恆指今天收報18,953.63，升451.29點(2.44%)，成交額457.41億港元。
西班牙得到1,000億歐元的備用信貸來拯救其銀行業，市場解讀為該國願意接受國基會提出的重組銀行業的援助協議，視為利好消息，帶動港股今天進賬超過450點。
最近港股的走勢，頗合筆者心意。 當然，筆者不是先知，不會預料到西班牙會向歐洲穩定基金求救，亦不能預測到未來歐豬局勢的發展。 之前所言六月上旬造好，純粹是觀察恆指成分股的個股買賣情況，粗略估計大市的走勢；再加上本月初出現的“死亡交叉”，令筆者更相信反彈在即。
其實，昨日從西班牙傳來的所謂好消息，筆者只視之為一則中性新聞，只是大戶把這則新聞炒作成利好消息，作為引君入甕的幌子。 西班牙接受巨額援助，並不代表歐豬問題完全解決，一天問題仍在，淡友隨時可以反擊。
策略上，筆者認為六月上旬應是短線投資者趁高減持的良機，既然“死亡交叉”已現，估計大市反彈後很大機會會再度南下。 再者，雖然今天指數大漲450點，但缺乏成交支持，以及現時19,000點樓上沒有太多恆指熊証累積，兩者均曲線地反映後市仍難言全面向好。
然而，上月開始，阿爺已經著手“穩增長”，相繼推出刺激經濟的政策，筆者認同部分分析員所說，內地股市已見了“政策底”。
因此，短線操作的話，應該緊盯圖表做人，見好即收。若然有心當個中長線投資者，便應減少看股，持貨至年底或下年頭，以免被六月下旬的波瀾而震走。
2012年6月8日
藥企中的騰訊
恆指今天收報18,502.34，跌175.95點(0.94%)，成交額534.51億港元。
今天之跌，相信會令大部分股民留下一地眼鏡碎，原因是內地宣布存貸利率同樣下調0.25%，市場原以為是利好消息。 大市下跌，似是對好消息“脫敏”，但筆者認為，應該是阿爺減息這一行動太過突然，完全超出市場預期的時間表，經過連日來的反彈，淡友造淡的劇本一早寫好，既然好友繼續反擊的力度不足，那麼淡友就依照原來的計劃做事。
當然，今天的跌幅，也比筆者估計為多，雖然成交沒有大增，但在減息這一利好消息下，指數仍下挫175點，可見淡友仍有大量子彈在手。 再看恆指牛熊証街貨分布情況，現時比較矚目的算是集結在18,000至18,199點區域的牛群；下周若然大市再度南下，暫時可視這一區域為下跌目標。
不過，筆者比較樂觀，上月底曾經指出港股表現在6月上旬應該不會太差，到目前為止，看法沒有改變，原因是縱使外圍利淡因素依舊存在，但淡友在5月時已大獲全勝，理應稍稍休息，待多點好友再度入甕，方才一網成擒。
縱使下跌，港股卻平靜得很，筆者也感到沒有值得討論的股份。 然而，轉看美股市場，則別有洞天。 最近筆者留意到一間叫Allergan的美國藥廠，在美上市的編號是AGN.US，市值大約280億美元。 雖然Allergan未能入選全球十大藥企之列，但觀其股價表現，實在把一眾大藥廠比下去。
自金融海嘯以來，道指從低位6,547點反彈了大約90%，可是大部分藥業巨無霸如Pfizer, Sanofi, Novartis, Roche, AstraZeneca及Johnson & Johnson等的股價卻只從各自的低位上升了最多4成，最好的GlaxoSmithKline也只漲了6成，可謂跑輸大市。 然而，反觀Allergan，其股價從“海嘯價”30美元，升至最近90美元附近，升幅高達兩倍(圖1)，表現媲美港股股王騰訊(700)。
圖1
現時很多大藥廠正要面對旗下產品專利權到期或快將到期的問題，例如輝瑞早已失去偉哥(威而鋼，Viagra)的有效成份Sidenafil的專利。 筆者今天閱報，便看見一隻主治不舉，名為E神(Ernafil)的藥物的廣告，成份同為Sidenafil。 相反，細看Allergan的產品線(Product line)，便會發現當中很多藥品都非常“年輕”，平均只有10年歷史， Allergan可謂極具優勢。
近年，Allergan推出一隻名為Latisse的產品，是唯一一隻得到美國FDA認可用於睫毛增生的美容藥物，市場反應不俗，未知能否成為帶動股價再創新高的原動力。
今天之跌，相信會令大部分股民留下一地眼鏡碎，原因是內地宣布存貸利率同樣下調0.25%，市場原以為是利好消息。 大市下跌，似是對好消息“脫敏”，但筆者認為，應該是阿爺減息這一行動太過突然，完全超出市場預期的時間表，經過連日來的反彈，淡友造淡的劇本一早寫好，既然好友繼續反擊的力度不足，那麼淡友就依照原來的計劃做事。
當然，今天的跌幅，也比筆者估計為多，雖然成交沒有大增，但在減息這一利好消息下，指數仍下挫175點，可見淡友仍有大量子彈在手。 再看恆指牛熊証街貨分布情況，現時比較矚目的算是集結在18,000至18,199點區域的牛群；下周若然大市再度南下，暫時可視這一區域為下跌目標。
不過，筆者比較樂觀，上月底曾經指出港股表現在6月上旬應該不會太差，到目前為止，看法沒有改變，原因是縱使外圍利淡因素依舊存在，但淡友在5月時已大獲全勝，理應稍稍休息，待多點好友再度入甕，方才一網成擒。
縱使下跌，港股卻平靜得很，筆者也感到沒有值得討論的股份。 然而，轉看美股市場，則別有洞天。 最近筆者留意到一間叫Allergan的美國藥廠，在美上市的編號是AGN.US，市值大約280億美元。 雖然Allergan未能入選全球十大藥企之列，但觀其股價表現，實在把一眾大藥廠比下去。
自金融海嘯以來，道指從低位6,547點反彈了大約90%，可是大部分藥業巨無霸如Pfizer, Sanofi, Novartis, Roche, AstraZeneca及Johnson & Johnson等的股價卻只從各自的低位上升了最多4成，最好的GlaxoSmithKline也只漲了6成，可謂跑輸大市。 然而，反觀Allergan，其股價從“海嘯價”30美元，升至最近90美元附近，升幅高達兩倍(圖1)，表現媲美港股股王騰訊(700)。
圖1
現時很多大藥廠正要面對旗下產品專利權到期或快將到期的問題，例如輝瑞早已失去偉哥(威而鋼，Viagra)的有效成份Sidenafil的專利。 筆者今天閱報，便看見一隻主治不舉，名為E神(Ernafil)的藥物的廣告，成份同為Sidenafil。 相反，細看Allergan的產品線(Product line)，便會發現當中很多藥品都非常“年輕”，平均只有10年歷史， Allergan可謂極具優勢。
近年，Allergan推出一隻名為Latisse的產品，是唯一一隻得到美國FDA認可用於睫毛增生的美容藥物，市場反應不俗，未知能否成為帶動股價再創新高的原動力。
2012年5月31日
六月不會太絕
恆指今天收報18,629.52，跌60.7點(0.32%)，成交額765.34億(港元，下同)。
數一數，筆者已有8個交易日沒有寫文了。 記得一個澳洲朋友曾經說過，澳洲的生活簡單沉悶，笑說有時候連袋鼠在公路上被車輾死，也會有報章報道。 日前本地有報章以蟒蛇吞食小羊作頭條報道，今天又有緝毒犬成為頭條主角。 本來沒有新聞是最好的新聞，因為這樣代表天下太平。 可是，股市也是同樣平靜的話，那便只會成為一池死水；過去十多天大市的表現，正好反映這個情況。
當然，筆者依舊天天看市，只是不想為寫而寫，但今天是5月最後的一個交易日，好歹也應該寫篇短文，算是為這個月“埋齋”。
首先，“Sell in May and Go Away”這句話，在今年是完全正確的。 月初很多人懷疑過這個市場智慧，筆者本來也以為只會悶夠半個月，才寫下“五月上旬繼續等運到”一文，怎料結果是上旬大跌，下旬大悶，若然只是參與正股市場的話，恐怕整個月都要“等運到”。
“五窮”已經實現，那麼“六絕”又會否應驗呢？ 觀乎大部分財演及財經專欄的意見，“六絕”這個看法似乎開始普及。 不過，翻看這幾天大市表現，昨天一跌把之前的反彈完全抹掉；雖然今早再有急跌，但是跌幅於尾市時已大幅收窄。 接近收市時，四大內銀的買盤相當積極，當中尤以建行(939)在最後數分鐘的成交最為瘋狂，片刻間由5.34元衝上5.43元，最後仍收5.38元，升2.5%，是表現最好的內銀股。
尾市的掃貨場面，令成交額大增，不能忽視，至少筆者認為，縱使“六絕”出現，估計也不會“絕足”整個六月。 筆者相信，六月上旬可能“有運行”，下旬才是“等運到”。 現時好淡雙方各有王牌，好友手執“阿爺振興經濟”，淡友手持“歐豬爆煲危機”，六月將會是決戰時期，到時候風起雲湧，真是考驗和折騰長線投資者的耐性和心智。
日前西班牙總理拉霍伊信誓旦旦的重申該國有能力處理國內銀行業危機，無需外界援助。 筆者記得當年索羅斯殂擊英鎊，在老索一夜成名的前夕，也有英國官員出來為英鎊出言護航，強調該國貨幣絕不脫鉤，結果英鎊還是要大幅貶值。 因此，雖然官字兩個口，但最多也只是聲大而已，不要盡信。
翻看圖表，恆指周線圖顯示輔助指標STC還未交出買入訊號，現時買貨，長線贏面雖大，但要有挨價的心理準備。
最後，是有感而發。 筆者念大學時的一位同層宿友在去年結婚，男女感情要好，去年年底又逢弄瓦之喜，宿友有齊四仔(車仔、屋仔、老婆仔和細路仔)，本來生活樂也悠悠。 怎料最近女方發現患上淋巴癌，現正住院接受化療，筆者得悉此一噩耗，心裡一沉。 雖然筆者沒有宗教信仰，但仍希望他的神保佑他們三口子順利度過這難關。
生命無常，一家人身體健康才最重要。 有時候，簡簡單單地生活，變化不用好像股市那麼波動，可能已經是一種幸福。
數一數，筆者已有8個交易日沒有寫文了。 記得一個澳洲朋友曾經說過，澳洲的生活簡單沉悶，笑說有時候連袋鼠在公路上被車輾死，也會有報章報道。 日前本地有報章以蟒蛇吞食小羊作頭條報道，今天又有緝毒犬成為頭條主角。 本來沒有新聞是最好的新聞，因為這樣代表天下太平。 可是，股市也是同樣平靜的話，那便只會成為一池死水；過去十多天大市的表現，正好反映這個情況。
當然，筆者依舊天天看市，只是不想為寫而寫，但今天是5月最後的一個交易日，好歹也應該寫篇短文，算是為這個月“埋齋”。
首先，“Sell in May and Go Away”這句話，在今年是完全正確的。 月初很多人懷疑過這個市場智慧，筆者本來也以為只會悶夠半個月，才寫下“五月上旬繼續等運到”一文，怎料結果是上旬大跌，下旬大悶，若然只是參與正股市場的話，恐怕整個月都要“等運到”。
“五窮”已經實現，那麼“六絕”又會否應驗呢？ 觀乎大部分財演及財經專欄的意見，“六絕”這個看法似乎開始普及。 不過，翻看這幾天大市表現，昨天一跌把之前的反彈完全抹掉；雖然今早再有急跌，但是跌幅於尾市時已大幅收窄。 接近收市時，四大內銀的買盤相當積極，當中尤以建行(939)在最後數分鐘的成交最為瘋狂，片刻間由5.34元衝上5.43元，最後仍收5.38元，升2.5%，是表現最好的內銀股。
尾市的掃貨場面，令成交額大增，不能忽視，至少筆者認為，縱使“六絕”出現，估計也不會“絕足”整個六月。 筆者相信，六月上旬可能“有運行”，下旬才是“等運到”。 現時好淡雙方各有王牌，好友手執“阿爺振興經濟”，淡友手持“歐豬爆煲危機”，六月將會是決戰時期，到時候風起雲湧，真是考驗和折騰長線投資者的耐性和心智。
