炒波幅的日子快將過去

恆指今天收報21,562.26，升174.3點(0.81%)，成交額612.82億(港元，下同)。

去年8月的大跌市，恆指在圖表上留下的下跌裂口，上下限分別大約處於21,700和21,000點，幅度700點左右(圖1)。 過去兩周，指數在這個範圍內上落，大市正在消化大跌市所累積的蟹貨，同時亦提供一個炒波幅的良機。 現時因20天移動平均線有一定的支持力，故暫可作為短炒的警戒線，跌穿的話則要考慮逃生離場。

圖1

翻看恆指牛熊証街貨量數據，現時處於21,800至22,199點之間的熊証，跟囤積在20,800至21,199點區域的牛証開始勢均力敵，這亦解釋了為何近來指數的波幅日漸縮窄，今天大市波幅不足100點。 筆者相信，下周大市會出現突破，擺脫最近的上落格局。 換句話說，筆者估計炒波幅的日子將離大家而去。

鑒於上述猜測，筆者今天沽出了一直用以短炒的中國海外(688)；這股是筆者昨天臨近收市時買入，今天在最高位沽出，算是摸了一頂一底。 筆者是觀察中海外的15分鐘圖，利用STC和RSI去判斷其短線走勢；過去在本欄曾經談及這種操作，在此不贅。 當然，能夠如此短炒，雖有技術，但更多的是運氣，筆者也不會天天如此幸運。 今年之內，筆者亦只會把內房股視作短炒對象，始終內地房價受著中央打壓，短期內這措施不會有什麼重大的改變。

然而，昨天介紹的新能源孖寶，卻不是無的放矢。 昨天大升的華能新能源(958)今天高見2.13元後倒跌，反而昨日升幅不多的大唐新能源(1798)卻開車，進賬6%，收報1.57元。 正如筆者指出，大唐新能源潛水較多，理應較為值博；筆者今早亦進行換馬，沽出前者，買入後者。 其實，市場上有大批股份的名稱含有新能源等字眼，但素質較佳、有實質業務的，筆者認為還屬以上兩股。 至於其他更加專注某一類別替代能源的，如風電及太陽能等板塊，下周或會展開另一升浪。

今天筆者忙得不可開交，除了要替客戶買賣外，其間也檢閱了400多隻二三線股份的圖表走勢。 剔除了那些沒有實質業務的老千股後，基本上可以說，所有股份已經開車，沒有什麼滄海遺珠了。 當然，筆者還會繼續掃描餘下的數百隻股份，看看還有沒有漏網之魚。

不過，筆者心目中的四大頹股已經先後起步，霸王國際(1338)今天單日也大漲超過兩成，反映尋寶遊戲已近尾聲，接著下來買入的股份，升勢估計不會像上月時那樣迅速，因為上面的獲利盤及蟹貨或會限制股份的上升步伐。

今早筆者於1.59元小注買入中國動向(3818)。 該股09年高位處於6元以上，之後反復下跌了兩年(2010及2011年)，昨天收市價1.6元，跟高位相比，股價下跌了7成多(圖2)。  翻看同一板塊的李寧(2331)早前升至10元附近，已從低位6元 反彈了6成多。 雖然中國動向還未有什麼特別的消息公布，但筆者相信市場總會找到把它炒上的理由。 筆者買入的原因，就是如此簡單。

過去兩周，雖然筆者分享了獲利的買賣例子，但仍有不少失敗的行動，下周細說其中一二。

圖2

買金抗無賴(4月20日)

何謂“無賴”？ 當一個人成功向閣下出售一件貨品後，態度上便作出180度轉變，繼而唱衰閣下買下來的貨品的質素，可謂無賴。 全球第一大國美國，正剛剛體現了這種極度無賴的行為。 日前標準普爾把美國主權評級前景由穩定降至負面，市場除了即時憂慮美國債券的投資價值外，同時亦猜測標普改變評級的動機。

地震過後，美國的盟友日本和台灣的股市，其跌幅是整個亞太地區中最為厲害的。而日本作為區內唯一一個能夠在經濟上威脅中國的國家，經過世紀天災後已經元氣大傷。 這直接鞏固了中國在區內的盟主地位，中國可謂最大的得益者。 老美看在眼裡，自然不是味兒；無奈自己國內的經濟並不爭氣，現時唯一可做的，就只有出些口術，來個玉石俱 焚。 因此，這個由一家美國評級機構作出的評級展望，若說背後完全沒有任何利益考慮，筆者大可自宮。

