聽古炒股

恆指今天收報18,026.84，跌327.59點(1.78%)，成交額586.72億港元。

講股前，筆者先跟讀者們“講古”。 這是一個關於父子賣驢的故事。 故事出自伊索寓言，大家應該聽過，版本可能略有不同，但並不重要。 今天再講，只想道出背後的一個簡單寓意。 

在一條貧窮的村莊裡，有一家人家徒四壁，父子二人窮途末路，決定把家中的驢子帶到市集去變賣。 沿路上，兩人牽驢而行。

不久，他們遇見一名路人；路人甲大惑不解，問他們為何放著驢子不騎，要自己走路。 父親也感有理，於是著兒子坐上驢背。 過了一會，他們又碰上另一名路人；路人乙看見兒子坐驢，父親走路，於是喃喃自語孩子不孝，不讓座予父親。 父親聽見，為免別人閒言，於是急急叫兒子下來，自己則騎上驢背，兒子跟在後面，繼續行程。  然後，路人丙經過，指罵父親不仁，自己輕鬆騎驢，卻要小兒子走路。 父親異常慚愧，於是把兒子也拉到驢背上，兩人一同騎驢。 

接著，路人丁走過，看見驢子載著父子徐徐而行，非常辛苦，便痛罵兩人虐畜，沒有人性。 父子聞言大驚，立即從驢背上跳下來。 兩人合力把驢子雙腿綁好，然後用棍把驢抬起，好讓它輕鬆上路。

路人們對於兩人扛著驢子的荒謬行徑，無不看得目定口呆，繼而捧腹大笑。 通往市集途中有一座小橋；由於走了一段很長的路，加上扛驢而行，兩人早已筋疲力竭，而驢子也被綁得非常痛苦，不停地掙扎著。 當他們走過橋上的時候，驢子扭動得更厲害，繩子給弄斷了，一個不小心，驢子掉進河裡，被河水沖走，結果父子失望而回。

筆者大概念小學時讀過這個故事，當時覺得該父子十分可笑，既愚蠢又沒有主見。 最近再次回味，大感股市裡很多散戶，每天道聽途說，接收不同財演們似是而非的資訊，買賣目標左搖右擺，策略朝令夕改，最後往往落得像故事中那對父子的可憐下場，敗北而回。 

太陽之下無新事，最近的新股市場正好印証這一點。  今天上市的周大福珠寶(1929)及新華人壽保險(1336)雙雙跌破招股價，分別下跌8%及9.8%。 就算之前超額認購二百多倍的豪特保健(6880)，至今仍比招股價低出接近14%。 除了以配售形式在創業板上市的第一信用控股(8215)外，其他一眾新股也出閘脫腳。 坊間以“新股凶兆”作標題報道，實不為過。 其實，炒新股一向是看供求和氣氛，大市氣氛“唔就”，彤叔也掙不到面子。

早前部分財演以概念獨特、名人效應和招股規模作為推介新股的理由，散戶們條件反射地照單全收的話，實在不能怪誰。 

最近有內地報道，多番強調2307點為上証指數的“政策底”的西南証券首席策略師張剛，自上証跌破上述鐵底後，日前在電視上公開鞠躬道歉。 如果本地財演也有這種勇於認錯的氣度，恐怕每天收市後，電視台要撥出半小時時間，讓當天“睇錯市”的財演們在幕前謝罪。

自古成功在嘗試

恆指今天收報19,179.69，升139.30點(0.73%)，成交額519.36億元。

踏入上周四大升過後的第二天，今天大市繼續沉悶淡靜，指數大部分時候在19,050至19,150點之間上落(圖1)，全日波幅則大約200點。 期指和輪証已經難炒，正股更加無望。 話雖如此，大市仍然堅挺，成份股和部分板塊的龍頭股股價高居不下，投行大戶似乎要力撐到底，為新股繼續造勢。

圖1

若論大市，今天實在沒有什麼好說，不如另轉話題，談談筆者最近的所見所聞。

現時幾份本地免費派發的報紙之中，要數最成功的(以盈利計)，應非“頭條日報”莫屬。只要打開該報，便會發覺每版的右頁均是廣告，而左頁的內文很多時候也被廣告佔去了大部分篇幅；整份報紙，保守估計，超過一半是廣告。

繼兩個月前“爽報”加入戰團後，免費的中文報紙已增至六份之多，免費報紙基本上已是一個紅海(Red Ocean)市場，競爭非常激烈。 各報章為了突圍而出而各出奇謀，例如爽報連載漫畫故事及“情色”小說，早前引起過一片熱烈的討論。

事實上，要從頭條日報及am730等傳統免費大報搶走讀者也不是一件易事，爽報正在利用不同的方法去爭取讀者。 就筆者每天在中環所見，爽報很多時候都比其他免費報紙較遲派發，這或許與爽報的市場定位有關。

筆者估計，爽報主要針對的應是基層的讀者群，金融商業區的白領一族並非該報的目標讀者。 的而且確，試問又有幾多個在中環投行工作的ibankers膽敢拿著一份標題寫上“最毒婦人心”的報紙上班？ 爽報明顯跟西裝筆挺的ibanker形像格格不入，手持這樣的一份免費中文報紙，只會把自己即時“降呢”。 真正的ibankers大多手執Financial Times或Wall Street Journal，扮ibanker的好歹也會取份免費的Standard或China Daily充撐場面。