日前西班牙總理拉霍伊信誓旦旦的重申該國有能力處理國內銀行業危機，無需外界援助。 筆者記得當年索羅斯殂擊英鎊，在老索一夜成名的前夕，也有英國官員出來為英鎊出言護航，強調該國貨幣絕不脫鉤，結果英鎊還是要大幅貶值。 因此，雖然官字兩個口，但最多也只是聲大而已，不要盡信。
翻看圖表，恆指周線圖顯示輔助指標STC還未交出買入訊號，現時買貨，長線贏面雖大，但要有挨價的心理準備。
最後，是有感而發。 筆者念大學時的一位同層宿友在去年結婚，男女感情要好，去年年底又逢弄瓦之喜，宿友有齊四仔(車仔、屋仔、老婆仔和細路仔)，本來生活樂也悠悠。 怎料最近女方發現患上淋巴癌，現正住院接受化療，筆者得悉此一噩耗，心裡一沉。 雖然筆者沒有宗教信仰，但仍希望他的神保佑他們三口子順利度過這難關。
生命無常，一家人身體健康才最重要。 有時候，簡簡單單地生活，變化不用好像股市那麼波動，可能已經是一種幸福。
2012年5月18日
恐慌之後… 再恐慌
恆指今天收報18,951.85，跌249.08點(1.3%)，成交額657.57億港元。
港股今早裂口低開，最多曾跌超過570點；昨天在18,800至19,199點之間買了牛証的話，今天連撤退的機會也沒有。 單是這兩天，大市曾合共急挫超過一千點，上演了去年9至10月時的悲壯場面。 股神金句，要在別人恐懼時貪婪，實在易說行難，原因不是不想做，而是你永不知道何時才是大家最恐懼的時候。
大市自上周起下跌，一些股民已經開始害怕，閣下見慣大場面，不買，好了。 昨天指數大跌接近700點，你見市場的確出現恐慌，出手買貨，結果今天再插。 原來恐懼是相對而不是絕對，害怕之後可以恐慌，恐慌之後可以再恐慌、更恐慌；每跌一千點都有股民恐慌，根本沒有可能以有限的子彈應付無限的恐慌。 因此，主觀地留意別人是否恐慌去決定自己買貨策略，感覺有點虛無縹緲。
與其感性地去感應市場氣氛，倒不如相信一些肉眼看得見的數據。
現時恆指市盈率(PE)大約9倍，與其歷史中位數15、16倍相比，刻下的股份無疑是超值。 當然，分析員可以跟大家說，隨著全球經濟轉差，營商環境欠佳，企業經營利潤勢將減少，公司估值不免會被下調，股份及指數的市盈率因而變得相對昂貴。 可是，昨天的分析員經常打到今天的分析員，大行亦不時上調或降低企的預測盈利，時而樂觀，時而悲觀，來來去去，其實只不過在搬弄是非，在客觀的數據上分飾天使與魔鬼。 最近“誠哥”及“四叔”均先後增持自己公司的股份，某程度上也凸現了部分公司的股價已經跌穿其內在價值。 大股東真金白銀的增持行動，與大行分析員的真知灼見，究竟哪個較為可信呢？
從技術面看，回顧過去三年恆指走勢，論超賣情況，日線圖顯示輔助指標14天RSI只有4次跌至低於25的紀錄，分別在2010年1月、2011年6月、8月和9至10月期間(圖1紅圈)，其後均出現不同程度的反彈。 在此要強調，筆者只是認為大市很大機會將見短期底部，並不是建議大家博反彈，因為現時政治因素主導大市走勢，買早一天跟買遲一天的分別可以很大。 今天買貨，最好還是抱著看中長線的心態，否則下周回來又不知道會否再試多一個裂口。
圖1
從另一角度，誠然，單單一個希臘爆煲，又怎會令大市跌得如此急勁呢? 市場一向炒預期，筆者認為，現時市場正在超前炒作其他歐豬先後退出歐元區這個可能，若然事態發展沒有預計中的那麼壞，好友反撲的力度及速度將難以估計。
另外，就筆者今天觀察所得，部分成分股(如港交所(388)和中石油(857)等)皆出現外資大行對撼的場面，相反華資券商的掛盤卻非常零落，反映散戶的參與度較低。 一直要等到下午三時，指數跌幅大為收窄之後，華資行的買賣盤才陸續增加。 到底是很多散戶在日前大舉入貨，早已成“蟹”，還是老散們按耐尚未出動，這點值得細味。
大市正在挑戰無貨者買貨的勇氣，和考驗持貨者持貨的耐性。 還記得舊同事T先生在09年曾經說過一句令人深省的話：“刻下是有錢的人無膽，有膽的人無錢”，之後大市便見底回升；未知現在市場是不是出現同樣情況。
港股今早裂口低開，最多曾跌超過570點；昨天在18,800至19,199點之間買了牛証的話，今天連撤退的機會也沒有。 單是這兩天，大市曾合共急挫超過一千點，上演了去年9至10月時的悲壯場面。 股神金句，要在別人恐懼時貪婪，實在易說行難，原因不是不想做，而是你永不知道何時才是大家最恐懼的時候。
大市自上周起下跌，一些股民已經開始害怕，閣下見慣大場面，不買，好了。 昨天指數大跌接近700點，你見市場的確出現恐慌，出手買貨，結果今天再插。 原來恐懼是相對而不是絕對，害怕之後可以恐慌，恐慌之後可以再恐慌、更恐慌；每跌一千點都有股民恐慌，根本沒有可能以有限的子彈應付無限的恐慌。 因此，主觀地留意別人是否恐慌去決定自己買貨策略，感覺有點虛無縹緲。
與其感性地去感應市場氣氛，倒不如相信一些肉眼看得見的數據。
現時恆指市盈率(PE)大約9倍，與其歷史中位數15、16倍相比，刻下的股份無疑是超值。 當然，分析員可以跟大家說，隨著全球經濟轉差，營商環境欠佳，企業經營利潤勢將減少，公司估值不免會被下調，股份及指數的市盈率因而變得相對昂貴。 可是，昨天的分析員經常打到今天的分析員，大行亦不時上調或降低企的預測盈利，時而樂觀，時而悲觀，來來去去，其實只不過在搬弄是非，在客觀的數據上分飾天使與魔鬼。 最近“誠哥”及“四叔”均先後增持自己公司的股份，某程度上也凸現了部分公司的股價已經跌穿其內在價值。 大股東真金白銀的增持行動，與大行分析員的真知灼見，究竟哪個較為可信呢？
從技術面看，回顧過去三年恆指走勢，論超賣情況，日線圖顯示輔助指標14天RSI只有4次跌至低於25的紀錄，分別在2010年1月、2011年6月、8月和9至10月期間(圖1紅圈)，其後均出現不同程度的反彈。 在此要強調，筆者只是認為大市很大機會將見短期底部，並不是建議大家博反彈，因為現時政治因素主導大市走勢，買早一天跟買遲一天的分別可以很大。 今天買貨，最好還是抱著看中長線的心態，否則下周回來又不知道會否再試多一個裂口。
圖1
從另一角度，誠然，單單一個希臘爆煲，又怎會令大市跌得如此急勁呢? 市場一向炒預期，筆者認為，現時市場正在超前炒作其他歐豬先後退出歐元區這個可能，若然事態發展沒有預計中的那麼壞，好友反撲的力度及速度將難以估計。
另外，就筆者今天觀察所得，部分成分股(如港交所(388)和中石油(857)等)皆出現外資大行對撼的場面，相反華資券商的掛盤卻非常零落，反映散戶的參與度較低。 一直要等到下午三時，指數跌幅大為收窄之後，華資行的買賣盤才陸續增加。 到底是很多散戶在日前大舉入貨，早已成“蟹”，還是老散們按耐尚未出動，這點值得細味。
大市正在挑戰無貨者買貨的勇氣，和考驗持貨者持貨的耐性。 還記得舊同事T先生在09年曾經說過一句令人深省的話：“刻下是有錢的人無膽，有膽的人無錢”，之後大市便見底回升；未知現在市場是不是出現同樣情況。
2012年5月16日
不要死在第三季之前
恆指今天收報19,259.83，大跌634.48點(3.19%)，成交額657.75億(港元，下同)。
打你八拳，讓你休息一下，然後再給你一下重擊，正是五月上旬大市的寫照。 前文表示昨天的反彈，壽命會比鳳凰花的花期更短，筆者是說對了。 可是，這個反彈，卻比筆者估計的更為短壽。 結果是，筆者中伏了；萬幸的是，昨天只是非常小注買入，讓筆者今天可以更加投入買貨。
今早上班前已得知昨晚歐洲股市表現欠佳，加上恆指牛熊証數據顯示，“天量”的牛証正處於19,200至19,799點之間的區域；因此，開市前筆者已部署今天應該如何買貨。
起初筆者預期淡友最多只會屠牛至19,400點，故此筆者便等到指數跌穿19,400點後，才開始買入今天的第一注貨，目標只鎖定港交所(388)及建行(939)兩隻股份。 買入前者的原因已在之前的博文多次談論，在此不贅；至於後者，則因為該股已經連跌10天，非常超賣，縱使再跌，下跌的空間和風險相對較小(筆者並不表示兩股已經完全見底，因為筆者不能預見何處是底)。
當然，今天大市最多曾跌超過700點，上述指數區域內的牛群已經全軍覆沒，尾市時段淡友似乎因“收夠籌”而放軟手腳，加上一點買盤，最終指數收回19,200點之上。 筆者今天的第二注貨亦於收市前10分鐘買入。
另外，值得一提的是，今天下跌股份達900多隻，跌勢可謂非常全面，一直強勢的中移動(941)急挫3.65%。 從另一角度看，市場上最堅挺的一批股份亦不能幸免，就算後市仍要再跌，短期內好淡雙方可能會先來拉鋸一段時間。
記得上周一(17/5)的博文，筆者以“大市調整步伐可能加快”為題，結果單是五月上旬，大市已經下跌超過兩千點(以收市點數計算)，調整幅度將近1成，速度之快，遠超筆者估計。 現在第二季只過去一半，若預期美股在大選年的表現不會太差，若相信奧巴馬為了連任而在第三季推出QE，若估計領導人7月來港時送大禮的話，那麼現時便不要過分恐慌，理應好好控制注碼，為中長線做好準備。
外圍還有很多利淡的消息，足以讓港股蹩足至6月底，千萬不要死在第三季之前！
打你八拳，讓你休息一下，然後再給你一下重擊，正是五月上旬大市的寫照。 前文表示昨天的反彈，壽命會比鳳凰花的花期更短，筆者是說對了。 可是，這個反彈，卻比筆者估計的更為短壽。 結果是，筆者中伏了；萬幸的是，昨天只是非常小注買入，讓筆者今天可以更加投入買貨。
今早上班前已得知昨晚歐洲股市表現欠佳，加上恆指牛熊証數據顯示，“天量”的牛証正處於19,200至19,799點之間的區域；因此，開市前筆者已部署今天應該如何買貨。
起初筆者預期淡友最多只會屠牛至19,400點，故此筆者便等到指數跌穿19,400點後，才開始買入今天的第一注貨，目標只鎖定港交所(388)及建行(939)兩隻股份。 買入前者的原因已在之前的博文多次談論，在此不贅；至於後者，則因為該股已經連跌10天，非常超賣，縱使再跌，下跌的空間和風險相對較小(筆者並不表示兩股已經完全見底，因為筆者不能預見何處是底)。
當然，今天大市最多曾跌超過700點，上述指數區域內的牛群已經全軍覆沒，尾市時段淡友似乎因“收夠籌”而放軟手腳，加上一點買盤，最終指數收回19,200點之上。 筆者今天的第二注貨亦於收市前10分鐘買入。
另外，值得一提的是，今天下跌股份達900多隻，跌勢可謂非常全面，一直強勢的中移動(941)急挫3.65%。 從另一角度看，市場上最堅挺的一批股份亦不能幸免，就算後市仍要再跌，短期內好淡雙方可能會先來拉鋸一段時間。
記得上周一(17/5)的博文，筆者以“大市調整步伐可能加快”為題，結果單是五月上旬，大市已經下跌超過兩千點(以收市點數計算)，調整幅度將近1成，速度之快，遠超筆者估計。 現在第二季只過去一半，若預期美股在大選年的表現不會太差，若相信奧巴馬為了連任而在第三季推出QE，若估計領導人7月來港時送大禮的話，那麼現時便不要過分恐慌，理應好好控制注碼，為中長線做好準備。
