2012年6月11日

六月上旬,見好即收

恆指今天收報18,953.63,升451.29點(2.44%),成交額457.41億港元。

西班牙得到1,000億歐元的備用信貸來拯救其銀行業,市場解讀為該國願意接受國基會提出的重組銀行業的援助協議,視為利好消息,帶動港股今天進賬超過450點。

最近港股的走勢,頗合筆者心意。 當然,筆者不是先知,不會預料到西班牙會向歐洲穩定基金求救,亦不能預測到未來歐豬局勢的發展。 之前所言六月上旬造好,純粹是觀察恆指成分股的個股買賣情況,粗略估計大市的走勢;再加上本月初出現的“死亡交叉”,令筆者更相信反彈在即。

其實,昨日從西班牙傳來的所謂好消息,筆者只視之為一則中性新聞,只是大戶把這則新聞炒作成利好消息,作為引君入甕的幌子。 西班牙接受巨額援助,並不代表歐豬問題完全解決,一天問題仍在,淡友隨時可以反擊。

策略上,筆者認為六月上旬應是短線投資者趁高減持的良機,既然“死亡交叉”已現,估計大市反彈後很大機會會再度南下。 再者,雖然今天指數大漲450點,但缺乏成交支持,以及現時19,000點樓上沒有太多恆指熊証累積,兩者均曲線地反映後市仍難言全面向好。

然而,上月開始,阿爺已經著手“穩增長”,相繼推出刺激經濟的政策,筆者認同部分分析員所說,內地股市已見了“政策底”。

因此,短線操作的話,應該緊盯圖表做人,見好即收。若然有心當個中長線投資者,便應減少看股,持貨至年底或下年頭,以免被六月下旬的波瀾而震走。

2012年6月8日

藥企中的騰訊

恆指今天收報18,502.34,跌175.95(0.94%),成交額534.51億港元。

今天之跌,相信會令大部分股民留下一地眼鏡碎,原因是內地宣布存貸利率同樣下調0.25%,市場原以為是利好消息。 大市下跌,似是對好消息“脫敏”,但筆者認為,應該是阿爺減息這一行動太過突然,完全超出市場預期的時間表,經過連日來的反彈,淡友造淡的劇本一早寫好,既然好友繼續反擊的力度不足,那麼淡友就依照原來的計劃做事。

當然,今天的跌幅,也比筆者估計為多,雖然成交沒有大增,但在減息這一利好消息下,指數仍下挫175點,可見淡友仍有大量子彈在手。 再看恆指牛熊証街貨分布情況,現時比較矚目的算是集結在18,00018,199點區域的牛群;下周若然大市再度南下,暫時可視這一區域為下跌目標。

不過,筆者比較樂觀,上月底曾經指出港股表現在6月上旬應該不會太差,到目前為止,看法沒有改變,原因是縱使外圍利淡因素依舊存在,但淡友在5月時已大獲全勝,理應稍稍休息,待多點好友再度入甕,方才一網成擒。

縱使下跌,港股卻平靜得很,筆者也感到沒有值得討論的股份。 然而,轉看美股市場,則別有洞天。 最近筆者留意到一間叫Allergan的美國藥廠,在美上市的編號是AGN.US,市值大約280億美元。 雖然Allergan未能入選全球十大藥企之列,但觀其股價表現,實在把一眾大藥廠比下去。

自金融海嘯以來,道指從低位6,547點反彈了大約90%,可是大部分藥業巨無霸如Pfizer, Sanofi, Novartis, Roche, AstraZenecaJohnson & Johnson等的股價卻從各自的低位上升了最多4成,最好的GlaxoSmithKline漲了6成,可謂跑輸大市。 然而,反觀Allergan,其股價從“海嘯價”30美元,升至最近90美元附近,升幅高達兩倍(1),表現媲美港股股王騰訊(700)

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現時很多大藥廠正要面對旗下產品專利權到期或快將到期的問題,例如輝瑞早已失去偉哥(威而鋼,Viagra)的有效成份Sidenafil的專利。 筆者今天閱報,便看見一隻主治不舉,名為E(Ernafil)的藥物的廣告,成份同為Sidenafil相反,細看Allergan的產品線(Product line),便會發現當中很多藥品都非常“年輕”,平均只10年歷史, Allergan可謂極具優勢。

近年,Allergan推出一隻名為Latisse的產品,是唯一一隻得到美國FDA認可用於睫毛增生的美容藥物,市場反應不俗,未知能否成為帶動股價再創新高的原動力。