筆者相信，爽報為了避免跟在市場上立足已久的同業競爭，因而在中環故意推遲派發給那些非上班族。 而近來，爽報又推出了“晚版”；雖然晚報非肥佬黎所創，但現時詳盡的免費晚報確是一個藍海(Blue Ocean)市場，爽報借此另覓讀者源頭，值得一試。

市場是在不停地轉變，不變的最後只會被淘汰，是不變的定律。 儘管筆者不太喜歡閱讀爽報，但卻欣賞肥佬黎敢於不斷嘗試的精神。

教徒應否買股票？

恆指今天收報19,678.47，微升0.58點，成交額562.73億港元。

雖然今天大市的成交跟昨天的相若，但是氣氛卻更為苦悶。 其實，今天的牛皮市況不是港股所獨有，內地及亞洲區內的其他股市同樣淡靜，反映市場人士對後市異常審慎；畢竟希臘火勢剛剛轉弱，意大利又冒起火頭，一波未平，一波又起。

希臘跟愛爾蘭兩國的經濟規模相加起來，還抵不上歐元區第四大的西班牙，可是希臘這頭小豬已令歐元區大佬德法兩國心力交瘁。 近日區內第三大經濟體系的意大利的10年期國債孳息升至6.63厘，逐漸逼近7厘的警戒線，直教整個歐美市場擔心不已。

然而，筆者比較樂觀，認為經過希臘一疫豬瘟，各國初步已有點經驗，今後開會討論危機處理的步伐將會加快，容易達成共識。 因此，筆者相信大家把焦點轉向意大利，雖然會為市場帶來一陣淡風，卻造就了一個不俗的中線入貨良機。

客戶S收市後表示，港交所(388)好像轉弱了。 其實，經過早前一輪升勢，現時很多股份也逐漸出現疲態，問題只是速度及程度上的差別。 筆者看在眼裡，覺得正常不過，一天歐債危機尚在，全球股市難言大起。 故此，現時又要抱著“有得食就食，夠食即食”的心態去做買賣。

其實自上周起，大市已經開始 “拍蚊”，閒來無事，筆者上周五收市後跟客戶S在MSN寒暄了一會，討論了宗教及股市的問題。

客戶S本身是一位基督徒；由於筆者跟他於中學相識，至今超過二十載，故此筆者也不怕言談間有所冒犯。 經客戶S的同意後，筆者把當日的部分對話公諸同好，好讓讀者有點腦震蕩(Brainstorming)。 先旨聲明，雖然筆者並非信徒，但絕對尊重任何的一種宗教信仰，而客戶S和筆者的言論亦不代表其他教徒和非教徒的立場。 對話只為大家提供一點思考的空間，並不希望挑起讀者們之間的爭辯，筆者也將不會回覆關於這篇博文的任何電郵詢問或意見分享。

以下的對話內容比較長；若然讀者無暇閱讀全文，可以選擇從第2節讀起。

筆 = 筆者           S = 客戶S

(第1節)
筆：其實，如果你想炒短，應該留意一下688和3323。 這兩隻股，天天都有波福，liquidity又夠，市值又大，都算安全…… 688的市值超過1,000億元，3323都成290億元，其實比好多國企還要大
筆：兩隻都是板塊的龍頭股，一間做內房，一件做建材，業務肉眼見到，呃極有限，唔似騰訊(700)的QQ…… 起碼我會覺得比700安全…… 當然買股都好睇自己感覺…… 信心就是信心，有時好難講；就好似你話有耶穌，我唔信就是唔信，同一個道理
S：信仰這回事，是要有經歷，不能一言道盡
筆：買股何嘗不是要去經歷？ 經歷了，便會主觀，在既定的范圍內思考；好似信了主，大前提是有主存在，之後所有辯論同思考，都不能否定這個前提
筆：我是信有神的，只是沒有宗教信仰；我相信這個世界，這個宇宙，是有一個終極的造物主，但不一定是基督教所講的上帝
S：如果你能尋找，必會尋見
筆：我心目中的這個神，不是好像基督教所形容的
S：你所認識的基督教所講的神又是怎樣呢?
筆：基督教所講的神，是愛心爆棚，太人格化了，神不一定是這樣…… 不一定要我們follow一些norms
S：全世界的信仰當中，只有基督教的上帝會向人啟示自己的性情，其他的只是人在想，在認為神該如何
筆：這是基督徒所認為…… 在我這些非教徒眼中，基督徒也只是在想，就好似你們看其他宗教一樣
S：自從造天地以來，神的永能和神性是明明可知的，雖是眼不能見，但藉著所造之物就可以曉得，叫人無可推諉。羅馬書 1:20
筆：就正如你說1+1=2，因為1+1=2
S：自圓其說?
筆：用聖經去解釋自己，一定不會錯；你有沒有試過用佛經去解釋聖經？
S：其實，聖經不是解釋自己，而是其他工具幫助解釋聖經，諸如考古學、人類學、 科學及醫學……
S：除此以外，主耶穌後的一班門徒，也親身作見證
筆：所以基督徒不斷找一些有利自己宗教的証據，其實每種宗教都是這樣
S：你信科學嗎？你又信統計嗎?
筆：你買了一隻股，不斷去找尋支持買入這隻股的証據及利好因素，一定會有的
S：客觀的數據都支持
筆：我不是無神論者，只是覺得基督不是神的代表
S：買股跟信仰有相同，但影響不同…… 買錯股，最壞打算，就是公司摺埋
筆：其實信仰同毒品一樣，信了或吸食後，好難去掉，分別在於一個有害，一個無害
S：但信仰揀錯，人生的結局不同，這是馬克斯的想法
筆：基督就是用落地獄去嚇人
S：其實不是嚇人，而是真誠勸告；你都認識我吖，我有幾時威嚇過你? 哈哈，只是真誠告訴你
筆：如果神是有良心，就不要自己創造一個世界，創造人出來去敬拜自己，好自戀
S：天地有情，祂不是
筆：他既然是全能，就不應創造一個不相信他的我，創造我，就擺明玩我！
S：祂不需要人的服待，relax!
S：祂主動尋找人，我相信我不是第一個受感動向你傳福音…… 祂沒有掉下你不理，祂甘願成為一個卑微的人，尋找人…… 祂明白我們的難處，跟我們不同，只是沒有犯罪
筆：我覺得這個神太多時間，造人去打發自己的時間
S：許多時候，孩子都不太明白父親，甚至懷疑自己親生父親
筆：人跟神不一定是這個關係
S：祂親自道出這親情，祂想人作祂兒子，人跟神的關係有許多
筆：他可以直接一點，向大家講清楚，不要太間接
S：有，在聖經己真接表逹…… 浪子的故事，還有主耶穌親自向門徒和其他的人說
筆：其實，人類的文化，是形響著宗教的發展；父系社會，便會發展出天父，所以，人是參與了宗教的發展，自己形響著自己
S：我作為一個父親，也在感受這親情，有時女兒會誤會我，但我仍是愛她；而天上的父比我更慈愛，公義，正常
筆：這點我知，因為好事一定有耶穌份，衰野一定係撒旦
S：不一定是撒旦，可以是人自己

