本來已有大量熊証囤積，加上今天大跌，熊仔數量必定繼續增加，大戶斷不會任由這群熊仔逍遙快活。 只要歐洲方面風向突然一轉，北上之路隨時再啟。

最後仍是溫馨提示，就是前天的一句“有得食就食，夠食即食”。

圖1

教徒應否買股票？

恆指今天收報19,678.47，微升0.58點，成交額562.73億港元。

雖然今天大市的成交跟昨天的相若，但是氣氛卻更為苦悶。 其實，今天的牛皮市況不是港股所獨有，內地及亞洲區內的其他股市同樣淡靜，反映市場人士對後市異常審慎；畢竟希臘火勢剛剛轉弱，意大利又冒起火頭，一波未平，一波又起。

希臘跟愛爾蘭兩國的經濟規模相加起來，還抵不上歐元區第四大的西班牙，可是希臘這頭小豬已令歐元區大佬德法兩國心力交瘁。 近日區內第三大經濟體系的意大利的10年期國債孳息升至6.63厘，逐漸逼近7厘的警戒線，直教整個歐美市場擔心不已。

然而，筆者比較樂觀，認為經過希臘一疫豬瘟，各國初步已有點經驗，今後開會討論危機處理的步伐將會加快，容易達成共識。 因此，筆者相信大家把焦點轉向意大利，雖然會為市場帶來一陣淡風，卻造就了一個不俗的中線入貨良機。

客戶S收市後表示，港交所(388)好像轉弱了。 其實，經過早前一輪升勢，現時很多股份也逐漸出現疲態，問題只是速度及程度上的差別。 筆者看在眼裡，覺得正常不過，一天歐債危機尚在，全球股市難言大起。 故此，現時又要抱著“有得食就食，夠食即食”的心態去做買賣。

其實自上周起，大市已經開始 “拍蚊”，閒來無事，筆者上周五收市後跟客戶S在MSN寒暄了一會，討論了宗教及股市的問題。

客戶S本身是一位基督徒；由於筆者跟他於中學相識，至今超過二十載，故此筆者也不怕言談間有所冒犯。 經客戶S的同意後，筆者把當日的部分對話公諸同好，好讓讀者有點腦震蕩(Brainstorming)。 先旨聲明，雖然筆者並非信徒，但絕對尊重任何的一種宗教信仰，而客戶S和筆者的言論亦不代表其他教徒和非教徒的立場。 對話只為大家提供一點思考的空間，並不希望挑起讀者們之間的爭辯，筆者也將不會回覆關於這篇博文的任何電郵詢問或意見分享。