雖然未知事前有否從標普那裡“收風”，但債王格羅斯(Bill Gross)早在今年2月時已經把所有美債沽清，卻是不爭的事實。 格羅斯主理的太平洋投資管理(PIMCO)，旗下最大的債券基金Total Return Fund於3月底的資產，當中有-3%為美國政府相關的債券，表示該基金手持美債短倉；可見多年來靠投資美債獲利的格羅斯，對美債的前景看得很淡。

現時全球高達9.65萬億美元的外匯儲備之中，大部分是以美債為主。 根據美國財政部的資料，中國作為美國最大的債主，持有總值大約11,541億美元的美債。 故此，標普只要更改一個前景評級，便輕易地令中國賠上天文數字的外匯。

其實，問題的徵結是中國的外匯儲備過分側重於美債，黃金佔國家儲備比例少得可憐。  根據世界黃金協會(World Gold Council)公布的數據顯示，中國現持有一千多噸黃金，只是美國黃金儲備的8分之一。 中國作為第一大債主，其借據價值卻由美國這個債仔話事，實在非常可笑。 為了擺脫這種荒謬的情況，中國一早意識到增加黃金儲備量的重要性，這亦是中國多年來密密吸金的原因。

筆者相信，只要一天還有老美這個無賴債仔，中國的吸金行動決不會停止，這也部分解釋了金價為何總是跌不下來。 本欄曾經在4月1日提及SPDR金ETF(2840)的投資策略，當時只交代了捕捉該股爆炸上升的時機；其實短線而言，SPDR金ETF也有買入的價值。

圖1是SPDR金ETF的日線圖，讀者可以清楚看見該股在過去半年已營造了一個非常明顯的頭肩底形態，而從頸線量度的上升目標約為1,200港元。

食鹽抗輻射，閣下大可一笑置之；但如果相信以上分析，買金抗無賴，實在值得大家認真考慮一下。

圖1

四叔的價外輪

昨天筆者跟舊同事T先生和K先生相約行山。 在假日時離開市區到郊外走走，是一種廉價的減壓方法，對身心健康都有好處；尤其是在延長交易時段後，大家不約而同感覺到身體比以往容易疲倦，痛症也相繼多了。

行山的行程是由東涌走到大澳，沿途景色不錯，可惜天公不造美，有點微雨，筆者亦可能因而著涼，今天有點感冒；財不多但身子弱，非常不值！ 昨天行山時的另一個有趣現象是，雖然沿途的行山人士老少皆有，相信亦來自社會的不同階層，但筆者留意到當中的成年人的話題都是圍繞著本地股市，不是說在什麼價位早沽了某某股票，就是某某股份最近發生了什麼事情。 從好處看，香港作為國際金融中心，市民對股市的關注度實在是非常之高；但從另一角度，在遠離市區遠足時仍然口不離股，可見大部分港人永遠都無法放鬆自己去親近一下大自然，其實是一種悲哀。

 (攝於大澳海邊)

回說股市，大市仍然沉悶，恆指收報23,068.19，跌90.48點，成交額751.11億港元(下同)。 指數在日線圖上造了一個陀螺，顯示大市處於待變格局。

自從08年金融海嘯之後，人稱四叔的恆地(12)主席李兆基已經有一段日子沒有在公開場合向小股民推介股票。 近日，港交所(388)的權益披露資料顯示，四叔於今個月18日，即恆地公布全年業績的翌日，以每股平均價47.055元增持了595.2萬股恆地，持股量升至14.279億股，約佔公司的65.6%權益。

四叔的增持行動，市場視為看好公司前景的表現，令恆地股價至今連升7天。

不過，更令市場人士注意的是，恆地於去年4月按5送1的比例向股東們發放的恆基地產一一零六認股証(879)。 這隻恆地的“認購窩輪”的最後交易日是今年5月27日，股東須於6月1日前決定是否行使此認股証，而行使價是58元。

寫到這些，對窩輪有點認識的讀者已經心裡有數，由於恆地今天收報52.25元，跟58元的行使價尚有一段距離，故此879仍然是一隻“價外Call輪”。 上周四(3月24日)，879最高曾經升至0.68元，比一周前的歷史低位0.22元大漲兩倍多，而且成交量亦創了新高，超過17球。 今天879單日下跌17%至0.39元，比上周四的最高位大跌逾4成。 上星期追入的股民，難免要暫作艇家。