外圍還有很多利淡的消息，足以讓港股蹩足至6月底，千萬不要死在第三季之前！
2012年5月14日
中菲未開戰，淡友先小勝
恆指今天收報19,735.04，跌229.59點(1.15%)，成交額518.1億(港元，下同)。
周六內地宣布再度降低存款準備金率0.5%至20%，市場人士認為是央行審視經濟增長下行的風險大增後才急忙出招，把是次下調行動視為亡羊補牢，令一直以來存款準備金率下降則股市上升的慣例失效。
現時歐美市場各有難處，利淡因素一大堆，下調存款準備金率刺激港股的能力相形見拙。 自恆指跌穿100天線後，250天以下的移動平均線已不管用。 然而，計及今天，指數已連跌8天，亦在日線圖上造出“七連陰”；技術上，大市已具備反彈的條件，問題只是現時在19,400至19,799點之間的區域仍是牛証重貨區所在。
雖然部分處於19,600至19,799的牛仔已被宰殺，但筆者相信就刻下的牛証街貨量數據去推算，縱使恆指已從5月頭高位21,385.3，調整了超過1,650點，未來一兩天仍有下跌的可能。 亦因如此，筆者眼見港交所(388)跌破115元也不敢貿然撈貨。
說起港交所，之前筆者表示115至120元是重要支持區。 現在跌穿，如何是好？ 首先，要注意的是，跟指數一樣，港交所已連跌多天，圖表上留下“八連陰”，輔助指標14天RSI亦跌至18，顯示該股已屬超賣。 去年10月港交所也曾跌破115元，但中長線而言，115至120元提供不俗支持卻是不爭的事實。 因此，持貨者暫時不用過分恐慌。
另外，內銀9行全線下跌，四大內銀之中以建行(939)的走勢最差，已連跌8天，今天還要造出大陰燭，下挫2.14%，收報5.47元。 過往每次遇見“連陰”情況，筆者大多認為值得小注買入博反彈，可是此一時，彼一時；現在內銀板塊積弱，就算閣下順利捉中短期底部，只恐怕反彈力度不大，一入一出，未必足夠彌補中間的交易費用，最後得不償失。
另一邊廂的中石油(857)和中海油(883)，亦分別從各自本月高位下跌超過1成多；尤其是前者，踏入5月後，跌足9個交易日(圖1)，未嘗有一個天上升，直博率相對較高。 而且，中菲關係正處膠著狀態，隨時擦槍走火。 筆者當然不希望事件最後經由戰事去解決，但戰爭似是一觸即發，未知會否輕微刺激油價的上升。
圖1
論市之後，稍容筆者抒發一下愛國情懷。 近日南中國海最熱的話題，非黃岩島的主權莫屬。 身為中國人的筆者，面對這個爭論，確實很難給與客觀的分析，因為民族主義往往凌駕於理智。 故此，以下觀點及意見，一定有所偏頗。
從地理上看，雖然黃岩島較接近菲律賓，但看在中國人眼裡，這絕對不是歸屬權的全部依據。 須知道三十年前，英國和阿根廷因福克蘭群島的擁有權而爆發戰爭。 福克蘭群島位處南半球，跟阿根廷頗為接近；相反，該島離開英國的距離，就像香港跟英國的差不多。 在北半球的英國，千裡迢迢也要派兵奪回一個面積只有三分一個台灣的小島，目的就是保衛家邦，捍衛國土的完整。
同理，縱使黃岩島在地圖上只佔上一點，僅是一個細小的“雀屎島”，但無論如何，中國政府必須堅持奪回黃岩島，原因不是中菲兩國在軍力上的高低分野，而是要向日本、南韓、菲律賓和美國等周邊國家展示，中國人為了民族尊嚴和國土完整，不容許外國勢力有討價還價的餘地。
周六內地宣布再度降低存款準備金率0.5%至20%，市場人士認為是央行審視經濟增長下行的風險大增後才急忙出招，把是次下調行動視為亡羊補牢，令一直以來存款準備金率下降則股市上升的慣例失效。
現時歐美市場各有難處，利淡因素一大堆，下調存款準備金率刺激港股的能力相形見拙。 自恆指跌穿100天線後，250天以下的移動平均線已不管用。 然而，計及今天，指數已連跌8天，亦在日線圖上造出“七連陰”；技術上，大市已具備反彈的條件，問題只是現時在19,400至19,799點之間的區域仍是牛証重貨區所在。
雖然部分處於19,600至19,799的牛仔已被宰殺，但筆者相信就刻下的牛証街貨量數據去推算，縱使恆指已從5月頭高位21,385.3，調整了超過1,650點，未來一兩天仍有下跌的可能。 亦因如此，筆者眼見港交所(388)跌破115元也不敢貿然撈貨。
說起港交所，之前筆者表示115至120元是重要支持區。 現在跌穿，如何是好？ 首先，要注意的是，跟指數一樣，港交所已連跌多天，圖表上留下“八連陰”，輔助指標14天RSI亦跌至18，顯示該股已屬超賣。 去年10月港交所也曾跌破115元，但中長線而言，115至120元提供不俗支持卻是不爭的事實。 因此，持貨者暫時不用過分恐慌。
另外，內銀9行全線下跌，四大內銀之中以建行(939)的走勢最差，已連跌8天，今天還要造出大陰燭，下挫2.14%，收報5.47元。 過往每次遇見“連陰”情況，筆者大多認為值得小注買入博反彈，可是此一時，彼一時；現在內銀板塊積弱，就算閣下順利捉中短期底部，只恐怕反彈力度不大，一入一出，未必足夠彌補中間的交易費用，最後得不償失。
另一邊廂的中石油(857)和中海油(883)，亦分別從各自本月高位下跌超過1成多；尤其是前者，踏入5月後，跌足9個交易日(圖1)，未嘗有一個天上升，直博率相對較高。 而且，中菲關係正處膠著狀態，隨時擦槍走火。 筆者當然不希望事件最後經由戰事去解決，但戰爭似是一觸即發，未知會否輕微刺激油價的上升。
圖1
論市之後，稍容筆者抒發一下愛國情懷。 近日南中國海最熱的話題，非黃岩島的主權莫屬。 身為中國人的筆者，面對這個爭論，確實很難給與客觀的分析，因為民族主義往往凌駕於理智。 故此，以下觀點及意見，一定有所偏頗。
從地理上看，雖然黃岩島較接近菲律賓，但看在中國人眼裡，這絕對不是歸屬權的全部依據。 須知道三十年前，英國和阿根廷因福克蘭群島的擁有權而爆發戰爭。 福克蘭群島位處南半球，跟阿根廷頗為接近；相反，該島離開英國的距離，就像香港跟英國的差不多。 在北半球的英國，千裡迢迢也要派兵奪回一個面積只有三分一個台灣的小島，目的就是保衛家邦，捍衛國土的完整。
同理，縱使黃岩島在地圖上只佔上一點，僅是一個細小的“雀屎島”，但無論如何，中國政府必須堅持奪回黃岩島，原因不是中菲兩國在軍力上的高低分野，而是要向日本、南韓、菲律賓和美國等周邊國家展示，中國人為了民族尊嚴和國土完整，不容許外國勢力有討價還價的餘地。
2012年5月9日
港交所已經進入射程範圍
恆指今天收報20,330.64，跌154.11點(0.75%)，成交額551.22億(港元，下同)。
法國變天，政權易手，候任總統奧朗德(Francois Hollande)主張反緊縮政策，市場恐怕這股反緊縮浪潮席卷其他歐豬國家，連帶歐元區內談論已久的削債方案也有可能被拉下馬，歐美股市繼續疲弱。 正如前文所說，筆者認為既定的大方向應該不會大改，但短期內市場人士的擔擾仍會繼續令股市積弱。
計及今天，恆指已連跌5日。 然而，兩大重磅股滙控(5)及中移動(941)卻強勢依然，逆市造好。 縱使只是微升，但若沒有兩股苦苦力撐，今天大市的走勢可以更差。 不過，翻看恆指牛熊証街貨數據，現時19,800至20,399這600點的區域，已不知不覺集結了大量牛群。 以上述區域的下限19,800推算，若大戶手起刀落去屠牛，理論上指數還有接近500點的下跌空間，亦比筆者上日以圖表估計的底部還要多出大約300點。
前天，有客戶詢問筆者可否買入工行(1398)，當時工行處於5元附近，跟該客戶之前的買入價相若。 當日筆者一直觀察四大內銀的盤路，發覺建行(939)和工行的買方掛盤多屬華資券商，而賣方那邊則以外資大行為主；一貫慣例，中外對壘，外資贏多輸少。 加上就工行掛盤情況來看，買盤以散戶居多，而且主要集中在5元這個大位上，因而筆者建議客戶可以多等一會，不用急於撈貨。
事隔兩天，周一在5元買貨的散戶已經變成蟹民，除非市況突然逆轉，否則5元大關已構成一定阻力。 筆者亦提議客戶可以在4.9元才開始考慮買貨，或上破5元之後有大成交配合才追貨。
前周五(27/4)，拙文以“港交所快將進入射程範圍”為題，指出港交所於115至120元有不俗支持，若該股跌至此一區域，應可視為吸納良機。 筆者苦候了才6個交易日，今天港交所終於插穿120元，低見118.5元，收報118.9元，下跌1.9%。 跟指數一樣，港交所出現了“五連跌”，筆者亦替客戶的基金倉在119元以下買了一點貨。
當然，筆者不會知道港交所何時何處見底，只不過股價跌至上述區域，因而依照原定的策略執行買貨行動。 而且，筆者相信這也不會是唯一的一注貨。 假若只有一注錢，筆者則建議可在118元((115+120)/2)才考慮買入港交所，或等到指數跌至上述的目標，才作定奪。
法國變天，政權易手，候任總統奧朗德(Francois Hollande)主張反緊縮政策，市場恐怕這股反緊縮浪潮席卷其他歐豬國家，連帶歐元區內談論已久的削債方案也有可能被拉下馬，歐美股市繼續疲弱。 正如前文所說，筆者認為既定的大方向應該不會大改，但短期內市場人士的擔擾仍會繼續令股市積弱。
計及今天，恆指已連跌5日。 然而，兩大重磅股滙控(5)及中移動(941)卻強勢依然，逆市造好。 縱使只是微升，但若沒有兩股苦苦力撐，今天大市的走勢可以更差。 不過，翻看恆指牛熊証街貨數據，現時19,800至20,399這600點的區域，已不知不覺集結了大量牛群。 以上述區域的下限19,800推算，若大戶手起刀落去屠牛，理論上指數還有接近500點的下跌空間，亦比筆者上日以圖表估計的底部還要多出大約300點。
前天，有客戶詢問筆者可否買入工行(1398)，當時工行處於5元附近，跟該客戶之前的買入價相若。 當日筆者一直觀察四大內銀的盤路，發覺建行(939)和工行的買方掛盤多屬華資券商，而賣方那邊則以外資大行為主；一貫慣例，中外對壘，外資贏多輸少。 加上就工行掛盤情況來看，買盤以散戶居多，而且主要集中在5元這個大位上，因而筆者建議客戶可以多等一會，不用急於撈貨。
事隔兩天，周一在5元買貨的散戶已經變成蟹民，除非市況突然逆轉，否則5元大關已構成一定阻力。 筆者亦提議客戶可以在4.9元才開始考慮買貨，或上破5元之後有大成交配合才追貨。
前周五(27/4)，拙文以“港交所快將進入射程範圍”為題，指出港交所於115至120元有不俗支持，若該股跌至此一區域，應可視為吸納良機。 筆者苦候了才6個交易日，今天港交所終於插穿120元，低見118.5元，收報118.9元，下跌1.9%。 跟指數一樣，港交所出現了“五連跌”，筆者亦替客戶的基金倉在119元以下買了一點貨。
當然，筆者不會知道港交所何時何處見底，只不過股價跌至上述區域，因而依照原定的策略執行買貨行動。 而且，筆者相信這也不會是唯一的一注貨。 假若只有一注錢，筆者則建議可在118元((115+120)/2)才考慮買入港交所，或等到指數跌至上述的目標，才作定奪。