以下的對話內容比較長；若然讀者無暇閱讀全文，可以選擇從第2節讀起。

筆 = 筆者           S = 客戶S

(第1節)
筆：其實，如果你想炒短，應該留意一下688和3323。 這兩隻股，天天都有波福，liquidity又夠，市值又大，都算安全…… 688的市值超過1,000億元，3323都成290億元，其實比好多國企還要大
筆：兩隻都是板塊的龍頭股，一間做內房，一件做建材，業務肉眼見到，呃極有限，唔似騰訊(700)的QQ…… 起碼我會覺得比700安全…… 當然買股都好睇自己感覺…… 信心就是信心，有時好難講；就好似你話有耶穌，我唔信就是唔信，同一個道理
S：信仰這回事，是要有經歷，不能一言道盡
筆：買股何嘗不是要去經歷？ 經歷了，便會主觀，在既定的范圍內思考；好似信了主，大前提是有主存在，之後所有辯論同思考，都不能否定這個前提
筆：我是信有神的，只是沒有宗教信仰；我相信這個世界，這個宇宙，是有一個終極的造物主，但不一定是基督教所講的上帝
S：如果你能尋找，必會尋見
筆：我心目中的這個神，不是好像基督教所形容的
S：你所認識的基督教所講的神又是怎樣呢?
筆：基督教所講的神，是愛心爆棚，太人格化了，神不一定是這樣…… 不一定要我們follow一些norms
S：全世界的信仰當中，只有基督教的上帝會向人啟示自己的性情，其他的只是人在想，在認為神該如何
筆：這是基督徒所認為…… 在我這些非教徒眼中，基督徒也只是在想，就好似你們看其他宗教一樣
S：自從造天地以來，神的永能和神性是明明可知的，雖是眼不能見，但藉著所造之物就可以曉得，叫人無可推諉。羅馬書 1:20
筆：就正如你說1+1=2，因為1+1=2
S：自圓其說?
筆：用聖經去解釋自己，一定不會錯；你有沒有試過用佛經去解釋聖經？
S：其實，聖經不是解釋自己，而是其他工具幫助解釋聖經，諸如考古學、人類學、 科學及醫學……
S：除此以外，主耶穌後的一班門徒，也親身作見證
筆：所以基督徒不斷找一些有利自己宗教的証據，其實每種宗教都是這樣
S：你信科學嗎？你又信統計嗎?
筆：你買了一隻股，不斷去找尋支持買入這隻股的証據及利好因素，一定會有的
S：客觀的數據都支持
筆：我不是無神論者，只是覺得基督不是神的代表
S：買股跟信仰有相同，但影響不同…… 買錯股，最壞打算，就是公司摺埋
筆：其實信仰同毒品一樣，信了或吸食後，好難去掉，分別在於一個有害，一個無害
S：但信仰揀錯，人生的結局不同，這是馬克斯的想法
筆：基督就是用落地獄去嚇人
S：其實不是嚇人，而是真誠勸告；你都認識我吖，我有幾時威嚇過你? 哈哈，只是真誠告訴你
筆：如果神是有良心，就不要自己創造一個世界，創造人出來去敬拜自己，好自戀
S：天地有情，祂不是
筆：他既然是全能，就不應創造一個不相信他的我，創造我，就擺明玩我！
S：祂不需要人的服待，relax!
S：祂主動尋找人，我相信我不是第一個受感動向你傳福音…… 祂沒有掉下你不理，祂甘願成為一個卑微的人，尋找人…… 祂明白我們的難處，跟我們不同，只是沒有犯罪
筆：我覺得這個神太多時間，造人去打發自己的時間
S：許多時候，孩子都不太明白父親，甚至懷疑自己親生父親
筆：人跟神不一定是這個關係
S：祂親自道出這親情，祂想人作祂兒子，人跟神的關係有許多
筆：他可以直接一點，向大家講清楚，不要太間接
S：有，在聖經己真接表逹…… 浪子的故事，還有主耶穌親自向門徒和其他的人說
筆：其實，人類的文化，是形響著宗教的發展；父系社會，便會發展出天父，所以，人是參與了宗教的發展，自己形響著自己
S：我作為一個父親，也在感受這親情，有時女兒會誤會我，但我仍是愛她；而天上的父比我更慈愛，公義，正常
筆：這點我知，因為好事一定有耶穌份，衰野一定係撒旦
S：不一定是撒旦，可以是人自己