其實上周熱炒879的原因，是市場認為四叔的增持是對恆地前景投下信心的一票，因而相信他亦會同樣在6月時行使獲分配的認股証。 由於大家認為四叔決不會在現價低於行使價的情況下行使認股証，因此憧憬“某種力量”將會出現，把現價和行使價拉近。 若果相關的認股証879突然由價外變成價內，其股價必定大幅抽升；市場炒的，就是這個沒有保証的期望。

當然，筆者和四叔不是砂煲兄弟，不會知道其行使認股証的心意；不過，圖表或許能夠提供一點幫助。

圖1是恆地的日線圖，可見該股股價一直受制於其下跌通道的上軸。 上周四恆地最高曾經見過53元，當時879的股價一度升至最高的0.68元(圖2)。 鑒於879的上升爆炸力某程度上是取決於恆地在879到期前能否重返58元之上，一天恆地未能升穿其下跌通道，879始終難言有大升之日(這裡沒有考慮到879時間值的耗損)。 故此，筆者的愚見是寧願等到恆地上破通道的上軸，待升勢確認後，方才追入其認購股權879。

最後有一點要補充，就是盡管筆者認為879在到期日前尚有一次升浪，但只要看看今天恆地升，但879反而下跌，便知這Call輪其實也頗為難炒。

圖1

圖2

內地加薪概念股

首先在未入正題之前，先讓筆者發牢騷，談論港鐵(66)加價一事。 據報章報道，港鐵的票價加幅平均2.05%，是13年來首次按照“可加可減”機制加價。 一如所料，事情又引來多個團體千夫所指，認為港鐵在有盈餘的情況下加價並不合理。 說實話，筆者在港生活多年，從沒有見過市民認為合理的加價。

普羅大眾的大道理是經濟差時應該減價，經濟好時不應再加；其實說穿了就是“不可加，只可減”機制。 筆者不是有車階級，同樣受港鐵加價形響。 筆者雖然也不喜歡坐貴車，但理智地想一想，港鐵是上市公司，凍結票價多年，若不是有出售上蓋物業的收益支持，單靠賺取車資，股價早已面目全非。 況且，如果扣除今次加價最多的一段車程(上水往羅湖或落馬洲)，實際加幅算是溫和。 因此，縱使筆者不是港鐵股東，但仍覺得加得合理。

好了，本地加，內地同樣加；不同的是內地加的是工人的薪酬。 自富士康帶頭大幅加薪後，加薪潮席卷全國工廠，估計普遍加幅高達20%。 筆者認為工人的要求是合理的，畢竟內地早已百物騰貴，若不再上調工資，一般國民根本難以追上現時的生活水平，享受經濟增長的成果。 當然，世上是沒有免費午餐的，工資是從雇主的口袋裡拿出來；在其他因素不變下，勞方賺多了，資方必然受損。 對於那些勞工密集(labour-intensive)的企業來說，影響尤甚。

讀者可以把目前國內的加薪潮想象成一次人為的災難。 筆者曾經於“發災難財”一文指出投資者應該好好把握災難所帶來的機遇。

首先，工資提高了，口袋裡的錢多了，如果你是工人的話，會打算怎樣利用多賺的錢呢？ 買車或是買樓？ 現在內地樓價高企，相信你寧願多等一會。 買車對於一般打工一族或者是奢侈的非必需品。 “衣食住行”剩下的兩項，你可能會多買一兩件衣服獎勵自己，多一兩次和家人出外用膳。 因此邏輯推斷短期內服裝股和飲食股有機會受惠。

可是，上文剛剛說過是次加薪，打擊最大的是一些勞工密集的企業。 服裝製造及餐飲食市都是聘用大量雇員的行業，這樣一加一減，短期內究竟是福是禍，實屬難料。 不過只要往後一想，這些內需相關行業的生意多了，所用的包裝理應相對增多，結果受惠的是誰？

昨天筆者行經區內的廢紙回收商，發覺廢紙價回落了，由每公斤1元跌至0.8元。 即是說，造紙企業的成本壓力開始下降。 而且，工人加薪對資本密集(capital-intensive)的造紙業影響較少。 此消彼長之下，估計玖龍(2689)和理文(2314)兩隻生產包裝紙品的企業將會成為悶市下較有瞄頭的股份。