2012年5月7日
大市調整步伐可能加快
恆指今天收報20,536.65，大跌549.35點(2.61%)，成交額611.42億(港元，下同)。
今早甫開市指數已經跳空插穿21,000，午市最多曾經下挫超過600點，20,500曾告失守；而上周指出20,600至20,799點之間的區域積存了大量牛仔，今天統統雲歸天國。 雖然成交只是微增，及尾市也有點買盤，但全日跌幅已差不多冠絕亞洲市場。
上周五一文曾經表示，法國總統大選結果，將會對歐洲局勢增添變數，因而為市場帶來一點震蕩。 故此，筆者上周五以“五月上旬繼續等運到”作標題。 本來，筆者估計港股於五月中前受到歐美股市的影響，將會出現陰乾式的下跌。 然而，今天跌勢頗為急勁，大市調整的步伐有可能加快。
恆指日線圖顯示，上周三提及的小型頭肩底形態，隨著今天大市跳空下跌，已經徹底受到破壞(圖1)。 而且，指數亦一舉跌穿10天、20天和50天移動平均線。 如果樂觀一點，大市有機會營造一個更大的頭肩底形態。 當然，這形態只屬雛形，只適合超進取的投資(機)者用作偷步買入。
圖1
從宏觀局勢評估，法國選出新總統，雖然筆者認為歐元區整體削債之路不會有重大改變，但現階段尚未知道法國新政府產生的漣漪仍有多大影響力，及歷時多久。 反觀指數已跌穿20天線，即保歷加通道中軸，未知上述因素會否逼使指數進一步下試通道的底部(約20,100)。
再看周線圖(圖2)，恆指暫時失守250天線，有機會下試50天線，即20,200點附近，跟日線圖上的保歷加通道底部接近；若調整持續，暫可視作本月可能出現的低位。
現時，筆者認為可出擊第一注資金，小注買貨。 至於筆者，則仍然繼續苦候港交所(388)的下跌。
圖2
今早甫開市指數已經跳空插穿21,000，午市最多曾經下挫超過600點，20,500曾告失守；而上周指出20,600至20,799點之間的區域積存了大量牛仔，今天統統雲歸天國。 雖然成交只是微增，及尾市也有點買盤，但全日跌幅已差不多冠絕亞洲市場。
上周五一文曾經表示，法國總統大選結果，將會對歐洲局勢增添變數，因而為市場帶來一點震蕩。 故此，筆者上周五以“五月上旬繼續等運到”作標題。 本來，筆者估計港股於五月中前受到歐美股市的影響，將會出現陰乾式的下跌。 然而，今天跌勢頗為急勁，大市調整的步伐有可能加快。
恆指日線圖顯示，上周三提及的小型頭肩底形態，隨著今天大市跳空下跌，已經徹底受到破壞(圖1)。 而且，指數亦一舉跌穿10天、20天和50天移動平均線。 如果樂觀一點，大市有機會營造一個更大的頭肩底形態。 當然，這形態只屬雛形，只適合超進取的投資(機)者用作偷步買入。
圖1
從宏觀局勢評估，法國選出新總統，雖然筆者認為歐元區整體削債之路不會有重大改變，但現階段尚未知道法國新政府產生的漣漪仍有多大影響力，及歷時多久。 反觀指數已跌穿20天線，即保歷加通道中軸，未知上述因素會否逼使指數進一步下試通道的底部(約20,100)。
再看周線圖(圖2)，恆指暫時失守250天線，有機會下試50天線，即20,200點附近，跟日線圖上的保歷加通道底部接近；若調整持續，暫可視作本月可能出現的低位。
現時，筆者認為可出擊第一注資金，小注買貨。 至於筆者，則仍然繼續苦候港交所(388)的下跌。
圖2
2012年5月4日
五月上旬繼續等運到
恆指今天收報21,086，跌163.53點(0.77%)，成交額454.96億(港元，下同)。
前天收市後，淡馬錫配售建行(939)和中行(3988)，套現192億元。 由於減持行動事出突然，除了震散內銀板塊外，少不免亦為市場吹了點淡風。 承接上日跌勢，今天大市續跌，只是成交減少，為好友帶來點安慰。
前日筆者表示對內地下調交易印花稅和澳洲減息兩項利好因素而引發的上升動力有所保留，因而這兩天自己也不敢胡亂追貨，寧願少做少錯，原因是利潤不高但風險卻不小。 現時20,600至20,799點之間的區域囤積了大量恆指牛証，加上法國總統大選將於日內揭盅，現任總統薩爾科齊牌面上暫時失利，加添了歐洲局勢的變數。 雖然筆者認為歐元區的減債行動不會因而功虧一簣，但是短期內難免為本已信心不大的市場帶來一點震蕩。
不過，筆者又未至於看淡短期走勢至要造淡的地步。 這兩天的調整，仍未破壞上日提及恆指的頭肩底形態；今天指數尚算守於形態頸線之上。
內銀板塊維持弱勢，但內險股的走勢卻是不俗。 五保之中，筆者較為看好財險(2328)和新華保險(1366)。 前者昨天重上50天線，有成交配合，今天稍作調整，但仍守於50天線；後者剛剛完成營造一個多月的圓底形態，今天收報36.5元，暫企穩頸線位(約36元)(圖1)，理論上已進入無蟹貨區，有望繼續挑戰新高。
圖1
汽車股方面，東風(489)已經連跌3天，日線圖上造了三飛烏鴉，本屬利淡，但鑒於東風仍守其上升軌之上(圖2)，加上上月底貝萊德(BlackRock)對該股進行增持，筆者因而不敢對東風看得太淡，甚至認為這可能是短線博反彈的機會，當然這也是高風險動作。
若要安全，便要花點耐性。 早前筆者提及港交所 (388) 下跌多時，值得留意。 儘管近日該股有點反彈，彷彿拒絕再落，但是筆者寧願苦候多一會，等到港交所完全進入射程範圍後才開始吸納。 一天大市仍未走出方向，港交所仍有下調壓力，不用太過心急。 同樣地，縱使最近滙控(5)相對強勢，亦營造了兩底形態，但一天大笨象還未上破形態頸線，則追入仍有風險。
圖2
前天收市後，淡馬錫配售建行(939)和中行(3988)，套現192億元。 由於減持行動事出突然，除了震散內銀板塊外，少不免亦為市場吹了點淡風。 承接上日跌勢，今天大市續跌，只是成交減少，為好友帶來點安慰。
前日筆者表示對內地下調交易印花稅和澳洲減息兩項利好因素而引發的上升動力有所保留，因而這兩天自己也不敢胡亂追貨，寧願少做少錯，原因是利潤不高但風險卻不小。 現時20,600至20,799點之間的區域囤積了大量恆指牛証，加上法國總統大選將於日內揭盅，現任總統薩爾科齊牌面上暫時失利，加添了歐洲局勢的變數。 雖然筆者認為歐元區的減債行動不會因而功虧一簣，但是短期內難免為本已信心不大的市場帶來一點震蕩。
不過，筆者又未至於看淡短期走勢至要造淡的地步。 這兩天的調整，仍未破壞上日提及恆指的頭肩底形態；今天指數尚算守於形態頸線之上。
內銀板塊維持弱勢，但內險股的走勢卻是不俗。 五保之中，筆者較為看好財險(2328)和新華保險(1366)。 前者昨天重上50天線，有成交配合，今天稍作調整，但仍守於50天線；後者剛剛完成營造一個多月的圓底形態，今天收報36.5元，暫企穩頸線位(約36元)(圖1)，理論上已進入無蟹貨區，有望繼續挑戰新高。
圖1
汽車股方面，東風(489)已經連跌3天，日線圖上造了三飛烏鴉，本屬利淡，但鑒於東風仍守其上升軌之上(圖2)，加上上月底貝萊德(BlackRock)對該股進行增持，筆者因而不敢對東風看得太淡，甚至認為這可能是短線博反彈的機會，當然這也是高風險動作。
若要安全，便要花點耐性。 早前筆者提及港交所 (388) 下跌多時，值得留意。 儘管近日該股有點反彈，彷彿拒絕再落，但是筆者寧願苦候多一會，等到港交所完全進入射程範圍後才開始吸納。 一天大市仍未走出方向，港交所仍有下調壓力，不用太過心急。 同樣地，縱使最近滙控(5)相對強勢，亦營造了兩底形態，但一天大笨象還未上破形態頸線，則追入仍有風險。
圖2
2012年4月23日
十個牛皮九個淡
恆指今天收報20,624.39，跌386.25點(1.84%)，成交額435.99億港元。
所謂“十個牛皮九個淡”，即牛皮市中，十居其九都是淡市。 此街頭智慧，用於“估市”，有時候也很管用。 自筆者離港外遊起計，4月10日至今，已有10個交易日，大市期間一直沉悶，成交低迷。 及至今天，大市算是走出了一點方向。
雖然今天指數下跌接近400點，但由於成交仍然偏低，現階段很難預測大市會否繼續尋底。 翻看恆指牛熊証最新數據，現時有大量熊証囤積在21,200至21,399點之間的區域，至於下望的牛証，重貨區則在20,200至20,399點。 恆指今天收報20,624，差不多處於兩個區域中間，暫較偏向牛群，未知大戶會否乘勢屠牛。
再看恆指日線圖，指數尚守於10天和250天線，但處於21,000點水平的50天線則構成重大阻力(圖1)。 而更重要的是，陰陽燭顯示指數近日營造了一個黃昏之星。 綜合上述分析，牌面上看，短期內大市南下的機會較大。
記得上周筆者曾經建議不貼市的讀者只宜作壁上觀，寧願買貴，都要等待整體氣氛改善後才出擊。 近一周以來，筆者自己亦沒有什麼買賣，原因是一來大市波幅狹窄，買賣利潤不高；二來自知反應緩慢，遇上這種需要極速反應的狼市，多做不如少做。
好像濠賭股中的新濠國際(200)，近來走勢上看似突破長方形形態，股價也企於形態頂部3天，但今天卻又重回長方形內；若然日前見股價突破形態便追入，現時也可能要有止蝕的準備。
圖1
所謂“十個牛皮九個淡”，即牛皮市中，十居其九都是淡市。 此街頭智慧，用於“估市”，有時候也很管用。 自筆者離港外遊起計，4月10日至今，已有10個交易日，大市期間一直沉悶，成交低迷。 及至今天，大市算是走出了一點方向。
雖然今天指數下跌接近400點，但由於成交仍然偏低，現階段很難預測大市會否繼續尋底。 翻看恆指牛熊証最新數據，現時有大量熊証囤積在21,200至21,399點之間的區域，至於下望的牛証，重貨區則在20,200至20,399點。 恆指今天收報20,624，差不多處於兩個區域中間，暫較偏向牛群，未知大戶會否乘勢屠牛。
再看恆指日線圖，指數尚守於10天和250天線，但處於21,000點水平的50天線則構成重大阻力(圖1)。 而更重要的是，陰陽燭顯示指數近日營造了一個黃昏之星。 綜合上述分析，牌面上看，短期內大市南下的機會較大。
記得上周筆者曾經建議不貼市的讀者只宜作壁上觀，寧願買貴，都要等待整體氣氛改善後才出擊。 近一周以來，筆者自己亦沒有什麼買賣，原因是一來大市波幅狹窄，買賣利潤不高；二來自知反應緩慢，遇上這種需要極速反應的狼市，多做不如少做。
好像濠賭股中的新濠國際(200)，近來走勢上看似突破長方形形態，股價也企於形態頂部3天，但今天卻又重回長方形內；若然日前見股價突破形態便追入，現時也可能要有止蝕的準備。
圖1
2012年3月26日
狼(市)來了
恆指今天收報20,668.86，微升0.06點，成交額442.92億(港元，下同)。
特首選舉結果塵埃落定，願意也好，不願意也好，未來5年CY治港已成事實。 政治和經濟，從來都是分不開的。 有報章的財經版，把部分上市公司分成豬狼兩營，比較其中的股價表現，甚為有趣。 正如上周本欄提及要懂得分辨造王者受惠股份；筆者相信，雖然選舉結果對股份的短線走勢未必有太大影響，但長遠來說，這些分類是有一定的參考價值。
回說港股，除了今早開市後出現過一輪急升急跌，以及下午3時12分後的短暫急升外，大市全日窄幅波動，大部分時間在不足100點內上落，可謂典型的“狼市”。