(第2節)
筆：其實，隨著社會不斷變化，基督教亦不斷變質去適應
S：願聞其詳
筆：好似股票，其實就是騙人的東西，但是不做投資，根本好難追上生活，所以教徒就將股票投資合理化
S：這不在於股票本身，股票本身是中性
筆：我覺得，如果賭馬也變成全人類的玩意，教徒都要被逼接受；賭馬其實也是中性，也視乎投注的人用什麼心態去買
S：賭馬本身不事生產，股票發行是為，公司提供集資渠道；接著，集資後的錢可以提供就業機會
筆：這些是創造股票的人把股市美化。 股票市場，有95%以上的資金都是炒作，集資根本就不需要那麼多錢。 如果真是正正經經去做實業，大家應該買了股票後等業績公布，等收息
S：你說得也對
筆：實際上是怎樣，其實你也很清楚
S：股市讓股票持有人，有套現的機會，有真心投資者，但他們也有財務需要
筆：沒有辦法，如果不准買股票，基督教根本再收唔到人
S：不是！起碼神父無人養
S：只是心態問題，只是有投資者想不勞而獲，一心想買了後，股票暴升幾十倍，這就是跟賭傅相同
筆：買股票的都想這樣，只是程度上的差別
S：這就是不對的心態了
筆：個個腳踏實地，就應該返工等出糧
S：如果本著正常的回報，這心態就對了
筆：真正投資，是買了長期持有
S：你說得對，但股票持有人太多
筆：不斷買賣，其實已經有點投機的味道
S：當真正投資者買了後，其他賭傅者把股價推上。 到了不合理的價錢，真正股票投資者便是要考慮(沽出)…… 股資者互動…… 總歸來說，就是心態
筆：其實當中買的人，有教徒，有非教徒，全部都有份把股價推高，不一定全是賭博的人
S：對！但基督徒都可以看錯市啫?! 基督徒都可以心態不正確的
筆：其實，教徒是被逼去買股票，如果他們找到另外一種投資方法，他們就會覺得買賣股票是邪惡的
S：不一定，最重要是都是心態；如心存僥幸，什麼投資方法都不對。 不是股票本身邪惡，而是人邪惡！
筆：情況就好似一個淪落到荒島的和尚，面前只有一隻牛，沒有其他食物，他為了生存也被逼去殺牛，然後再去念經思過
S：不盡相同
筆：當然不同！ 這只是比喻，一個基督教，一個佛教
S：如果你的例子是殺人去令自己生存
筆：殺牛 = 買股票？只是打個比喻
S：可能買股票，是自殺，哈哈…… 基督徒應知道自己所有的不是自己的
筆：那麼改寫為：情況就好似一個淪落到資本社會的基督徒，面前只有股票，沒有其他投資產品，他為了避免自己的資產貶值也被逼去買股票
S：只是暫替神去管理，有一天要向神交賬
筆：儘管股票是騙人的玩意？
S：股票只是投資工具而已
筆：哈，不經不覺，我地已經討論了很久，我覺得很有意義
S：是的。 對上一次，可能己是我讀U前邀請你聽福音聚會
筆：我已經忘記了…… 如果你唔反對的話，我打算把我們的對話整理一下，下星期放在blog上，可以讓其他人，教徒也好，非教徒也好，有個思考的空間
S：也可以…… 我欣賞你對問題的思考
筆：題目為：教徒應否買股票？
S：有些人愛理不理，不關心，不思考
筆：我一向都喜歡思考一些既定的事實，我喜歡質疑事實，應該話，質疑大家認為是事實的事實……
S：好好思考，天地有情，好好探究
筆：好！
S：神喜歡真誠的人
筆：我哋都識咗24年，換轉是其他客，我不會跟他爭辯
S：難得還有聯絡……
筆：人生一般最多只有3.5個24年；我畀咗一個你
S：大家咁話…… 老友，放工喇，享受一個好假期吧!
筆：Have a nice weekend啦！
S：Good，你都係!

當局者迷

恆指今天收報19,677.89，跌164.9點，成交額554.46億港元。

希臘上周玩火欲搞全國公投，引來德法兩個強烈不滿，總理帕潘德裡歐自知事大，亡羊補牢，重組聯合政府，盼能確保希臘得到歐盟的援助金。 今天大市超靜，一直要等到下午3時多後才見買賣盤轉趨積極。

經過上兩周大市的神勇表現後，市場氣氛稍為冷卻，一來指數早前升穿2萬點後未能企穩，現時仍受制於此阻力位，估計該區域尚有大量蟹貨囤積；二來歐洲局勢仍然水深火熱，希臘才剛剛取消公投重組政府，難保餘下的歐豬不會繼續排隊發瘟。

回想起08年金融海嘯期間，美國金融機構死的死，傷的傷，最後貝爾斯登(Bear Stearns)和雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉，美林(Merrill Lynch)被美銀(Bank of America)收購合拼，摩根士丹利(Morgan Stanley)及高盛(Goldman Sachs)接受金援後轉型成為商業銀行(Commercial Banks)，美國5大投行之名於世上消失，海嘯才開始退卻。