悶市難耐

筆者在5月24日“六絕最好炒上落”一文曾經指出，根據過去3屆世界杯的市況，6月的成交將會大大縮減。 踏入6月份，大市悶得發慌，指數跌不下，升不了，每日成交徘徊於5百億港元附近；今天更只有440億成交，報價機上很多股份的價格在收市前15分鐘更是動也不動，教人明白什麼叫買賣兩閒。

雖然早有心理準備，但筆者是血肉之軀，也覺悶市難耐。 不過只要明白“大戶要你投降，必先使你絕望”的道理，必定能夠挨過悶市。

初步估計，大市在19,000-19,400點水平覓得支持，畢竟恆指現時市盈率(PE) 只是15倍左右，預測PE亦不過13倍，從基本分析來看，恆指已具備長線的投資價值。只不過刻下指數跌穿250天平均線後久久未能收復失 地，才使投資者暫時卻步。

投資者跟大市是互動的。 大市的波幅越窄，賺頭越少，反過來令散戶更不願入市。 作為經紀，當然希望能夠替客戶找到獲利機會，無奈現時波幅窄，除非能夠估中頂底，否則在這市況下轉身的難度甚高。

筆者上月底建議可以選擇中國海外(688)作炒上落的對象。 縱使中國海外的波幅也開始收窄，但仍算是悶市中比較有空間去“走位”的股份。 筆者估計中國海外每天的上下波幅會進一步縮減，從上月每天平均0.63元(約4.3%)下降至平均0.3-0.35元。 不過只要依據筆者的方法去捕捉高低位(5月31日一文)，相信要賺餐High Tea也不會太難。 若果嫌利潤太少，當然可以選擇休戰去睇波。

六月是微利月，不要奢望賺大錢，而且賺錢會非常考眼光。

明天會跟讀者談論福和(923)的投資價值。

思捷一沉百踩

上星期歐洲傳出匈牙利爆發債務危機，令市場風聲鶴淚。 縱使經濟學者及評級機構指出匈牙利的債務情況並不嚴重(見圖1)，又表示匈牙利政府的言論是唯恐天下不亂，造勢多於實際，但對於早已杯蛇影的投資者來說，沽貨是最佳的風險管理。 道指上周五晚大跌323點，港股亦不能幸免，執筆時大插427點。

圖1: 匈牙利與歐豬五國的財赤情況

歐羅終於跌破1.2美元水平，向“1算”出發，此乃歐盟多國希望見到的事情。 歐羅貶值，有利歐元區內國家的出口；無論對虛弱的歐豬或是強大的德國的經濟，都有一定的刺激作用。此消彼長下，區外國家的出口競爭力將會進一步被削弱。

上月19日“看淡歐羅，沽空思捷”一文提過如果看淡歐元走勢的話，沽空思捷環球(330)會是跌市中一個不錯的獲利機會。 若果能過在當天借貨沽空該股，帳面已有數元利潤。

近日思捷的管理層發生大地震，前執行董事戈達(Thomas Grote) 於去年3月辭職過檔MEXX後，最近成功挖走了分別在思捷服務了16年及9年的銷售關系部門主管兼高級副總裁Volker Schmidt及全球品牌總監Jim Nowak。 兩名資深老臣子都蟬過別枝，不再看好娘家，思捷前景如何，可窺一二。

筆者翻看月線圖，發現思捷上月以大成交跌穿保力加通道中軸，加上通道開始呈現橫行狀態(見圖2)，估計該股有可能跌至通道底(現時約34元)。 因此就算錯失之前的沽空機會，相信現在亦不會“沽得太遲”。

圖2

中國海外密食當三番

今天恆指雖然只是微跌不足2點，變動不大，但是成交大幅縮減至479億港元(下同)。 大市尚未進入6月，已經出現悶市情況，初步符合筆者在5月24日一文“六絕最好炒上落？”的預期。

預料6月市況淡靜，成交縮減，縱使未至大跌收場，但不排除最差情況大市會作陰乾式下跌，最樂觀亦只是有波福無升幅。 個股波幅可能逐漸收窄，投資者要多走幾轉，方能獲利。 因此，如果閣下是看長線，不妨專心觀賞球賽，寧願多一事不如少一事，7月才重回股場。 若然是無股在手便會手痕的話，或者可以留意一下中國海外(688)。

下表是該股5月份的股價表現。 筆者記錄了即日的最高價、最低價、收市價和前收市價作分析，發覺中國海外每天的最大波幅平均約有0.6元。 當然筆者也有比較過最高價、最低價或收市價跟前收市價等等單日的差別，無奈結果對炒賣幫助不大，故沒有把那些數據羅列出來。