狼市(Wolf Market)一詞，並非本地市場為CY當選而創作。 大概是2010年，BGC Financial的全球首席策略師及衍生工具研究部主管Michael Purves曾經表示，需以另一動物去形容當時美股那種非牛非熊的市況。 引他所言，“A wolf is clearly a smaller animal than a bull or a bear, but it's very quick and decisive”；因此，狼市的特徵是市況波幅窄但波動性增加，逆轉速度較快。
Purves又指出，在這種只有波幅，沒有明顯升跌幅的市況之中，以基本因素去選股，效果不佳，反而利用技術分析及短線期權去買賣，才較適合。
另外，今天指數除了沒有升跌外，成交亦大大縮減，不足500億元。 翻看日線圖(圖1)，恆指自上周五一并跌穿50及250天線後，暫時受制於上述兩線。 幸而指數仍守於雙頂形態的頸線(約20,500)之上。 現時輔助指標STC還未交出見底訊號，若然指數不幸跌破頸線，則有機會下試100天線。 當然，2萬點大關可能會有一點支持，但筆者認為力度不會很大。
圖1
圖2
特首選舉結果塵埃落定，願意也好，不願意也好，未來5年CY治港已成事實。 政治和經濟，從來都是分不開的。 有報章的財經版，把部分上市公司分成豬狼兩營，比較其中的股價表現，甚為有趣。 正如上周本欄提及要懂得分辨造王者受惠股份；筆者相信，雖然選舉結果對股份的短線走勢未必有太大影響，但長遠來說，這些分類是有一定的參考價值。
回說港股，除了今早開市後出現過一輪急升急跌，以及下午3時12分後的短暫急升外，大市全日窄幅波動，大部分時間在不足100點內上落，可謂典型的“狼市”。
狼市(Wolf Market)一詞，並非本地市場為CY當選而創作。 大概是2010年，BGC Financial的全球首席策略師及衍生工具研究部主管Michael Purves曾經表示，需以另一動物去形容當時美股那種非牛非熊的市況。 引他所言，“A wolf is clearly a smaller animal than a bull or a bear, but it's very quick and decisive”；因此，狼市的特徵是市況波幅窄但波動性增加，逆轉速度較快。
Purves又指出，在這種只有波幅，沒有明顯升跌幅的市況之中，以基本因素去選股，效果不佳，反而利用技術分析及短線期權去買賣，才較適合。
另外，今天指數除了沒有升跌外，成交亦大大縮減，不足500億元。 翻看日線圖(圖1)，恆指自上周五一并跌穿50及250天線後，暫時受制於上述兩線。 幸而指數仍守於雙頂形態的頸線(約20,500)之上。 現時輔助指標STC還未交出見底訊號，若然指數不幸跌破頸線，則有機會下試100天線。 當然，2萬點大關可能會有一點支持，但筆者認為力度不會很大。
圖1
其實，“升有升炒，跌有跌炒”，就算大市果真南下，市場上仍有股份可供炒賣，只不過利潤不會如升市時那麼多。 例如新世界發展(17)，新任主席純官上月子承父業，接管整個新世界王朝，最近懸崖勒馬，棄豬投狼，新世界發展股價跌近8天後，今天終於反彈，上升3.8%，跑贏大市。
然而，筆者並非表示新世界已經見底，只是認為該股現正在其下跌通道內運行，可依據跌通的頂底，作短線買賣(圖2)。
2012年3月9日
仍作反彈市看待
恆指今天收報21,086，升185.27點(0.89%)，成交額662.75億(港元，下同)。
昨天指數造了一個“早晨之星”形態，重上250天線(圖1)，加上21,200至21,399之間又有大量熊証，因此筆者對今天升市並不感到驚奇。 反而，前兩天跌勢收斂，大市沒有如筆者預計中繼續下跌，卻令人有點失望，因為筆者估計指數要跌至其50天線才會覓得支持。 投資投機要向前看，既然錯失了這三天的反彈，便要重新評估大市的短期走勢。
圖1
其實，筆者並未完全改變早前向淡的看法，原因是大市連升三天，成交卻沒有明顯配合。 今天見有部分報章以大市重返250天線為題，不過筆者認為若要估計指數的短期走勢，其20天線應該更值得留意。 恆指今天最多曾漲超過300點，高見21,209，仍然未能升穿 現時處於21,264的20天線。 故此，除非指數重上並企穩20天線，否則短期內再度下試50天線(現約20,310)的機會仍然存在。
今天升勢最為凌厲的指數成分股，非中移動(941)莫屬；該股大漲4%，收報84.2元。 單單一隻中移動，已為指數貢獻了65點升幅；再加上滙控的進貢30點，兩大重磅股佔了大市一半的升幅。 因此，中移動突然抽升，可能只是為了獵殺上述區域的熊仔，只要下望的牛証迅速囤積，大市下周再度回落的機會便大大增加。 現時在20,200至20,599已經有一定數量的牛群，不容忽視。
雖然筆者估計下周下跌的機會較大，但並非表示建議大家清倉離場，原因是就算大市要跌，以目前情況估計，也不會跌得太深。 若見跌勢轉急，但成交不多的話，反而可能是增持的良機。
個股方面，筆者一心打算長線持有的中國中冶(1618)和中國動向(3818)等股份，近日也隨大市反彈。 至於周一談論的中國信貸(8207)，當日建議若不欲高追，可以考慮等待該股跌回其10天線時才買入。中國信貸於周二及周三曾經回落至1.01元，微微低於10天線後便迅速反彈(圖2)。 今天該股收報1.16元，若有幸在1.01元撈中，今天已經穩袋超過1成的回報。
暫時本欄沒有新的建議及買賣行動。 由於後市難測，筆者認為現時不是撈底或追貨之時。
圖2
昨天指數造了一個“早晨之星”形態，重上250天線(圖1)，加上21,200至21,399之間又有大量熊証，因此筆者對今天升市並不感到驚奇。 反而，前兩天跌勢收斂，大市沒有如筆者預計中繼續下跌，卻令人有點失望，因為筆者估計指數要跌至其50天線才會覓得支持。 投資投機要向前看，既然錯失了這三天的反彈，便要重新評估大市的短期走勢。
圖1
其實，筆者並未完全改變早前向淡的看法，原因是大市連升三天，成交卻沒有明顯配合。 今天見有部分報章以大市重返250天線為題，不過筆者認為若要估計指數的短期走勢，其20天線應該更值得留意。 恆指今天最多曾漲超過300點，高見21,209，仍然未能升穿 現時處於21,264的20天線。 故此，除非指數重上並企穩20天線，否則短期內再度下試50天線(現約20,310)的機會仍然存在。
今天升勢最為凌厲的指數成分股，非中移動(941)莫屬；該股大漲4%，收報84.2元。 單單一隻中移動，已為指數貢獻了65點升幅；再加上滙控的進貢30點，兩大重磅股佔了大市一半的升幅。 因此，中移動突然抽升，可能只是為了獵殺上述區域的熊仔，只要下望的牛証迅速囤積，大市下周再度回落的機會便大大增加。 現時在20,200至20,599已經有一定數量的牛群，不容忽視。
雖然筆者估計下周下跌的機會較大，但並非表示建議大家清倉離場，原因是就算大市要跌，以目前情況估計，也不會跌得太深。 若見跌勢轉急，但成交不多的話，反而可能是增持的良機。
個股方面，筆者一心打算長線持有的中國中冶(1618)和中國動向(3818)等股份，近日也隨大市反彈。 至於周一談論的中國信貸(8207)，當日建議若不欲高追，可以考慮等待該股跌回其10天線時才買入。中國信貸於周二及周三曾經回落至1.01元，微微低於10天線後便迅速反彈(圖2)。 今天該股收報1.16元，若有幸在1.01元撈中，今天已經穩袋超過1成的回報。
暫時本欄沒有新的建議及買賣行動。 由於後市難測，筆者認為現時不是撈底或追貨之時。
圖2
2012年3月7日
在叁龍國際犯上的低級錯誤
恆指今天收報20,627.78，跌178.47點(0.86%)，成交額789.38億(港元，下同)。
從市場表現，其實真的可以看見大國崛起的形響力。 昨晚老外同樣擔心中國經濟增長放慢，令歐美股市齊齊大跌。 看見外圍不濟，港股今天續跌，全球股市可謂難兄難弟。
昨天筆者利用圖表作簡單分析，表示恆指有可能下試20,200，拙文一出，有客戶詢問是否真的還要跌那麼多，機會又有多大。 老實說，單純運用雙頂形態去估計調整目標，筆者不會知道是次調整的機會率有多少。 不過，讀者可以參考去年10月底至11月上旬，恆指亦曾經營造一個雙頂形態，結果跌穿頸線後，指數“超額”完成調整目標(圖1)。 因此，筆者在昨天才叫大家不要抱有僥倖心態，畢竟今個升浪已經維持了將近3個月，其間沒有像樣的調整。
圖1
假如從去年12月19日，指數從大約18,000起步，一直升至上月20日的近期高位21,760，升幅有3,760點；若以黃金比率去計算，調整為升幅的0.382的話，大市也要跌至20,300附近才開始有點支持，跟利用雙頂形態去估計的下跌目標相差不遠。 故此，暫時策略應以觀望為主，做個忍者比做個勇者更為明智。 大家只要看看昨天心急買入在20,600至20,799點之間的牛証博反彈的那班勇者，今早全軍盡墨，便明白上述的見解不無道理。
今天大市雖跌，但除了國壽(2628)因業績比市場預期差勁之外，大部分股份的跌勢已較昨天收斂了一點；國壽今天大插6.1%，收報20.8元，低見20.4元。
話題一轉，回說昨天提及要談論的叁龍國際(329)個案。 首先，要重申的是，談論叁龍，並非鼓勵短炒行為，更非表示該股值得炒賣；相反，筆者覺得這股“庄味”十足，炒賣難度頗高。
反正只是短線操作，筆者不打算在此花時間詳細介紹叁龍國際的背景，值得一提的也只是周星馳的紅顏知己于小姐曾經大手入股叁龍，而該股較近期的大動作亦是去年大搞宣傳的電子煙產品。
筆者是在2月7日買入叁龍，原因是當天看見該股疑似開車，成交有所增加，加上股價與輔助指標RSI背馳，於是在0.04元小注追入(圖2)。 叁龍當天最高見過0.041元後，便迅速回落，最終收報0.036元，比筆者的買入價相差了足足1成。 其實，如果一心打算短炒，見勢色不對的話，理應立即止蝕。 可是，由於該股已屆“仙股”，股價每跌一格，反映的是2.5%的賬面損失，這種急速下跌所引致的急速損失，叫筆者失去即時執行止蝕的紀律。 說到這裡，相信股齡不淺的讀者已經覺得筆者相當“低能”。
圖2
然而，更“低能”的事，卻在數天後發生。 僥倖的心態，令筆者繼續持股，作為一個有經驗的交易員，這是死罪，偏偏筆者卻犯上了。 之後的8個交易日，叁龍股價有升有跌，最低見過0.032元，表示筆者賬面上的虧損曾經多達兩成。
不過，上天總算對筆者不薄；直至2月20日，翻身的日子來臨了。 叁龍再度“假開車”， 真假不打緊，對於筆者而言，最重要的是有機會脫身。 當天該股從0.033元起步，一直炒上至最高0.044元，筆者全程緊盯其即市走勢，不知不覺間，心魔又再舞動。 筆者看見叁龍當天的成交大增(的確比過去半年任何的一個交易日多上至少數倍)，於是便認為這一趟應該是“真軍”來了。 其實，筆者當時也跟自己說過，若然股價升至0.045元，便立即沽出，12.5%的回報，不算太貪吧！