反觀歐元區是十多個國家組成，人多手腳亂，加上歐洲人做事效率一向比美國人低，今個歐債危機，說不定可以多玩一年半載，讓淡友隨時Reload造淡的子彈。

故此，筆者認為可以買貨，但不可“瞓身”，須知現時大市仍是陷阱重重，筆者也提醒客戶要控制注碼，因為冒著損失0.5元的風險去博1元的利潤，和以損失1元的風險去博1元的利潤；利潤一樣，但意義完全不同。 現時的市況，筆者認為屬於後者。 讀者可能會問，早前筆者不是說過中線的上升目標是21,800嗎？筆者的確這樣預測，而且至今沒有改變，不過筆者同時也曾經指出那是中線最樂觀的估計。 如果讀者乘搭港鐵，列車在中途因事延誤，試問閣下會否仍然傻兮兮地呆等？第一時間當然是離開車廂另覓辦法！

另外，可能大市實在太悶，有讀者詢問有沒有股份推介。 筆者一如以往，從來不會很主動去提供買入建議。 唯一的建議，就是多留意指數的變化，補捉一些跟指數有較高聯動性的股份，最好選擇那些有足夠波幅及Liquidity的股份。

現時是消息主導大市，不太貼市實在不應落場。 不過，話分頭說，T先生近大半年來已經主力炒匯，很久沒有買賣股份，今天他突然跟筆者表示最近看股市的走勢反而來得更加通透，難道真是當局者迷？

幼稚的堅持

恆指今天收報19,242.5，跌491.21點(2.49%)，成交額783.96億港元。

昨天下午港股跟隨內地股市突然發力，全日倒升363點，升勢有點令筆者始料不及。 上周歐盟峰會於會議後拋出一個框架議案，雖然當中只有大方向，但起碼各國初步已達成共識，接下來只是商討及研究詳細的操作工作。 本以為大家 “傾掂數”之際，日前希臘總理帕潘德裡歐又突然“阿支阿左”，宣布內閣通過要對歐盟的援助方案進行全民公投。 債仔得勢後玩火，作為債主的德法兩國實在既憤怒，又無奈；這亦為投資市場多添了一項變數。

債仔惡過債主，已是司空見慣；君不見手持數萬億美元美債的中國，也不是天天受著老美的臭脾嗎？ 筆者認為，希臘跟美國一樣，由始至終根本沒有還債的決心，被逼得越緊只會來個玉石俱焚。 作為小投資者，大家只有一邊炒，一邊留意事態發展，繼續在股市裡隨波逐流。 這次事件，相信只是一段小插曲，形響力有限，暫且不會打亂筆者定下的中線目標。

今天股市沉悶無比，沒有股份特別值得一談，倒不如說些輕鬆的話題。

近日討論得比較熱烈的，應該是九把刀的電影作品“那些年，我們一起追的女孩”。 經舊同事T先生的極力推介，該電影甫上畫筆者便入場觀看。 “那些年”在港台叫座又叫好，有說電影的空前成功，要歸根於雖然故事簡單(大家的確不用太多思考去觀賞這部電影！)，但是曾經念過高中的觀眾都可以從該電影裡尋回中學時屬於自己的一點一滴；說穿了又是大家對青蔥歲月的另一次集體回憶。 “那些年”裡的男女主角最後還是沒有開花結果，取而代之是一個喜中帶悲、悲中帶喜的結局，令觀眾帶著悲喜交集的心情離場，這是九把刀最要命的地方。

“那些年”的成功，亦令片中部分演員竄紅，尤其是女主角陳妍希，更是在港台兩地變得炙手可熱。 T先生亦成為了陳小姐的忠實粉絲，瘋狂地在Facebook內分享(Share)與陳小姐有關的報道及相片，令筆者生怕本已是宅男的他，早晚會變成痴漢。 陳妍希的厲害之處，是其以接近中女之齡，演活片中高中少女沈佳宜，討好的清純形象深入民心。