讀者看畢一定會問如何知道每天的高低位。 其實這就是難度所在，筆者建議可以利用15分鐘圖，觀察該股的STC(18,3)的crossover去判斷即日的高低位；筆者在5月最後的一個星期，發覺以上的方法不俗。 當然到6月時，這個策略是否仍然可行，就需要進一步的測試。 有一點值得一提：中國海外的單日波幅甚少超過0.8元，如果發現該股從當日高位下跌了7毫子的話，相信即時飛身追入撈低的風險甚低。

雖然筆者於5月14日曾經表示內房股可能已經見了底，同時也看好該板塊下半年的表現，但估計短期內中央對內房的政策尚有餘波。 故此，對於資金有限的散戶來說，筆者認為內房股未到“瞓身”去買之時，現時還是炒上落比較安全。

小奇跡日

今天市況波動，開市先升168點，中午倒跌99點，午市跌勢加劇，最多跌302點，於下午2:52最低見19,276後回升大約57點，只是尾市未能以升市收市，微跌33點。 或許是3天假期的前夕，投資者見好即收，不敢持貨到下星期。

大市全日呈現升跌升的走勢。 筆者早上曾經跟行家笑說今天可能會出現像2007年8月17日一樣的奇跡日，估計下午市況會好轉，所以才於之前一文表示自己情緒高漲。 雖然今天恆指上下差距只有470點，沒有像“817”那天過千點的波幅，但是筆者覺得好友已經蠢蠢欲動，淡友似有收兵跡象。

筆者愛股之一中國海外(688)再次展示波幅王的特質，今早最高造$14.7，之後跌至$14.1，收市又回升至$14.72。 其實中國海外在過去一周，差不多每天都有5毫子的波幅；若然當天跌市，可以待該股跌超過5毫子後吸納，回升5毫子後又沽出，實行range-trading。 當然這個策略只供貼市的投資者參考，一般散戶是很難照著炒賣的。

另外，A8電媒音樂(800)及福和(923)亦有不俗的反彈，雖然今日收市未至倒升，但相信這兩股已經見了底。 尤其是A8電媒音樂，筆者是長期看好該股的(之後有機會再跟讀者細說看好的原因)。

再翻看恆指的周線圖(下圖)，筆者認為19,400是一個不俗的支持位，原因是指數在過去3年某些下跌或調整市況中，均能守於此位之上，包括07年的大奇跡日。

筆者於5月14日一文說過今年大市可能會再次重演“五窮、六絕、七翻身”的投資智慧。 何以見得？ 首先五窮，不用說大家現時已經感受得到。 六絕，是股市可能會因為世界杯而變得交投淡靜，加上歐豬債務危機、國內貨幣政策(人民幣升值及加息時間表)還未明朗，大市有機會陰乾式下跌。 至於七翻身，大家記得農行要在7月上市嗎？ 筆者拭目以待到時阿爺會怎樣出手救市…

看淡歐羅，沽空思捷

過去一個月，歐羅跌不停；再看看歐豬的債務危機，短期內都不會看好歐羅。 大家知道，本港上市的思捷環球(330)有大半業務在歐洲，賣衫收歐羅。 不須多講，思捷近日的股價已經明顯指出市場怎樣看待這隻服裝股。

周線圖(圖1)顯示，思捷已經跌穿自08年10月的上升軌，保力加通道亦有擴大的跡象。 若繼續看淡歐羅的話，可以有兩種做法: 一是借貨沽空思捷(根據港交所資料，思捷是可以沽空的) ；二是每次趁STC的K線升穿D線的時候買入思捷(圖2)，博其有一、兩天的反彈。 當然第二個策略是比較冒險，反應要敏捷。

圖1

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
   
 
 
圖2

大市未轉勢，短炒一轉最實際

大市升升跌跌；雖然筆者對下半年的市況樂觀，但好漢不吃眼前虧，刻下指數尚未企穩，筆者只可叫大家少量買貨，始終未能全情投入。

歐豬危機、內地調控樓市、美國上周又突然上演單日爆跌跳樓機；正所謂左一巴、右一巴，筆者覺得大市開始對壞消息缺乏反應。 好像執筆之時，恆指已升了190多點，或者好友真的已經蠢蠢欲動。