可是，原來上天給予逃生的機會，你不珍惜，便會流走。 叁龍當日也只是見過0.044元，之後又再返回0.036元收市。 筆者並不覺得天意弄人，只認為一切是咎由自取。 當然，由於觀察了叁龍一段時間，筆者直覺認為該股翌日或會再一次升至0.04元樓上，到時候，筆者無論如何也會立即沽出。
在2月 21日，叁龍果真升逾0.04元，高見0.043元，筆者在0.042元沽貨，死過翻生。 讀者可能會問，筆者最終賺錢，為何說是失敗例子？ 對，最終的結果雖然獲利，但絕對是運氣使然，整個買賣過程確實是失敗至極。
成功的炒賣過程，應該有策略，有紀律，但筆者在是次買賣，行事沒有紀律，其間策略亂七八糟，實在值得好好反省和檢討。
從市場表現，其實真的可以看見大國崛起的形響力。 昨晚老外同樣擔心中國經濟增長放慢，令歐美股市齊齊大跌。 看見外圍不濟，港股今天續跌，全球股市可謂難兄難弟。
昨天筆者利用圖表作簡單分析，表示恆指有可能下試20,200，拙文一出，有客戶詢問是否真的還要跌那麼多，機會又有多大。 老實說，單純運用雙頂形態去估計調整目標，筆者不會知道是次調整的機會率有多少。 不過，讀者可以參考去年10月底至11月上旬，恆指亦曾經營造一個雙頂形態，結果跌穿頸線後，指數“超額”完成調整目標(圖1)。 因此，筆者在昨天才叫大家不要抱有僥倖心態，畢竟今個升浪已經維持了將近3個月，其間沒有像樣的調整。
圖1
假如從去年12月19日，指數從大約18,000起步，一直升至上月20日的近期高位21,760，升幅有3,760點；若以黃金比率去計算，調整為升幅的0.382的話，大市也要跌至20,300附近才開始有點支持，跟利用雙頂形態去估計的下跌目標相差不遠。 故此，暫時策略應以觀望為主，做個忍者比做個勇者更為明智。 大家只要看看昨天心急買入在20,600至20,799點之間的牛証博反彈的那班勇者，今早全軍盡墨，便明白上述的見解不無道理。
今天大市雖跌，但除了國壽(2628)因業績比市場預期差勁之外，大部分股份的跌勢已較昨天收斂了一點；國壽今天大插6.1%，收報20.8元，低見20.4元。
話題一轉，回說昨天提及要談論的叁龍國際(329)個案。 首先，要重申的是，談論叁龍，並非鼓勵短炒行為，更非表示該股值得炒賣；相反，筆者覺得這股“庄味”十足，炒賣難度頗高。
反正只是短線操作，筆者不打算在此花時間詳細介紹叁龍國際的背景，值得一提的也只是周星馳的紅顏知己于小姐曾經大手入股叁龍，而該股較近期的大動作亦是去年大搞宣傳的電子煙產品。
筆者是在2月7日買入叁龍，原因是當天看見該股疑似開車，成交有所增加，加上股價與輔助指標RSI背馳，於是在0.04元小注追入(圖2)。 叁龍當天最高見過0.041元後，便迅速回落，最終收報0.036元，比筆者的買入價相差了足足1成。 其實，如果一心打算短炒，見勢色不對的話，理應立即止蝕。 可是，由於該股已屆“仙股”，股價每跌一格，反映的是2.5%的賬面損失，這種急速下跌所引致的急速損失，叫筆者失去即時執行止蝕的紀律。 說到這裡，相信股齡不淺的讀者已經覺得筆者相當“低能”。
圖2
然而，更“低能”的事，卻在數天後發生。 僥倖的心態，令筆者繼續持股，作為一個有經驗的交易員，這是死罪，偏偏筆者卻犯上了。 之後的8個交易日，叁龍股價有升有跌，最低見過0.032元，表示筆者賬面上的虧損曾經多達兩成。
不過，上天總算對筆者不薄；直至2月20日，翻身的日子來臨了。 叁龍再度“假開車”， 真假不打緊，對於筆者而言，最重要的是有機會脫身。 當天該股從0.033元起步，一直炒上至最高0.044元，筆者全程緊盯其即市走勢，不知不覺間，心魔又再舞動。 筆者看見叁龍當天的成交大增(的確比過去半年任何的一個交易日多上至少數倍)，於是便認為這一趟應該是“真軍”來了。 其實，筆者當時也跟自己說過，若然股價升至0.045元，便立即沽出，12.5%的回報，不算太貪吧！
可是，原來上天給予逃生的機會，你不珍惜，便會流走。 叁龍當日也只是見過0.044元，之後又再返回0.036元收市。 筆者並不覺得天意弄人，只認為一切是咎由自取。 當然，由於觀察了叁龍一段時間，筆者直覺認為該股翌日或會再一次升至0.04元樓上，到時候，筆者無論如何也會立即沽出。
在2月 21日，叁龍果真升逾0.04元，高見0.043元，筆者在0.042元沽貨，死過翻生。 讀者可能會問，筆者最終賺錢，為何說是失敗例子？ 對，最終的結果雖然獲利，但絕對是運氣使然，整個買賣過程確實是失敗至極。
成功的炒賣過程，應該有策略，有紀律，但筆者在是次買賣，行事沒有紀律，其間策略亂七八糟，實在值得好好反省和檢討。
2012年3月6日
大市下跌目標在20,200點
恆指今天收報20,806.25，跌459.06點(2.16%)，成交額1,271億(港元，下同)。
由於市況有變，故昨天提及的叁龍國際(329)順延至明天才談論，今天先說大市走勢。
明顯地，今天突然急跌，是大戶借中央宣布不再“保八”這消息沽貨。 雖然大市成交超過1,200億元，但如果剔除因友邦保險(1299)配股而多出的500多億元成交額，大市實際只有大約770億元成交。 當然，相比之前兩個多星期的交易日，今天的成交無疑是增多了。
根據恆指牛熊証街貨量數據顯示，昨天囤積在20,800至21,199點之間的牛証在今天全軍覆沒；現時未知往下的區域有沒有新的牛群集結，故此不能以此斷定大市一天完成跌幅。
再看圖表(圖1)，上周四本欄曾經指出恆指疑似營造雙頂形態，頸線約在21,000點；加上輔助指標RSI多日來與指數呈現背馳現象，今天一口氣跌穿頸線和20天移動平均線，雙頂形態已經確認，不能再抱有僥倖心態。 以形態的頂位和頸線計算，量度下跌目標大約在20,200點附近，剛巧接近正在上移的50天線(處於20,155)。 理論上，短期內指數仍有大約600點的跌幅；故此，現時仍未屆撈底之時。
圖1
筆者今早看見指數先跌200多點，本來估計只是震倉居多，但為安全起見，還是沽出了部分旭光高新材料(67)。 儘管如此，由於旭光今天大跌11.5%，筆者持有的旭光仍在賬面上仍錄得虧損。 當然，大市如此急瀉，若說筆者的倉底絲毫無損，就是騙人；但筆者慶幸昨天沒有貪心撈底博反彈，否則持倉在今天一定會增多了數個百分點的損失。
日前筆者買入的中國動向(3818)，縱使今天下跌3.8%，但筆者並不急於沽出，原因是筆者一心把中國動向作中長線投資，持貨時間至少1年；除非該股突然急漲幾成，筆者才會套利。
今天跌市，恆指成份股當中，跌得最傷是內銀板塊，三大內銀(建行(939)、工行(1398)及中行(3988))分別下跌2.1至3.8%不等，再加上友邦今天急挫8.4%，四股已為指數“貢獻”了186點跌幅，佔指數跌幅的4成。 然而，大市雖跌，但有一隻股份卻逆市造好，這股正是電盈(8)，今天收報2.98元，上漲1.7%。 而筆者之前提及的那位年老客戶，今天終於沽清了在2.4元附近買入的8號仔，獲利接近兩成。
由於市況有變，故昨天提及的叁龍國際(329)順延至明天才談論，今天先說大市走勢。
明顯地，今天突然急跌，是大戶借中央宣布不再“保八”這消息沽貨。 雖然大市成交超過1,200億元，但如果剔除因友邦保險(1299)配股而多出的500多億元成交額，大市實際只有大約770億元成交。 當然，相比之前兩個多星期的交易日，今天的成交無疑是增多了。
根據恆指牛熊証街貨量數據顯示，昨天囤積在20,800至21,199點之間的牛証在今天全軍覆沒；現時未知往下的區域有沒有新的牛群集結，故此不能以此斷定大市一天完成跌幅。
再看圖表(圖1)，上周四本欄曾經指出恆指疑似營造雙頂形態，頸線約在21,000點；加上輔助指標RSI多日來與指數呈現背馳現象，今天一口氣跌穿頸線和20天移動平均線，雙頂形態已經確認，不能再抱有僥倖心態。 以形態的頂位和頸線計算，量度下跌目標大約在20,200點附近，剛巧接近正在上移的50天線(處於20,155)。 理論上，短期內指數仍有大約600點的跌幅；故此，現時仍未屆撈底之時。
圖1
筆者今早看見指數先跌200多點，本來估計只是震倉居多，但為安全起見，還是沽出了部分旭光高新材料(67)。 儘管如此，由於旭光今天大跌11.5%，筆者持有的旭光仍在賬面上仍錄得虧損。 當然，大市如此急瀉，若說筆者的倉底絲毫無損，就是騙人；但筆者慶幸昨天沒有貪心撈底博反彈，否則持倉在今天一定會增多了數個百分點的損失。
日前筆者買入的中國動向(3818)，縱使今天下跌3.8%，但筆者並不急於沽出，原因是筆者一心把中國動向作中長線投資，持貨時間至少1年；除非該股突然急漲幾成，筆者才會套利。
今天跌市，恆指成份股當中，跌得最傷是內銀板塊，三大內銀(建行(939)、工行(1398)及中行(3988))分別下跌2.1至3.8%不等，再加上友邦今天急挫8.4%，四股已為指數“貢獻”了186點跌幅，佔指數跌幅的4成。 然而，大市雖跌，但有一隻股份卻逆市造好，這股正是電盈(8)，今天收報2.98元，上漲1.7%。 而筆者之前提及的那位年老客戶，今天終於沽清了在2.4元附近買入的8號仔，獲利接近兩成。
2012年3月5日
中國信貸形態利好
恆指今天收報21,265.31，跌296.95點(1.38%)，成交額577.13億(港元，下同)。
今天是港交所(388)實施第二階段延長交易時間的第一天，午市時段提前半個小時開始，令全日交易時間由5小時增至5.5小時。 新政最大的受害者，莫過於筆者這一類金融從業員，因為現在只剩下1小時的午膳時間，大大減少與客戶中午飯聚面談的機會。
在大部分本地經紀眼中，港交所的“德政”，純粹為外資投行而度身訂造。 筆者更在中環街道上，不只一次聽見有業內人士分析，謂現任行政總裁李小加出身投行，進入港交所後所進行的一連串大改革，無非為外資大行謀取利益，他日李氏完成“任務”離開港交所後，也可以重投大行懷抱。 雖然這種猜測毫無根據，但陰謀論一點去看，也不是完全沒有道理。
回說大市，今天恆指下挫接近300點，現時跟其保歷加通道中軸(即20天線)相差不足4點(圖1)。 筆者曾經表示，若然指數再度下試20天線，進取的投資(機)者可撈底博反彈。 然而，筆者今天卻沒有如此進取，原因是恆指走勢開始營造圓頂形態，呈現疑似派貨格局，加上輔助指標RSI也跟指數出現背馳現象，縱使今天成交縮減，但也不減大市見頂的可能性。
圖1
而且，翻看部分指數成分股走勢，長實(1)、滙控(5)、和黃(13)及中移動(941)等一線大價股份，大多處於或已經跌破各自的20天線。 因此，除非明天恆指大發神威，大幅收復失地，否則筆者不會貿然加減倉位。 儘管如此，現時囤積在21,800至22,199點之間的大量熊証，仍然讓筆者對後市偏向審慎樂觀。
