中國信貸形態利好

恆指今天收報21,265.31，跌296.95點(1.38%)，成交額577.13億(港元，下同)。

今天是港交所(388)實施第二階段延長交易時間的第一天，午市時段提前半個小時開始，令全日交易時間由5小時增至5.5小時。 新政最大的受害者，莫過於筆者這一類金融從業員，因為現在只剩下1小時的午膳時間，大大減少與客戶中午飯聚面談的機會。

在大部分本地經紀眼中，港交所的“德政”，純粹為外資投行而度身訂造。 筆者更在中環街道上，不只一次聽見有業內人士分析，謂現任行政總裁李小加出身投行，進入港交所後所進行的一連串大改革，無非為外資大行謀取利益，他日李氏完成“任務”離開港交所後，也可以重投大行懷抱。 雖然這種猜測毫無根據，但陰謀論一點去看，也不是完全沒有道理。

回說大市，今天恆指下挫接近300點，現時跟其保歷加通道中軸(即20天線)相差不足4點(圖1)。 筆者曾經表示，若然指數再度下試20天線，進取的投資(機)者可撈底博反彈。 然而，筆者今天卻沒有如此進取，原因是恆指走勢開始營造圓頂形態，呈現疑似派貨格局，加上輔助指標RSI也跟指數出現背馳現象，縱使今天成交縮減，但也不減大市見頂的可能性。

圖1

而且，翻看部分指數成分股走勢，長實(1)、滙控(5)、和黃(13)及中移動(941)等一線大價股份，大多處於或已經跌破各自的20天線。 因此，除非明天恆指大發神威，大幅收復失地，否則筆者不會貿然加減倉位。 儘管如此，現時囤積在21,800至22,199點之間的大量熊証，仍然讓筆者對後市偏向審慎樂觀。

雖然大市氣氛趨淡，但是少數二三線股份仍能逆市造好，其中一隻是中國信貸(8207)。 中國信貸現時在上海提供短期融資服務，客戶主要為中小企業及個人借款人，可謂填補大型銀行未能提供的融資空間。 去年5月，“民企之父”張化橋亦曾經入股當時正開拓內地小額貸款及信貸擔保業務的中國金融國際(721)，可見張氏如何看好內地借貸業務的發展潛力。

翻看中國信貸的走勢，該股花了4個月時間營造杯狀形態，近日股價亦守於杯柄之上；其間每見陽燭，成交上升，遇有陰燭，成交則縮減(圖2)。 雖然中國信貸形態利好，但礙於市況難測，不欲高追的話，可待該股回落至10天線才買入。

另外，上回提及本周會談論筆者最近失敗的買賣行動，明天會詳談在叁龍國際(329)的個案。

圖2