筆者對後市是審慎樂觀，既然現時大市未轉勢，短炒一轉最實際。

近日金價升，一眾金礦股及黃金ETF(SPDR金ETF,2840)皆有不俗的升幅。 讀者不妨留意紫金(2899)的日線圖(圖1)，可以見到該股日前已經升穿自去年11月26日一直伸延下來的下降軌。 再看周線圖(圖2)，情況就更加明顯，STC數據亦利好。

暫時把周線圖上的保歷加通道中軸視為短期阻力位(約$6.59)，並設為短炒目標； 跌回下降軌之下則作止蝕。

記住，話明短炒，唔該嚴守止蝕！

圖1

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


圖2

山雨欲來，繼續向南

反彈一天之後，恆指今日繼續南下，收報21,261.79，跌325.27點，成交比昨天增加；看來大家可能要等5月出現的終極一跌，才能安心入市。 正如前兩天所說，初步看大約20,700及20,300這兩個位。

跌市下，大價股當然無運行，那細價股又如何? 筆者原本估計大市可以讓大家炒多一、兩天，但結果大戶似是提早離場。 筆者昨天看好的力寶華潤(0156)午市跌勢加劇，收報$0.229，跌超過5%，有點令筆者失望。 該股亦跌穿回下降軌之下(圖1)，形態可謂已經破壞，$0.22將會是最後的支持位，有貨在手要打醒精神。 反而筆者看淡的弘海(0065)則仍然穩步上揚，可惜圖表上造了個吊頸(圖2)，不利後市。

筆者認為，既然連最後一round的賺錢機會都已變得渺茫，跌市時靠買入正股獲利其實是十級難度，倒不如套現保留實力作旁觀者，靜待大雨來臨。

圖1

圖2

炒多一round就收檔

上星期五恆指收報21,244.49，跌210.45點。 沒有貨在手的客戶等了多月，追問是否可以撈底， 筆者只有好言相勸多等一會。 其實懂得一點技術分析的投資者，都會寧願忍耐多半個月至一個月，因為翻看恆指的日線圖，指數早已跌穿保力加通道的中軸(即20天平均線)。 根據過往走勢，恆指若跌穿中軸，而STC又呈現下跌的趨勢，那麼指數則很大機會會調整至保力加通道底。 現時通道底處於20,746.87，與上星期五的21,244.49相比，尚有500點的跌幅。 如果投資者相信恆指要回調至250天線(20,345.20)才有較大支持的話，則指數還要多跌近900點。

既然知道指數還未跌夠，即是大價股仲係無運行，倒不如繼續專心炒多最後一round，然後收割淨持現金至五月份撈底好了。 筆者近日觀看盤路，再配合一點技術分析，發覺以下3股有點值博。

力寶華潤(0156): 上周五筆者觀察買賣盤，發現雖然此股開市後一直下跌，在午市再被“質”低至$0.235，但臨近收市前已經收復部分失地，收報$0.244。 力寶華潤現時每股資產淨值(NAV)約$0.357，下月上海的力寶廣場開幕，預計今年租金收入及資產將大幅增值。 自今年年頭開始至今，該股已營造了一個三角形形態，上周四以大成交升穿阻力線，周五的回調並未跌破該線，形態未被破壞，阻力線亦已變成支持。 以量度升幅計算，初步目標$0.29。

綠城中國(3900): 不用多說，圖表上的13連陰已經說明了一切，短線博反彈的值博率甚高，不設目標，自己執生。

弘海(0065): 圖表顯示該股營造了雙底形態，上星期四大成交升穿頸線$1.14，周五繼續維持大成交以陽燭收於$1.29。 明天可能會回調至$1.20。 如回調時成交縮減及未跌破頸線的話，則仍可看好。

星期二檔案(20/4)值得一看

筆者前晚收看“星期二檔案”，該集內容探討了今年雲南的旱情。 片中揭露現時中國水利設計上的問題，以及河流湖泊受到嚴重污染的情況。 筆者認為隨著內地經濟火速增長，城鄉之間的矛盾就日益加深，城市居民和鄉郊村民的不斷分化是內地政府當前要急於解決的問題。 否則，這個內憂只會窒礙中國未來的經濟發展。