(第2節)
筆：其實，隨著社會不斷變化，基督教亦不斷變質去適應
S：願聞其詳
筆：好似股票，其實就是騙人的東西，但是不做投資，根本好難追上生活，所以教徒就將股票投資合理化
S：這不在於股票本身，股票本身是中性
筆：我覺得，如果賭馬也變成全人類的玩意，教徒都要被逼接受；賭馬其實也是中性，也視乎投注的人用什麼心態去買
S：賭馬本身不事生產，股票發行是為，公司提供集資渠道；接著，集資後的錢可以提供就業機會
筆：這些是創造股票的人把股市美化。 股票市場，有95%以上的資金都是炒作，集資根本就不需要那麼多錢。 如果真是正正經經去做實業，大家應該買了股票後等業績公布，等收息
S：你說得也對
筆：實際上是怎樣，其實你也很清楚
S：股市讓股票持有人，有套現的機會，有真心投資者，但他們也有財務需要
筆：沒有辦法，如果不准買股票，基督教根本再收唔到人
S：不是！起碼神父無人養
S：只是心態問題，只是有投資者想不勞而獲，一心想買了後，股票暴升幾十倍，這就是跟賭傅相同
筆：買股票的都想這樣，只是程度上的差別
S：這就是不對的心態了
筆：個個腳踏實地，就應該返工等出糧
S：如果本著正常的回報，這心態就對了
筆：真正投資，是買了長期持有
S：你說得對，但股票持有人太多
筆：不斷買賣，其實已經有點投機的味道
S：當真正投資者買了後，其他賭傅者把股價推上。 到了不合理的價錢，真正股票投資者便是要考慮(沽出)…… 股資者互動…… 總歸來說，就是心態
筆：其實當中買的人，有教徒，有非教徒，全部都有份把股價推高，不一定全是賭博的人
S：對！但基督徒都可以看錯市啫?! 基督徒都可以心態不正確的
筆：其實，教徒是被逼去買股票，如果他們找到另外一種投資方法，他們就會覺得買賣股票是邪惡的
S：不一定，最重要是都是心態；如心存僥幸，什麼投資方法都不對。 不是股票本身邪惡，而是人邪惡！
筆：情況就好似一個淪落到荒島的和尚，面前只有一隻牛，沒有其他食物，他為了生存也被逼去殺牛，然後再去念經思過
S：不盡相同
筆：當然不同！ 這只是比喻，一個基督教，一個佛教
S：如果你的例子是殺人去令自己生存
筆：殺牛 = 買股票？只是打個比喻
S：可能買股票，是自殺，哈哈…… 基督徒應知道自己所有的不是自己的
筆：那麼改寫為：情況就好似一個淪落到資本社會的基督徒，面前只有股票，沒有其他投資產品，他為了避免自己的資產貶值也被逼去買股票
S：只是暫替神去管理，有一天要向神交賬
筆：儘管股票是騙人的玩意？
S：股票只是投資工具而已
筆：哈，不經不覺，我地已經討論了很久，我覺得很有意義
S：是的。 對上一次，可能己是我讀U前邀請你聽福音聚會
筆：我已經忘記了…… 如果你唔反對的話，我打算把我們的對話整理一下，下星期放在blog上，可以讓其他人，教徒也好，非教徒也好，有個思考的空間
S：也可以…… 我欣賞你對問題的思考
筆：題目為：教徒應否買股票？
S：有些人愛理不理，不關心，不思考
筆：我一向都喜歡思考一些既定的事實，我喜歡質疑事實，應該話，質疑大家認為是事實的事實……
S：好好思考，天地有情，好好探究
筆：好！
S：神喜歡真誠的人
筆：我哋都識咗24年，換轉是其他客，我不會跟他爭辯
S：難得還有聯絡……
筆：人生一般最多只有3.5個24年；我畀咗一個你
S：大家咁話…… 老友，放工喇，享受一個好假期吧!
筆：Have a nice weekend啦！
S：Good，你都係!