然而，筆者認為陳妍希雖美，但其實樣貌普通，在台灣兩千多萬的人口中，估計會有兩千多女生有著差不多的外表。 筆者反而對陳妍希過去的奮鬥史更有興趣。 在“那些年”之前，陳妍希的星途只屬一般，從美國大學畢業返台至今5年，拍過數部電視劇及電影，大多只是配角角色。 最矚目的一次，算是於09年在電影“聽說”的演出，入圍了金馬獎的最佳新人獎。 跟獎項擦身而過，可是此妹卻並未放棄，仍然不斷努力改進自己的演技，好好裝備自己，深信重要的演出機會終會來臨。 結果上天有眼，並沒有捉弄勤奮的人，而機會又總是留給有準備的人，能夠成功把握一次重要的機會便已足夠。

至於“那些年”的創作者九把刀呢？ 有說他的寫作並不怎樣特別出色，筆者沒有親自讀過其著作，不敢妄下評論。 然而，此君每日收集及閱讀大量資料題材，也堅持每天寫上5千字的習慣，直叫不能每天交出博文的筆者汗顏。

雖然肯堅持的人未必一定成功，但是歷史上的偉人大多有著超乎常人的堅持。

據《找尋真實的蔣介石蔣介石日記解讀》的作者，內地歷史學者楊天石所說，蔣介石是一個堅毅有恆的人，只要是自己認為對的事情，他都會持之以恆，一直堅持。 蔣介石所寫的日記，從1915年至1972年，沒有一天間斷；而他由21歲到82歲，都只是用冷水洗臉，風雨不改。

近半年來的股市，反反復復，陰晴不定，變幻莫測的市況最叫人沮喪。 股市最殘酷的部分就是，止蝕永遠比止賺困難；止蝕的痛苦，沒有一個散戶招架得住。 在股市討生活是最寂寞的，當中的辛酸不足為外人道；在得到最後勝利之前，投資者可能需要經歷多次的煎熬，一直堅持下去。

讀者可能覺得以上的堅持很無謂，很幼稚。 對，的確很幼稚，筆者就是幼稚才跑到股市裡追求理想，亦是幼稚才有辦法待在股市裡那麼久。

中線目標的補充

恆指今天收報19,369.96，跌494.91點(2.49%)，成交額670.89億港元。

今天本來不想寫文，因為日前已經預計將有調整，這兩日來的 下跌，其實沒有什麼值得談論。 不過，翻閱前文利用技術分析對大市的中短線走勢所作的預測後，覺得還可多補幾筆。

10月28日一文指出大市已經見頂。 先參考該文的圖表；無論是恆指日線圖上所造的旗形形態，或是周線圖上的保歷加通道中軸(即20周線) ，兩者皆印証了這個預測。

筆者亦曾利用月線圖上的保歷加通道中軸(即20月線)，定下中線的上升目標為21,800，及後覺得這看法尚有不足之處，需要另外的指標或方法作支持。 近來坊間有數個專欄不約而同地運用ABC浪去推斷指數的走勢，筆者認為不妨拾人牙慧，以作補充。

詳細的不多說了。 簡單而言，恆指從今年4月全年最高位24,468.64，跌至10月的低位16,170.35，合共跌去8,298.29點，此乃A浪。 若以A浪跌幅的0.618計算最大的反彈幅度，反彈的B浪應可見21,298.69(記住，這是最樂觀的估計)。 若以跌幅的0.5作計算，反彈目標則降至20,319.5。 上周五最高曾見過20,272.38。

由此可見，筆者 之前利用20月線所估計的中線目標，其實極為樂觀。 當然，中線的定義人言言殊，筆者在此定義為6個月內，即至下年4月為止。

日前看見索羅斯批評歐盟各國上周所作的框架方案的報道，其認為方案只是暫緩燃眉之急，藥效頂多只有3個月，筆者對此頗有同感。 當市場再度對歐債問題感到憂慮時，大市便可能會急轉直下。 在此之前，指數仍有機會上試上述的目標。

還要補充一點，20,000至21,199點之間又有大量熊仔不斷積聚，殺熊的誘因不能抹煞。