另外，筆者很少在網志內推介股票。 不過，最近注意到中國七星購物(245)的盤路，頗有幕後收集的意味，讀者可以留意一下。 明天，筆者會談談安德利果汁(8259)。

短炒幾格，好難發達

無論投資或是投機，眼光、耐性和運氣三者是缺一不可的。

筆者炒股，雖自覺眼光尚可，但耐性則仍有改善的空間。 話說上星期，筆者短炒長盈(689)和英皇娛樂(8078)等細價股雖有微利，卻對戰果非常不滿。 上星期二(13/4)，筆者於$0.19沽出了長盈，可是該股當天大升超過30%；最高曾經造過$0.231，收市亦報$0.225，比自己的沽出價差了一大截。

到當天下午筆者把套現的資金以$0.86又買入了英皇娛樂，算是僥倖摸底買入，因為英皇娛樂最低造$0.85。 到了翌日(14/4)，開市不久英皇娛樂有點異動，筆者擔心再有下跌的機會，結果贏了幾格(價位)就走貨了。 好了，痛苦的事情就在筆者出貨一小時後發生；英皇娛樂被炒上，當天最高造$1.12。 到了星期四(15/4)，該股衝上$1.31，筆者的心情則衝落谷底。 接著還有一些其他的細價股，不想再提了… …

賽後檢討，心急乃一大敗筆。 雖然炒的是三、四線的細價股，但筆者欠缺耐性，不能堅持繼續順勢而行。 或許是以前在股仔上有過不愉快的經歷，筆者始終覺得炒賣細價股，應抱著跟歡場女子一夜情的態度，不可認真。 結果是危機管理過分嚴謹，錯失巨利。 其實，細價股的升勢雖然短暫，但一般都有兩天的好時光。 畢竟歡場女子也有從良的可能；投機者應有多點耐性，才能享受千載難逢的升浪。

短炒幾格，的確很難發達；這對大價的實力股尤甚。

筆者公司其中的兩個大客戶，投資方法不同，卻同是賺大錢之輩。 客戶甲的戶口共有超過170隻股票，總值大約4千5百萬港元。 她買的股票由大笨像匯豐(005)到一毫幾仙的細價股都有。 看見她的倉位，感覺目不暇給。 若以為她只長揸匯豐，短炒股仔，你便錯了! 她沽出的細價股，大部分都能夠獲利一倍以上；就算倉內某些股票一天內突然暴升了20-30%，她都不為所動，不會急於出貨。 情況有點像放了許多枝魚桿在海邊，一天大魚不上釣，她是絕對不會給魚桿收線的。

客戶乙雖然跟客戶甲有點不同(他幾乎只買藍籌股)，但也是個不大不吃的人。 最近他買了長實(001)，股價升至106元的時候，他持有的長實已經在短短的半個月幫他帳面上賺了60多萬元；可是他仍然不沽。 今天長實跌回100.4元，讀者們一定覺得他活該，因為“有食唔食，罪大惡極”。 可是筆者可以告訴你，客戶乙是個釣大白鯊的人。 同事相告，去年客戶乙從股市裡賺了5千多萬港元；相信如果沒有10%的回報，他是不會滿意地沽貨。

從這兩個前輩身上，筆者對自己今天還未大富大貴的境況找到點答案。

尋寶遊戲開始

大市自去年回升後，很多受惠國策扶持的股份越升越有，以相同的理由一炒再炒的股票亦屢見不鮮。 大戶及幕後每次把股價炒上都要配合當造的主題。 老實說，主題也有用盡的一天，畢竟股民也會對相同的炒上概念產生抗體，炒上的難度變得越來越高。

筆者於3月18日一文曾經簡單介紹了麗新系系內的幾間公司。 昨天麗新系全線上升，可惜未能高收，系內四子均以射擊之星收市。 今天麗新系跟隨大市下跌，雖然未能延續昨日升勢，不過這已經反映市場開始四出尋寶。 麗新系一向不是賺大錢的公司，業務及管理層如何，大家有目共睹，暫且不用理會。 麗新系異動，可能是大戶開始覬覦一些資產出現折讓的股份的端倪。 下表是麗新系各成員的每股賬面資產淨值及相對股價折讓的情況。

其實，本港還有一些老牌的建築公司，其資產跟股價出現折讓，而且盈利不俗兼派息穩定；讀者可以留意有利(406)及俊和(711)。

中國中鐵博追落後

中國中鐵(390)跟中交建(1800)和中鐵建(1186)合稱“基建三寶”，在08年金融海嘯前被市場熱炒，曾經是很多股民的愛股。 下表是三隻基建股的一些資料；可以見到，三股分別從各自的歷史高位下跌了3成至差不多7成不等，跌得最“甘”的是中交建。