雖然大市氣氛趨淡，但是少數二三線股份仍能逆市造好，其中一隻是中國信貸(8207)。 中國信貸現時在上海提供短期融資服務，客戶主要為中小企業及個人借款人，可謂填補大型銀行未能提供的融資空間。 去年5月，“民企之父”張化橋亦曾經入股當時正開拓內地小額貸款及信貸擔保業務的中國金融國際(721)，可見張氏如何看好內地借貸業務的發展潛力。
翻看中國信貸的走勢，該股花了4個月時間營造杯狀形態，近日股價亦守於杯柄之上；其間每見陽燭，成交上升，遇有陰燭，成交則縮減(圖2)。 雖然中國信貸形態利好，但礙於市況難測，不欲高追的話，可待該股回落至10天線才買入。
另外，上回提及本周會談論筆者最近失敗的買賣行動，明天會詳談在叁龍國際(329)的個案。
圖2
今天是港交所(388)實施第二階段延長交易時間的第一天，午市時段提前半個小時開始，令全日交易時間由5小時增至5.5小時。 新政最大的受害者，莫過於筆者這一類金融從業員，因為現在只剩下1小時的午膳時間，大大減少與客戶中午飯聚面談的機會。
在大部分本地經紀眼中，港交所的“德政”，純粹為外資投行而度身訂造。 筆者更在中環街道上，不只一次聽見有業內人士分析，謂現任行政總裁李小加出身投行，進入港交所後所進行的一連串大改革，無非為外資大行謀取利益，他日李氏完成“任務”離開港交所後，也可以重投大行懷抱。 雖然這種猜測毫無根據，但陰謀論一點去看，也不是完全沒有道理。
回說大市，今天恆指下挫接近300點，現時跟其保歷加通道中軸(即20天線)相差不足4點(圖1)。 筆者曾經表示，若然指數再度下試20天線，進取的投資(機)者可撈底博反彈。 然而，筆者今天卻沒有如此進取，原因是恆指走勢開始營造圓頂形態，呈現疑似派貨格局，加上輔助指標RSI也跟指數出現背馳現象，縱使今天成交縮減，但也不減大市見頂的可能性。
圖1
而且，翻看部分指數成分股走勢，長實(1)、滙控(5)、和黃(13)及中移動(941)等一線大價股份，大多處於或已經跌破各自的20天線。 因此，除非明天恆指大發神威，大幅收復失地，否則筆者不會貿然加減倉位。 儘管如此，現時囤積在21,800至22,199點之間的大量熊証，仍然讓筆者對後市偏向審慎樂觀。
雖然大市氣氛趨淡，但是少數二三線股份仍能逆市造好，其中一隻是中國信貸(8207)。 中國信貸現時在上海提供短期融資服務，客戶主要為中小企業及個人借款人，可謂填補大型銀行未能提供的融資空間。 去年5月，“民企之父”張化橋亦曾經入股當時正開拓內地小額貸款及信貸擔保業務的中國金融國際(721)，可見張氏如何看好內地借貸業務的發展潛力。
翻看中國信貸的走勢，該股花了4個月時間營造杯狀形態，近日股價亦守於杯柄之上；其間每見陽燭，成交上升，遇有陰燭，成交則縮減(圖2)。 雖然中國信貸形態利好，但礙於市況難測，不欲高追的話，可待該股回落至10天線才買入。
另外，上回提及本周會談論筆者最近失敗的買賣行動，明天會詳談在叁龍國際(329)的個案。
圖2
2012年3月2日
炒波幅的日子快將過去
恆指今天收報21,562.26，升174.3點(0.81%)，成交額612.82億(港元，下同)。
去年8月的大跌市，恆指在圖表上留下的下跌裂口，上下限分別大約處於21,700和21,000點，幅度700點左右(圖1)。 過去兩周，指數在這個範圍內上落，大市正在消化大跌市所累積的蟹貨，同時亦提供一個炒波幅的良機。 現時因20天移動平均線有一定的支持力，故暫可作為短炒的警戒線，跌穿的話則要考慮逃生離場。
圖1
翻看恆指牛熊証街貨量數據，現時處於21,800至22,199點之間的熊証，跟囤積在20,800至21,199點區域的牛証開始勢均力敵，這亦解釋了為何近來指數的波幅日漸縮窄，今天大市波幅不足100點。 筆者相信，下周大市會出現突破，擺脫最近的上落格局。 換句話說，筆者估計炒波幅的日子將離大家而去。
鑒於上述猜測，筆者今天沽出了一直用以短炒的中國海外(688)；這股是筆者昨天臨近收市時買入，今天在最高位沽出，算是摸了一頂一底。 筆者是觀察中海外的15分鐘圖，利用STC和RSI去判斷其短線走勢；過去在本欄曾經談及這種操作，在此不贅。 當然，能夠如此短炒，雖有技術，但更多的是運氣，筆者也不會天天如此幸運。 今年之內，筆者亦只會把內房股視作短炒對象，始終內地房價受著中央打壓，短期內這措施不會有什麼重大的改變。
然而，昨天介紹的新能源孖寶，卻不是無的放矢。 昨天大升的華能新能源(958)今天高見2.13元後倒跌，反而昨日升幅不多的大唐新能源(1798)卻開車，進賬6%，收報1.57元。 正如筆者指出，大唐新能源潛水較多，理應較為值博；筆者今早亦進行換馬，沽出前者，買入後者。 其實，市場上有大批股份的名稱含有新能源等字眼，但素質較佳、有實質業務的，筆者認為還屬以上兩股。 至於其他更加專注某一類別替代能源的，如風電及太陽能等板塊，下周或會展開另一升浪。
今天筆者忙得不可開交，除了要替客戶買賣外，其間也檢閱了400多隻二三線股份的圖表走勢。 剔除了那些沒有實質業務的老千股後，基本上可以說，所有股份已經開車，沒有什麼滄海遺珠了。 當然，筆者還會繼續掃描餘下的數百隻股份，看看還有沒有漏網之魚。
不過，筆者心目中的四大頹股已經先後起步，霸王國際(1338)今天單日也大漲超過兩成，反映尋寶遊戲已近尾聲，接著下來買入的股份，升勢估計不會像上月時那樣迅速，因為上面的獲利盤及蟹貨或會限制股份的上升步伐。
今早筆者於1.59元小注買入中國動向(3818)。 該股09年高位處於6元以上，之後反復下跌了兩年(2010及2011年)，昨天收市價1.6元，跟高位相比，股價下跌了7成多(圖2)。 翻看同一板塊的李寧(2331)早前升至10元附近，已從低位6元 反彈了6成多。 雖然中國動向還未有什麼特別的消息公布，但筆者相信市場總會找到把它炒上的理由。 筆者買入的原因，就是如此簡單。
過去兩周，雖然筆者分享了獲利的買賣例子，但仍有不少失敗的行動，下周細說其中一二。
圖2
2012年3月1日
留意新能源孖寶
恆指今天收報21,387.96，跌292.12(1.35%)，688.31億(港元，下同)。
筆者昨天預測恆指短線目標為22,000至22,500之間，言猶在耳，今天大市即向筆者大潑冷水，急跌接近300點。 日線圖上，今天一跌令恆指彷彿造了一個雙頂，頸線約在21,000點附近，而14天RSI也有背馳現象(圖1)。 當然，這個“疑似”雙頂形態最終能否成真，現時實在言之尚早。 另一方面，正如筆者日前曾經提及，指數或會繼續下試其保歷加通道中軸(即20天線)；故此，進取的投資(機)者可趁大市再跌時撈底博反彈，不過最重要還是要嚴守止蝕。
圖1
歐洲央行昨天推出第二輪長期再融資操作(Long-Term Refinancing Operation, LTRO)，多達800間金融機構參與，共借入接近5,300億歐元，連同去年12月的首次LTRO，歐央行共借出超過1萬億歐元。 市場預計，資金泛濫，游資或會流入債券市場，令歐債吸引力增加。 此消彼長下，部分商品或有回吐壓力，最明顯的是黃金價格應聲大跌，金價昨日曾急挫超過4%。
筆者昨天跟某客戶午膳，其間客戶問及應否沽出手上的SPDR金ETF(2840)，當時筆者表示自己沒有留意該ETF已有一段時間，需要研究一下。 可惜，市場走勢瞬息萬變，該ETF今早甫開市已經跳空下跌4%，一切為時已晚，也令筆者有愧於該客戶。 筆者認為，SPDR金ETF短期內仍有下調壓力，暫時不要莽進撈底。
另外，嬰兒及小童用品板塊內三股的表現，今天出現逆轉。 昨天造好的好孩子國際(1086)及博士蛙國際(1698)，今天跟隨大市回落。 相反，青蛙王子(1259)卻逆市上升3.3%。 武斷一點來說，這三股呈現輪流炒上的格局，若然看見其中一股即日表現稍遜，便可嘗試買入博其翌日追落後。 如此買賣模式，只要大市的音樂椅游戲沒有停頓下來，或許能夠在這三股間賺到小利。
今天較為吸引筆者眼球的一隻股份，是沉靜已久的華能新能源(958)，今天逆市大漲9.4%。 早前新能源板塊內，部分股份曾經開車，華能新能源卻一直載浮載沉， 今天該股突破三角形形態(圖2)，成交增加，值得買入作中長線持有。 若然不欲高追，可嘗試等待華能新能源回落至2元附近才吸納。 或者，可以留意類近的股份大唐新能源(1798)。
比較這對新能源孖寶，華能新能源和大唐新能源華能新能源分別以2.5元及2.33元上市。 今天前者收報2.08元，比上市價相差不足17%；後者則收報1.48元，微漲1.37%，但仍然潛水3成6。 翻查兩股股東陣容，皆是星光熠熠；當中國家電網及中投均是兩股的座上客。 以H股主要股東的持股量比較，前者有46.2%為基金大戶，後者的更超過47%。 以此來看，未知大唐新能源會否比華能新能源更為值博。
圖2
筆者昨天預測恆指短線目標為22,000至22,500之間，言猶在耳，今天大市即向筆者大潑冷水，急跌接近300點。 日線圖上，今天一跌令恆指彷彿造了一個雙頂，頸線約在21,000點附近，而14天RSI也有背馳現象(圖1)。 當然，這個“疑似”雙頂形態最終能否成真，現時實在言之尚早。 另一方面，正如筆者日前曾經提及，指數或會繼續下試其保歷加通道中軸(即20天線)；故此，進取的投資(機)者可趁大市再跌時撈底博反彈，不過最重要還是要嚴守止蝕。
圖1
歐洲央行昨天推出第二輪長期再融資操作(Long-Term Refinancing Operation, LTRO)，多達800間金融機構參與，共借入接近5,300億歐元，連同去年12月的首次LTRO，歐央行共借出超過1萬億歐元。 市場預計，資金泛濫，游資或會流入債券市場，令歐債吸引力增加。 此消彼長下，部分商品或有回吐壓力，最明顯的是黃金價格應聲大跌，金價昨日曾急挫超過4%。
筆者昨天跟某客戶午膳，其間客戶問及應否沽出手上的SPDR金ETF(2840)，當時筆者表示自己沒有留意該ETF已有一段時間，需要研究一下。 可惜，市場走勢瞬息萬變，該ETF今早甫開市已經跳空下跌4%，一切為時已晚，也令筆者有愧於該客戶。 筆者認為，SPDR金ETF短期內仍有下調壓力，暫時不要莽進撈底。
另外，嬰兒及小童用品板塊內三股的表現，今天出現逆轉。 昨天造好的好孩子國際(1086)及博士蛙國際(1698)，今天跟隨大市回落。 相反，青蛙王子(1259)卻逆市上升3.3%。 武斷一點來說，這三股呈現輪流炒上的格局，若然看見其中一股即日表現稍遜，便可嘗試買入博其翌日追落後。 如此買賣模式，只要大市的音樂椅游戲沒有停頓下來，或許能夠在這三股間賺到小利。
今天較為吸引筆者眼球的一隻股份，是沉靜已久的華能新能源(958)，今天逆市大漲9.4%。 早前新能源板塊內，部分股份曾經開車，華能新能源卻一直載浮載沉， 今天該股突破三角形形態(圖2)，成交增加，值得買入作中長線持有。 若然不欲高追，可嘗試等待華能新能源回落至2元附近才吸納。 或者，可以留意類近的股份大唐新能源(1798)。
