麗豐與滙豐

日前筆者曾經提過，市場上還有一些股價存有折讓，圖表上營造著杯底形態的股份。 在開估前，先談談林氏家族的麗新系架構。 麗新系共有4間上市公司，分別是麗新國際(麗國)(191)、麗新發展(麗展)(488)、豐德麗(571)和麗豐控股(麗豐)(1125)。

大股東林建岳持有37.69%麗國， 麗國分別持有11.18%麗展和40.58%麗豐， 而麗展和豐德麗則屬互控關係；麗展持有對方36.08%，豐德麗持有對方36.72%的權益。 讀者看到這裡，必定感到頭痛目眩，這是正常。 麗新系公司名稱相似，架構複雜，公司之間互控，早被市場人士所詬病，亦是投資者對此系股份敬而遠之的原因。 岳少亦指這是歷史遺留下來的問題，不是他一人可以改變的事。

可是，細心看看系內公司的資產，此系又不是全無投資(投機)價值。
1. 麗國持有觀塘APM對面一商場10萬平方尺的權益，市場估值7億元。
2. 麗豐每股資產淨值高達$0.869(現時股價約$0.275)。
3. 豐德麗持有16億元現金。
4. 麗展亦擁有不少優質物業及大量流動現金 。

故此，傳聞早前美資對沖基金Passport Capital狙擊豐德麗，也是看準了麗展和豐德麗的互控關係，控制豐德麗就代表得到麗展的話事權。

麗豐是系內賺錢能力最高的公司。麗展和豐德麗去年分別虧損2.21億元和1.01億元，同期麗豐純利4.07億元。觀乎盈利和資產，麗豐應是系內的首選。 再看圖表，由09年6月至今，麗豐在大約$0.25和$0.30之間橫行了差不多10個月，營造著杯底形態，有心人是否正在收貨，筆者不知道。 但近期此股又有異動跡像，RSI與股價亦呈現一點背馳。

麗豐股價與資產存有折讓，但無人問津；相反，滙豐長期溢價，卻受到追捧。麗豐與滙豐之間的分別，或多或少反映了市場對雙方管理層的信任程度。