海嘯過後，雖然很多股份都已經紛紛從低位反彈，有的返回家鄉，有的升得比07年“癲瘋期”時更高；但三隻國內基建股卻是斯人獨憔悴，可謂跟電力股鬥落後。 其實，這三間公司同樣受惠於中央去年推出的4萬億元人民幣基建項目，而且撥款將維持數年；加上現時國內大興土木，大型基建不斷上馬，合約接踵而至，只是略嫌工程的毛利較低(不過這是基建行業的共同特性)，理應合乎市場口味，無奈此一時，彼一時。

筆者今天觀察所得，中交建大成交突破過去一年的下降軌，保力加通道亦開始擴闊，短期走勢利好。 反觀中國中鐵雖然尚未擺脫下降的趨勢，但今天也以陽燭收市。更重要的是，中鐵的14天RSI已經跟其股價背馳多時(圖1)，以其跟中交建相似的股價走勢(圖2) ，不失為博追落後的對象。

(圖1)

(圖2)

長盈幕後是否散貨？

友好連結的“炒精日記”昨天推介長盈集團(控股)(689) 。 今天長盈喪升34%，收報$0.225，最高曾經造過$0.231。 筆者全日亦有留意長盈的盤路，長盈全日大部分時間處於$0.19至$0.2之間上上落落；下午的交投比上午厲害，午市的成交量約佔全日的三分之二。

查閱公司資料，長盈的已發行股本約有7,937.51百萬股，大股東是一間叫Climax Associates Ltd.的公司，持股約41.35%；假設餘下的全屬街貨的話，即是說長盈的街貨約有4,655.35百萬股。 今天長盈全日成交2,927.32百萬股，佔上述街貨的6成，認真誇張。 再翻看1年日線圖，讀者便會發現長盈今天的總成交突然激增，差不多是過去半年每天成交的總和。

幕後是否正在散貨，長盈是否值得再追，讀者此刻應該心裡有數。

中化肥到步，遠地起步

昨天向讀者提過中化肥(297)的STC出現買入訊號，言猶在耳，中化肥今早最高造過$4.89，跟本欄的目標價$4.90接近；筆者覺得此股應已到位，莫追爾! 不過另一邊廂的遠地(3377) ，上星期一(29/3)提出STC出現買入訊號，遠地已漸入佳境，持貨者可以繼續留意，目標維持$7.84。若交易員基金倉出貨，定必通知大家。

中化肥STC出現買入訊號

3月19日一文跟讀者講過可以利用STC去炒中化化肥(中化肥)(297)。 最近此股又有異動，其STC(20,5)再交出買入訊號，股價亦已經升穿保力加通道中軸，成交微增。 讀者可以以保力加通道上軸$4.9為初步目標，小試牛刀。

中海、遠地兄弟孖住上

日前簡單地談過內地房地產現時發展的形勢，群雄當中稍大的兩雄中國海外(中海外)(688)和遠洋地產(遠地)(3377)都在筆者長期觀察的名單內。 中海外是國內龍頭(市值約1,400億港元)，其母公司中國海外集團是國資委上星期宣佈可以保留房地產為主業的16間央企其中之一；遠地算是後起之秀(市值約390億港元) ，大股東為中國人壽(2628)。 於2009年12月31日為止，中海外持有265.5億元人民幣可動用資金；而遠地的現金資源共計185.16億元人民幣。 兩間公司雖然背景不同，但筆者覺得兩者在投地的資金及土地開發的資源上，實力其實相差不遠。

筆者觀察所得，發現兩股在過去一年的走勢可謂同步(參考圖1)，當中以遠地的波幅相對較大。 而且，遠地的升幅普遍較中海外為高。 可是到了近兩個星期(參考圖2)，這個情況有些逆轉，暫時以中海外的升幅較佳。 筆者覺得這個情況只是暫時性的，原因可能是近期遠地受到中遠集團(517)將要退出持有遠地的股權有關，市場擔心遠地的股價短期內會因為股份的增加而受到一定的下調壓力。 不過筆者對此並不太過憂慮，因為中遠的減持終有完結的一天，而這亦對遠地本身的基本因素沒有太大的關係，何況指標已經顯示了買入訊號。 現時的負面消息，正好提供低吸的機會。

圖1. 中海和遠地的股價波幅比較(一年圖)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
圖2. 中海和遠地的股價波幅比較(半年圖)