比較這對新能源孖寶，華能新能源和大唐新能源華能新能源分別以2.5元及2.33元上市。 今天前者收報2.08元，比上市價相差不足17%；後者則收報1.48元，微漲1.37%，但仍然潛水3成6。 翻查兩股股東陣容，皆是星光熠熠；當中國家電網及中投均是兩股的座上客。 以H股主要股東的持股量比較，前者有46.2%為基金大戶，後者的更超過47%。 以此來看，未知大唐新能源會否比華能新能源更為值博。
圖2
2012年2月29日
基金點解要畀著數你？
恆指今天收報21,680.08，升111.35點(0.52%)，成交額708.78億(港元，下同)。
昨天恆指重上10天移動平均後，大市又再返回拉鋸局面。 無他，現時指數正在回補去年8月初大跌市所留下的巨型下跌裂口，需要花點時間去消化這個真空區內的天量蟹貨。
今天指數大部分時間在21,600至21,700之間上落，波幅百餘點，升市加上成交增加。 雖然看似高位派貨格局，但筆者認為短期內大市或會多升一段，估計22,000至22,500點才是短線的大限。
翻看恆指牛熊証街貨量，現時有大量熊証囤積在21,800至22,199點之間的區域，筆者估計好友或會突然發難一次，力推指數衝升22,000樓上，殺盡熊仔。
個股方面，昨天紙業板塊全線造好，今天卻只有玖龍紙業(2689)繼續上升。 事後解釋是其他紙業股昨天急漲只因玖紙帶動，未有實質的消息支持升勢。 昨天談論的森信紙業(731)亦沒有追落後。 當然，玖紙公布差勁的業績後也可以因為主席張茵出來解畫而受到追捧，進一步印証股價的短期走勢很受市場的預期及氣氛影響。
至於筆者一直留意的嬰兒及兒童用品板塊，今天各成員表現倒是南轅北轍。 好孩子國際(1086)大升超過1成，博士蛙國際(1698)進賬4.6%，而早兩天強勢的青蛙王子(1259)卻下跌4.6%。 這個情況反映資金不斷在板塊內的股份間進行炒作。 由於上述三隻股份曾經先後開車，升過跌過，刻下已經很難估計究竟是好孩子今天追落後，還是青蛙王子明天將會追升。
中國環資工委透露，中央預算在十二．五期間，將採購 400萬盞 LED高效道路照明產品，金額80億元人民幣。 報道一出，跟LED沾上半點關係的股份即時受到市場寵幸，真明麗(1868)、達進精電(515)及雷士照明(2222)今天分別急升22.5%、11.1%及8.2%。
另外，值得一提的是上周四本欄看好的旭光高新材料(67)，今天升5.85%，收報2.17元。 跟中國中冶(1618)一樣，筆者認為這兩股屬於“細水長升”一族，在上文提及的恆指目標22,500點前，持貨者可以繼續享受旭光“慢升”所帶來的巨利。
話題一轉，日前提及最近有很多財經雜誌，以基金推介股份為題吸引讀者購買。 雖然這已不是新鮮題材，但是有份免費為讀者們提供投資建議的其中一個基金，竟然是筆者舊鋪的客戶。 筆者所屬的小隊曾經為其操盤，各隊員亦知道該基金慣常短炒，不過來電下單時的態度卻異常惡劣，而且機關算盡，所屬小隊幾乎在這經常“算死草”的基金身上賺不到什麼佣金。 因此，該基金的管理人忽然菩薩上身，免費推介股份給普羅股民，令筆者非常錯愕。
當然，在金融圈打滾多年的人，一切都是唯利是圖。 只要明白世上沒有免費午餐，便知道原因大概有三。 一是該基金替自己買廣告，希望借助財經雜誌增加知名度，擴闊客源。 二是該基金可能早已持有推介的股份，股民跟買，正好幫忙托價散貨。 三是“亂噏當秘笈”，基金只是隨便說說，或根本沒有持倉，正是“認真你便輸”。
其實，只要大家看看為何基金申報的增減持紀錄往往比增減持的日期延後多天，便知道他們的行動一向低調得很。
昨天恆指重上10天移動平均後，大市又再返回拉鋸局面。 無他，現時指數正在回補去年8月初大跌市所留下的巨型下跌裂口，需要花點時間去消化這個真空區內的天量蟹貨。
今天指數大部分時間在21,600至21,700之間上落，波幅百餘點，升市加上成交增加。 雖然看似高位派貨格局，但筆者認為短期內大市或會多升一段，估計22,000至22,500點才是短線的大限。
翻看恆指牛熊証街貨量，現時有大量熊証囤積在21,800至22,199點之間的區域，筆者估計好友或會突然發難一次，力推指數衝升22,000樓上，殺盡熊仔。
個股方面，昨天紙業板塊全線造好，今天卻只有玖龍紙業(2689)繼續上升。 事後解釋是其他紙業股昨天急漲只因玖紙帶動，未有實質的消息支持升勢。 昨天談論的森信紙業(731)亦沒有追落後。 當然，玖紙公布差勁的業績後也可以因為主席張茵出來解畫而受到追捧，進一步印証股價的短期走勢很受市場的預期及氣氛影響。
至於筆者一直留意的嬰兒及兒童用品板塊，今天各成員表現倒是南轅北轍。 好孩子國際(1086)大升超過1成，博士蛙國際(1698)進賬4.6%，而早兩天強勢的青蛙王子(1259)卻下跌4.6%。 這個情況反映資金不斷在板塊內的股份間進行炒作。 由於上述三隻股份曾經先後開車，升過跌過，刻下已經很難估計究竟是好孩子今天追落後，還是青蛙王子明天將會追升。
中國環資工委透露，中央預算在十二．五期間，將採購 400萬盞 LED高效道路照明產品，金額80億元人民幣。 報道一出，跟LED沾上半點關係的股份即時受到市場寵幸，真明麗(1868)、達進精電(515)及雷士照明(2222)今天分別急升22.5%、11.1%及8.2%。
另外，值得一提的是上周四本欄看好的旭光高新材料(67)，今天升5.85%，收報2.17元。 跟中國中冶(1618)一樣，筆者認為這兩股屬於“細水長升”一族，在上文提及的恆指目標22,500點前，持貨者可以繼續享受旭光“慢升”所帶來的巨利。
話題一轉，日前提及最近有很多財經雜誌，以基金推介股份為題吸引讀者購買。 雖然這已不是新鮮題材，但是有份免費為讀者們提供投資建議的其中一個基金，竟然是筆者舊鋪的客戶。 筆者所屬的小隊曾經為其操盤，各隊員亦知道該基金慣常短炒，不過來電下單時的態度卻異常惡劣，而且機關算盡，所屬小隊幾乎在這經常“算死草”的基金身上賺不到什麼佣金。 因此，該基金的管理人忽然菩薩上身，免費推介股份給普羅股民，令筆者非常錯愕。
當然，在金融圈打滾多年的人，一切都是唯利是圖。 只要明白世上沒有免費午餐，便知道原因大概有三。 一是該基金替自己買廣告，希望借助財經雜誌增加知名度，擴闊客源。 二是該基金可能早已持有推介的股份，股民跟買，正好幫忙托價散貨。 三是“亂噏當秘笈”，基金只是隨便說說，或根本沒有持倉，正是“認真你便輸”。
其實，只要大家看看為何基金申報的增減持紀錄往往比增減持的日期延後多天，便知道他們的行動一向低調得很。
2012年2月27日
中軸決定短線好淡
恆指今天收報21,217.86，跌189點(0.88%)，成交額645.75億(港元，下同)。
或許上周五歐美股市不過不失，因而令港股今早呈現悶局。 恆指開市後不久曾升過182點，之後窄幅上落；及至下午2時40分，大市突然急轉直下，最多跌近330點。 雖然尾市跌幅收窄，但收市仍挫近190點。
市場普遍預期滙控(5)今天公布的全年業績不會有什麼驚喜，加上各大報章的財經版均有分析指出大笨象公布業績後，大市普遍轉弱；在自我實現的預言下，指數真的向下“插了一下”。 然而，現階段說大市已經轉勢，要全面看淡，又未免來得太早。
筆者翻查個股的走勢，現時兩大重磅成分股滙控及中移動(941)尚守於各自的保歷加通道中軸(20天移動平均線)之上。 不過，今天滙控跌穿70元大關，成交增加，持貨者要提高警覺。 而中移動則留下十字星，處待變格局，成交微縮。 至於四大內銀，建行(939)及工行(1398)處於中軸位置，但中行(3988)及農行(1288)早已下破20天線。 本地地產股算是相對強勢，離中軸仍有一段距離，但走勢似是趨於下試該位。
整體上，恆指今天營造了一個陀螺(圖1)，雖曾急挫300多點，幸而保歷加通道中軸尚未失守，是故現時還可多等一會，但卻不宜加注；有賺頭在手的話，可以鎖定部分利潤。 短期而言，後市還看中軸，即大約21,000點。 儘管如此，從恆指牛熊証街貨量數據估計，後市卻仍有隱憂，原因是現時牛証重貨居區處於20,800至20,999之間，顯示大戶有很大誘因去造淡。
圖1
筆者今天仍以觀察二線股為主，上周提及的旭光高新材料(67)，今天進賬4.1%，收報2.05元，表現優於大市，而且量價齊升，可以繼續持有，暫時未能定下目標價。
至於筆者上周過早沽出的勝利管道(1080)，連續兩日造出陰燭，今天再跌6.3%，收報1.04元，比筆者的沽出價還要低。 不過，該股這兩天的成交有所縮減，若見股價跌至0.95至0.99元附近，或許值得小注買入博反彈。 勝利管道最近營造的三底形態(可參考2月20日一文)，頸線在0.93元，可視為博反彈的止蝕位。
最近，很多財經雜誌皆以基金的股份推介為題，試圖吸引讀者購買，明天談談這個話題。
或許上周五歐美股市不過不失，因而令港股今早呈現悶局。 恆指開市後不久曾升過182點，之後窄幅上落；及至下午2時40分，大市突然急轉直下，最多跌近330點。 雖然尾市跌幅收窄，但收市仍挫近190點。
市場普遍預期滙控(5)今天公布的全年業績不會有什麼驚喜，加上各大報章的財經版均有分析指出大笨象公布業績後，大市普遍轉弱；在自我實現的預言下，指數真的向下“插了一下”。 然而，現階段說大市已經轉勢，要全面看淡，又未免來得太早。
筆者翻查個股的走勢，現時兩大重磅成分股滙控及中移動(941)尚守於各自的保歷加通道中軸(20天移動平均線)之上。 不過，今天滙控跌穿70元大關，成交增加，持貨者要提高警覺。 而中移動則留下十字星，處待變格局，成交微縮。 至於四大內銀，建行(939)及工行(1398)處於中軸位置，但中行(3988)及農行(1288)早已下破20天線。 本地地產股算是相對強勢，離中軸仍有一段距離，但走勢似是趨於下試該位。
整體上，恆指今天營造了一個陀螺(圖1)，雖曾急挫300多點，幸而保歷加通道中軸尚未失守，是故現時還可多等一會，但卻不宜加注；有賺頭在手的話，可以鎖定部分利潤。 短期而言，後市還看中軸，即大約21,000點。 儘管如此，從恆指牛熊証街貨量數據估計，後市卻仍有隱憂，原因是現時牛証重貨居區處於20,800至20,999之間，顯示大戶有很大誘因去造淡。
圖1
筆者今天仍以觀察二線股為主，上周提及的旭光高新材料(67)，今天進賬4.1%，收報2.05元，表現優於大市，而且量價齊升，可以繼續持有，暫時未能定下目標價。
至於筆者上周過早沽出的勝利管道(1080)，連續兩日造出陰燭，今天再跌6.3%，收報1.04元，比筆者的沽出價還要低。 不過，該股這兩天的成交有所縮減，若見股價跌至0.95至0.99元附近，或許值得小注買入博反彈。 勝利管道最近營造的三底形態(可參考2月20日一文)，頸線在0.93元，可視為博反彈的止蝕位。
最近，很多財經雜誌皆以基金的股份推介為題，試圖吸引讀者購買，明天談談這個話題。
訂閱：
文章 (Atom)