幼稚的堅持

恆指今天收報19,242.5，跌491.21點(2.49%)，成交額783.96億港元。

昨天下午港股跟隨內地股市突然發力，全日倒升363點，升勢有點令筆者始料不及。 上周歐盟峰會於會議後拋出一個框架議案，雖然當中只有大方向，但起碼各國初步已達成共識，接下來只是商討及研究詳細的操作工作。 本以為大家 “傾掂數”之際，日前希臘總理帕潘德裡歐又突然“阿支阿左”，宣布內閣通過要對歐盟的援助方案進行全民公投。 債仔得勢後玩火，作為債主的德法兩國實在既憤怒，又無奈；這亦為投資市場多添了一項變數。

債仔惡過債主，已是司空見慣；君不見手持數萬億美元美債的中國，也不是天天受著老美的臭脾嗎？ 筆者認為，希臘跟美國一樣，由始至終根本沒有還債的決心，被逼得越緊只會來個玉石俱焚。 作為小投資者，大家只有一邊炒，一邊留意事態發展，繼續在股市裡隨波逐流。 這次事件，相信只是一段小插曲，形響力有限，暫且不會打亂筆者定下的中線目標。

今天股市沉悶無比，沒有股份特別值得一談，倒不如說些輕鬆的話題。

近日討論得比較熱烈的，應該是九把刀的電影作品“那些年，我們一起追的女孩”。 經舊同事T先生的極力推介，該電影甫上畫筆者便入場觀看。 “那些年”在港台叫座又叫好，有說電影的空前成功，要歸根於雖然故事簡單(大家的確不用太多思考去觀賞這部電影！)，但是曾經念過高中的觀眾都可以從該電影裡尋回中學時屬於自己的一點一滴；說穿了又是大家對青蔥歲月的另一次集體回憶。 “那些年”裡的男女主角最後還是沒有開花結果，取而代之是一個喜中帶悲、悲中帶喜的結局，令觀眾帶著悲喜交集的心情離場，這是九把刀最要命的地方。

“那些年”的成功，亦令片中部分演員竄紅，尤其是女主角陳妍希，更是在港台兩地變得炙手可熱。 T先生亦成為了陳小姐的忠實粉絲，瘋狂地在Facebook內分享(Share)與陳小姐有關的報道及相片，令筆者生怕本已是宅男的他，早晚會變成痴漢。 陳妍希的厲害之處，是其以接近中女之齡，演活片中高中少女沈佳宜，討好的清純形象深入民心。

然而，筆者認為陳妍希雖美，但其實樣貌普通，在台灣兩千多萬的人口中，估計會有兩千多女生有著差不多的外表。 筆者反而對陳妍希過去的奮鬥史更有興趣。 在“那些年”之前，陳妍希的星途只屬一般，從美國大學畢業返台至今5年，拍過數部電視劇及電影，大多只是配角角色。 最矚目的一次，算是於09年在電影“聽說”的演出，入圍了金馬獎的最佳新人獎。 跟獎項擦身而過，可是此妹卻並未放棄，仍然不斷努力改進自己的演技，好好裝備自己，深信重要的演出機會終會來臨。 結果上天有眼，並沒有捉弄勤奮的人，而機會又總是留給有準備的人，能夠成功把握一次重要的機會便已足夠。

至於“那些年”的創作者九把刀呢？ 有說他的寫作並不怎樣特別出色，筆者沒有親自讀過其著作，不敢妄下評論。 然而，此君每日收集及閱讀大量資料題材，也堅持每天寫上5千字的習慣，直叫不能每天交出博文的筆者汗顏。

雖然肯堅持的人未必一定成功，但是歷史上的偉人大多有著超乎常人的堅持。

據《找尋真實的蔣介石蔣介石日記解讀》的作者，內地歷史學者楊天石所說，蔣介石是一個堅毅有恆的人，只要是自己認為對的事情，他都會持之以恆，一直堅持。 蔣介石所寫的日記，從1915年至1972年，沒有一天間斷；而他由21歲到82歲，都只是用冷水洗臉，風雨不改。

近半年來的股市，反反復復，陰晴不定，變幻莫測的市況最叫人沮喪。 股市最殘酷的部分就是，止蝕永遠比止賺困難；止蝕的痛苦，沒有一個散戶招架得住。 在股市討生活是最寂寞的，當中的辛酸不足為外人道；在得到最後勝利之前，投資者可能需要經歷多次的煎熬，一直堅持下去。

讀者可能覺得以上的堅持很無謂，很幼稚。 對，的確很幼稚，筆者就是幼稚才跑到股市裡追求理想，亦是幼稚才有辦法待在股市裡那麼久。

燈神的旨意

恆指今天收報22,003.69，升101.29點，成交額668.19億(港元，下同)。 大市重上22,000點，雖然成交不是激增得非常厲害，但起碼是配合指數而上。

近日有數名讀者詢問筆者是否覺得現在仍然置身牛市之中。 這一提問，令筆者突然想起已故投資大市鄧普頓(John Templeton, 1912-2008)的一番話：牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在興奮中死亡(“Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism, mature on optimism and die on euphoria.”)。 筆者的感覺是，現在市場正處於懷疑氣氛當中，大多數投資者及專家們對各地的經濟增長及企業的經營能力持有保留態度；單憑這一點，相信已經可以簡單地回答了讀者的提問。

今天筆者觀看個股，也發現在現水平逐漸有買盤出現；儘管買盤並不是空群而出，但是這顯示大市有點新芽初出的勢頭。 昨天提及的中國龍工(3933)便屬一例， 該股開市雖有點反彈，但之後逐漸回落，跌至上午11時半的最低位3.57元。 到下午開市後，龍工漸見買盤。 在2時至3時許的一個多小時，好淡雙方鬥得最為激烈，可謂大戶撼大戶，龍工股價在這段期間大多徘徊在3.67至3.69元之間。 最後缺口終於在3時半打開，該股接著拾級而上，最高升至3.82元，其間以一個在3.8元的812K及一個在3.81元的589K的主動買盤最為矚目。 龍工收報3.75元，漲2.5%；如果昨天看了摩通的報告而沽出，必定“揼心”。

另外，今天繼續談論上文提及那位燈神。 筆者於8月2日一文以L先生稱呼的那位公司客戶，近幾個月又大展神跡；由於神跡太多，只能重點分享。

“貼市”的讀者大概會記得3月時騰訊控股(700)曾經有過短暫的急跌，原因是市場傳出其主席馬化騰跟投行“對賭”期權賭輸，因而需要“賤賣”股份。 筆者特意把“對賭”及“賤賣”兩詞加上引號，是因為這正是L先生告訴筆者其看淡騰訊的理由。 L先生對於馬化騰的減持很有信心，不但跟筆者詳細分析該股往後的走勢，而且叫筆者幫忙找一隻騰訊的相關認沽証(Put輪)給他，好讓他短炒一轉，大賺一筆。 雖然L先生不是筆者的直屬客戶，但眼見一個全無買輪經驗的人如此勇猛，筆者忍不住多勸幾句，無奈他卻一意孤行。 筆者只好提供幾隻到期日較遠的Put輪，但仍不斷提醒他要注意風險。

當天L先生買入認沽証後，騰訊並未如他所願繼續南下；相反，該股卻即時止跌回升。 不用多說，L先生持有的騰訊Put輪跌到四輪朝天，慘不忍睹。 可是，喜歡拗頸的他卻在此時來電要求加碼，表示輪價下跌後值博率更高。 其時筆者已經勸他盡快止蝕為妙，又對他暗示自己從未見過散戶能夠在輪商手上賺大錢。

忠言通常是逆耳的，或許L先生覺得筆者阻他發達，壞他好事，於是他買得更狠。 最後，當然是悲劇收場。 L先生買入騰訊Put輪時，正股大約190元，兩周後他沽貨投降，騰訊已經返回200元，埋單共蝕5萬大元。

近日，L先生在0.1元附近沽出四海國際(120)；在他沽貨後該股好像即時見水翻生，今天收報0.134元，比他的賣出價高出3成多。 一兩次的神跡當然不能讓筆者把L先生“封聖”。 昨天發生的事情，叫筆者的舊同事K先生嘖嘖稱奇。

昨天L先生一早便在1.26元掛入買盤，希望買入上市不到一周的中國光纖(3777) 。 可惜，中國光纖開市後便一直上升，直至高見1.3元才逐漸回落，跌至1.26元便作出反彈，L先生未能買入。 當時大約是上午10時20分，筆者跟K先生表示，如果L先生能夠順利在1.26元買入，該股便會迅速下跌，1.26元亦會變成阻力位。 相反，若然他買不到，1.26元便有很大的支持。 及至昨天下午開市不久，L先生終於在1.26元買入，筆者即時著K先生要小心中國光纖的走勢，不要逆神的旨意。 而該股亦如筆者預期之內，跌至全日最低位1.17元，昨天最後收報1.22元。

今天L先生在1.18元再度加注，把平均買入價拉低至1.22元。 筆者覺得，依L先生那種“走幾格”的心態，他最多只會在1.28至1.3元附近沽出獲利；到時候，大家又看看中國光纖會否在升穿他的沽出價後飛升。

其實，筆者也曾經向L先生提供建議，令他賺了數次快錢。 可是，每當他連賺了兩次蠅頭小利後，便會股神上身，信心大增，最終又是把之前的利潤數倍地賠出去。 可幸的是，L先生本身是一名醫生，其正職能夠為他提供源源不斷的賭本。 筆者勸他不過，還是讓市場收拾他吧…

雖說L先生是“燈神”，但是他卻有齊一般散戶的心態和缺點。 筆者除了把他視作股海的一盞導航燈外，亦靠他不斷提醒自己不要犯上散戶常犯的錯誤。

遊台記(下) (6月16日)

上回文末放了一張台北故宮博物院的照片，是筆者參觀完“富春山居圖”的展覽後，作為到此一遊的憑據(因為館內不准拍照)。 富春山居圖跟早前在港展出過的清明上河圖(電子版)，同屬中國十大名畫之列；至於哪幅作品比較出色，恕筆者老粗一名，未能懂得欣賞，參觀也是慕名而來，附庸風雅一番吧。 不過，富春山居圖上的書法實在寫得漂亮公整，給筆者留下印象的深刻。

看過媒體的介紹，讀者應該知道富春山居圖是元末名畫家黃公望的作品，在三百多年前曾經受過火燒，因而一分為二；上卷叫“剩山圖”，為內地浙江省博物館的鎮館之寶；而叫“無用師卷”的下卷，則在國民黨退守台灣後，一直被台北故宮博物院收藏。 去年溫總道出希望兩卷畫作復合的心聲，成就了兩卷一同展出的大團圓結局(可惜這次展期只到七月中旬)。

其實，這次展覽場地定於台灣，當中大有原因。 話說原先是內地有關方面向台灣當局要求借出下卷，台方不允，最後內地讓步，借出上卷。 不過，當筆者觀賞了上下兩卷畫作後，方才明白為何台灣拒絕內地最初的要求。 原來放在內地的上卷橫長只有50多公分(cm)，而台灣手持的下卷卻有600多公分，長度比上卷多上十倍。 加上內地借出畫作後，也不怕台灣撒賴不還，可收拋磚引玉之效。 有時候，兩地文化交流亦少不免有點政策上的角力和考量。

另外，筆者在館內看畫期間，剛巧遇上來自內地和日本的旅行團。 雖然經過北京奧運及上海世博後，國人的禮儀已經進步了不少，但是與日本人比較，兩國人民的行為操守仍然是高低立見；或許徹底的改變還需要10多年的國民教育。

至於台灣人呢？ 筆者時常認為台灣人是介乎內地人和日本人之間。 筆者也見識過台灣人的“亂”，以及在沙士爆發期間很多醫師(醫生在台灣的尊稱)逃離醫院的自私。 然而，當筆者每次乘搭捷運(台灣的地下鐵路)時，台灣人總是十分安靜，車廂內的嘈音只會來自小孩的叫嚷和嬰兒的哭聲，情況倒有點像到了日本。

食的方面，不用多說，台灣的廉價美食很多。 筆者感慨，香港不是沒有同樣美味的食物，只不過要有相同的水準，在本地則需付上更多金錢，最大原因是本地飲食業比在台灣的更受到高昂租金的影響。 不過，在台灣搞食肆，競爭也非常激烈；例如在忠孝復興站和忠孝敦化站附近的小街便有很多形形色色的小餐廳，日本、意大利、法國甚至港式等等的都有，食物質素稍為不濟或價錢太貴的話，便很難生存下去。

這家在信義區的新派牛肉麵店，保留了傳統台灣牛肉麵風味，味道頗佳

最後，筆者在台北市逛街時，也不忘留意漢登控股(448)的門市的生意情況。 漢登業務遍布台灣、韓國、新加坡、中國內地、香港及澳門等地，當中以台灣為最大市場，佔總營業額約43%。 集團以Hang Ten和Arnold Palmer於台灣設有276間店鋪。 就筆者觀察所得，其分別位於信義、大安、松山、中山、萬華及市林等地區的分店的人流不多；某些店鋪在平日晚上，可用門庭冷清來形容，有時侯只見售貨員互相交談。 筆者知道在香港有15間分店的Uniqlo，現時在台灣只有統一阪急百貨的一間店鋪。 若然Uniqlo未來幾年內大舉進駐台灣，未知會否進一步打擊漢登在台的業務。

在宜蘭酒廠出售的鳳梨酥

遊台記(上)

昨天筆者提及上周到台灣旅行，今天及明天將會以上下集跟讀者們簡單分享留台一周的所見所聞，以及期間的一些感受。

這次已經是筆者第15次去台灣，回想首次到台，差不多是十年前的事，當時筆者應公司要求到台北參加一項培訓。

十年前後，感受最深的應該是匯率上的差異。 2002年筆者首次踏足寶島，當時港紙跟新台幣的兌換率接近4.2，即1港元大約可以兌換成4.2元新台幣。 事隔十年，上周筆者在台北國際機場得到的兌換率是3.59。 天啊！還未步出機場，已經有被洗劫的感覺。 筆者於去年遊台時，匯率已跌至3.9，當時已經相當痛苦，只是沒有料到今年港元更加不濟。 若用以上的兌換率計算，港元在過去十年內大大貶值了14%。 香港雖說是福地，但聯繫匯率卻把港人變成福頭，本地人的購買力大不如前。

因此，筆者在購物或用膳時，便要把所有價格除以3.5去“還原”成港元價。 港匯下跌，令當地很多東西變得昂貴。 例如筆者喜歡到城品書店買書，以往因為港元強，遇上書店又進行大特賣的話，書價可以跟本地相差3至4成；可惜這種優勢沒有了。 其實，就筆者觀察所得，整體上台灣的物價並未有大幅上漲，到西門町吃一碗阿宗麵線，大的依舊是60元新台幣，便利店的樽裝飲料，一般仍然是25元新台幣左右。

這所餐廳本已並不便宜，港元下跌後，結果吃一頓午餐花了400多元港幣

其實，筆者原定年初到台灣的，只因當時護照出現問題，最後被逼延遲行程。 如果年初時能夠成行，那麼遊台時的消費力一定提高不少。 不過，最近當地爆出塑化劑混入各式各樣的飲料當中，如今算是賠上匯率，賺回健康。

由於是次遊台，筆者一早打算是“hea遊”，所以整個行程都以食和休息為主，幾乎沒有離開過台北市。 雖然有點頹廢，但筆者旅行目的多以“叉電”為主，不喜歡走馬看花式的“掃盡”一大堆景點，“血拼”就更加不用說了。 因此，筆者多日來只是慢食和看書，其中讀到一本叫“Supertrends: Winning Investment Strategies for the Coming Decades”，作者是Lars Tvede，曾經以炒匯為生；書中提出雖然世界各地的房地產縱有各自特色，但一般均以18至20年為一個循環周期。

Supertrends: Winning Investment Strategies for the Coming Decades

筆者即時想到本地樓市，對上一次周期應該是從1984年附近開始，到2003年沙士爆發時徹底完結，剛好是20年。 如果以2004年作為今次樓市周期的起點，樓市將會一直上升，其間雖有調整，但要完全結束，則恐怕要等到大約2020至2024年。 筆者一直認為這次港股牛市的大浪頂將會在2015至2017年之間出現，假如樓市的浪頂比股市的高位遲2至3年，那麼這個估計也跟上述的樓市周期頗為脗合。 想到這裡，便覺得自己置業無期，唉… …

說起樓市，令筆者想起有天晚上跟一個台灣的舊同事W飯聚。 筆者跟他說中台雙方將會進一步放寬兩地居民的自由行，預料明年會有400萬大陸旅客訪台，到時候台北的樓市勢必被大幅炒高；筆者建議舊同事W經濟能力許可的話，不妨投資自己熟悉的台北房地產。 可惜舊同事W表示由於已經買入了一個單位自住，現在沒有“閒錢”投資另一所房子。 不過話分頭說，若果他親眼目睹內地人如何買賣香港的豪宅，相信想盡辦法也會籌到足夠的資金入場。

筆者到台北故宮博物院觀賞了最近展出的“富春山居圖”

假如中了…

恆指今天收報23,199.39，升36.01點，成交額僅577.48億(港元，下同)。

市況淡靜，一線股份呆若木雞不在話下，二、三線則陰乾式下跌，只見小部分股份間中突然抽上，稍為矚目的是太陽能相關股份，如鉑陽太陽能(566)及保利協鑫(3800) 因之前拾級下跌而在今午作出反彈，同樣上漲6.1%。 筆者今早在0.38元掛了買盤撈鉑陽太陽能，可惜該股最低只見0.385元，買不到便唯有在0.415元追了貨，最後在收市前沽出，利潤算是聊勝於無。

筆者有理由相信這兩天大市交投淡靜，與很多股民不看股市，改為跑去投注站排隊下注不無關係。 雖然沒有做過正式的調查和統計，但是筆者估計18歲以上人士，投注了六合彩的人應該比沒有的多。 頭獎獎金高達一億港元的六合彩，其光芒蓋過了近期最難抽中、認購率破盡紀錄的新股米蘭站(1150)，成為全城熱話，很多香港人為之瘋狂；大概現時已經沒有什麼人會在意政府何時派發那6千大元。

近日多份報章以是次億元六合彩作頭條報道，形形色色，大部分文章皆介紹如何提高中獎機會為題：有的利用風水術數，有的依靠過往數據，有的甚至以名人藝人的“心水號碼” 作招徠，娛樂性甚高。

另外，某些報章又順序列舉了數間中獎次數最多的投注站，筆者辦公室附近位於中環士丹利街的那一間“不幸”位列榜首；報道一出，排隊人龍一天比一天長，害得筆者要走去別區的投注站買票。 其實稍為理智一點的話，便會明白越多人光顧下注的投注站，中獎人數便會越高。 一間投注站的中獎機會是否較高，要看的是其中獎率(中獎次數/投注總次數)，而不是單看中獎的次數。

至於一億元獎金是否足夠？ 人言人殊，不過試想象，如果閣下平均月薪10萬元(當是筆者低估了閣下賺錢能力)，以13個月糧，做足30年的話，簡單計算退休時共賺得3,900萬元。 因此，假如閣下今晚一注獨得頭獎，就算捐出一半作慈善用途，基本上都足夠“徹底上岸”。

雖然很多人都像筆者對中獎有很大的期盼，但是一旦中獎，又有幾多人擁有足夠的心理準備去迎接突如其來的“橫財”呢？

筆者日日看市，天天想著和賺錢有關的東西，當然也幻想過突然“發達”後應該要做的事情。 以下是筆者的愚見，供讀者參考。 假如真的中獎了，取得獎金後，首項重要的事是先叫自己冷靜下來，抽起一少部分獎金作慶祝或投資之用，其餘的應該馬上放入銀行作定期存款，半年也好，一年也好。 這樣做是避免自己失去理智，變成“大花筒”，同時亦讓自己習慣擁有一筆巨款，將自己已經成為富人這個事實變成常態。

這半年或一年期間，則如常上班或上學，但同時需要認真計劃將來如何利用這筆款項，看著存摺上的數字而不得使用，其實最叫人難受，但卻不知不覺間提高了自己的EQ。 當然，馬上立下一份遺囑以防萬一也是必需的，這樣可以避免不必要的家變。

外國有許多個案，中獎者一夜間暴發，由於不善理財，最終落得傾家蕩產、沉淪毒海、甚至提早結束生命的下場。 財散人墮落，是很多中獎者萬料不到的。

其實，自筆者首次認識六合彩的時候，便覺得這個玩意蠻有意思。 投注的人花費無幾(假設大家不是“瞓身”下注)，每次集腋成裘便創造了一個百萬富翁。 就算沒有中獎的人，也買了一個希望，足以令自己快樂半天。

最後，祝閣下今晚好運！

心態改變，孤注一擲

恆指今天收報23,892.84，跌114.54點，成交額略增，有723.58億(港元，下同)。 大市上午造好，下午轉跌，看來投資者對美國聯儲局會議及今晚會後其主席伯南克的講話有點顧慮，部分好友也許先行沽貨套利。

現時筆者還未能看清指數去向，原因是雖然恆指於日線圖上剛造了一支明顯的陰燭，成交亦有所增加，但指數仍然守於下跌通道的頂部之外。 而且，從另一角度去看，恆指近半年來某程度上營造了一個雙底；如果短期內的調整幅度不大，能夠重拾升軌的話，目標可以直指28,000點(圖1)。 當然今年是“狡兔年”，筆者覺得大市走勢不會如此簡單。

圖1

今早T先生跟筆者表示，他昨天替自己的投資組合來個大掃除，把倉內的蟹貨完全沽清，再將套現的資金全部放進一隻股票上。 筆者對他的行動大惑不解，問他為何有此大改變，以下是筆者跟他在MSN上的對話。 事先聲明，對話內容千真萬確，絕無吹水；為求傳神，筆者沒有更改當中任何內容，只是刪除了一些比較兀突的字眼，部分用語可能比較粗鄙，希望讀者(尤其女性讀者)見諒。

T = T先生，筆 = 筆者

T：I closed all my positions yesterday dayend... cut all losses and put all in at 2331...

筆：Why?

T：Let 8078 wins make over other losses... and start fresh again...  one year has 250 trading days... I can’t let boat time take up too many trading days

筆：Why all at 2331?  I think you can put some at...

T：No why...  just feel like it...

筆：Ok... feeling is also important to a professional trader...  but just think that it’s too risky to put all the eggs in the same basket

筆：The reason you got on boat is you seldom cut loss…

T：一個很大的問題是，我資金得一注錢，但看的股票太多… 依家開始，我一係唔買，一買便all in... win 要win big... 現在只集中看中大價股

筆：但蝕的話，也會lose big

T：Yes, win big or lose everything

筆：你可以將錢分成兩部分，一份做day trade，一份買長線… 我哋日日對住個市，唔可能只係hold long... 如果突然有隻股跌60%，你一定會好想撈底博反彈

T：唔理，我要win big

筆：其實，你面對的問題，我在去年已經反復思考了多次，最後才想出將錢分成兩部分去玩的策略… 你信我，我哋做交易員，就好似日日響妓院做看更，好難忍得住唔去嫖妓… 你想響妓院做個道德委員會的主席，最後只會落得精神分裂的結局

筆：除非你自殘雙目，以後無得睇股，你就可以hold long

T：我… 浪子回頭

筆：浪子回頭回不了，嫖客嫖妓嫖一世… 我太了解你… 作為朋友，還是真心的建議你，凡事不要太過孤注一擲

筆者把股市當作妓院，買股說成嫖妓，用字遣詞上或許有點市井和不雅，但無非也想反映股市裡的引誘太多，交易員每天面對大升大跌的股份，實在有幸有不幸。 成功的交易員或投資(機)者，必須有著超強的心理素質，擇肥而噬，才能獲得最後的勝利。

至於T先生選擇買入李寧(2331)，筆者之前的博文已經分析過該股早前曾經在月線圖上造了多支陰燭，值得撈底。 筆者買過，也早已沽出，短期內不會再吃回頭草，因此不明T先生為何如此勇猛。 反而，有一隻昔日的基金愛股，圖表上也有著李寧的相似走勢，明天續談。

最後，由於筆者的疏忽，沒有細心閱讀中國3D數碼(8078)的通告，因此要為昨天的博文作一點補充。 根據中國3D數碼在港交所(388)發布的文件，“綜合計算，合共接獲 3,600份涉及合共8,75,804,492 股供股股份之有效接納及申請，所涉及供股股份佔根據供股可供發行之供股股份總數約509.80%。 因此，供股已獲超額認購及包銷商於包銷協議項下之責任已全面解除。” 簡單來說，由於供股反應超乎理想，包銷商毋須肩負包銷任務。 盡管如此，筆者對該股的分析仍未改變，相信炒上的工作，只是由包銷商換上了其他人。