能夠賺錢的就是好市

上星期有讀者詢問筆者對大市的看法，在電郵內亦附上其博客網址，認為熊市未死，表示看淡後市。 首先多謝該讀者分享其見解，筆者也詳閱了其博文，也覺得不無道理。 不過有一點意見，就是在跌市當中，一般習慣是看下降軌，而下降軌通常是把股份或指數的幾點高位連成一線而成，這點值得注意。

昨天天氣酷熱，筆者不欲外出，待在家裡悶得發慌，便無聊地把恆指不同時段的圖表左貼右拼，比較一番。 由於同一幅圖，不同人會看出不同的走勢，故此以下的分析，純屬參考性質。

圖1是恆指10年周線圖。 相信大部分人都認同上次牛市是始於2003年第2季，終於2007年第4季。 先看圖1的A部分(紅色虛線範圍)，筆者用綠色虛線分開2001至03年的熊市三期和2003年的牛市一期。 在03年牛市一期出現前，恆指形成一浪低於一浪，但與此同時，其RSI卻呈現背馳形態(藍色線)；及後指數見底，大市進入牛市一期。

圖1

再看圖1的B部分，筆者亦用綠色虛線分開08年的熊市三期和09年第2季開始的牛市一期。 同樣地，恆指在08年熊三的下跌浪跟其RSI呈現背馳現象。

接著，筆者把圖1的A和B部分抽出來，放在一起作比較(圖2)。 筆者亦把這兩段時期內恆指走勢上比較相似的高位，分別以數字標示出來。 至於這兩段走勢是否相似，則由讀者去判斷了。 不過有一點要注意，兩段走勢的時間軸是不一樣；而且，以上的數字也不是正式的數浪方法。

圖2

筆者作大膽的假設，如果今年恆指的走勢跟上次牛市一期相近，那麼指數再次下跌的空間可能不大(這裡“不大”的意思是3千點以上的跌幅)。 因此，筆者上星期曾經提及大市有機會回落至19,000點附近，或許是最後的買貨良機。

筆者在08年的金融海嘯中，其中最大的得著是明白到出色的投資者，無論在牛市或是熊市，都應該擁有賺錢的能力。 看看Paulson 沽空房貸的CDO後，在不足一年內獲利過百億，大家便知道在熊市賺錢的速度可以比在牛市裡快上好幾倍。 自此以後，筆者對牛市熊市的看法改變了；現在估牛估熊，也只是用來部署買賣的方向及策略，不會再因為牛市而興奮，或者為熊市而灰暗。 其實，筆者也希望大市依照該讀者的看法走下去，因為這反而會加快大家賺錢的步伐。

最後又是題外話，巴西輸波，筆者大為失望；對於熱捧巴西隊的球迷來說，就算下注對家買荷蘭贏，相信亦未必能夠把傷痛之情fully hedged。 目前剩下的四強之中，筆者覺得德國最具冠軍相。 德國隊自32強開始，一直表現出色；雖然球員踢法沉悶(說好一點是簡單直接)，但球隊勝在夠機動，穩打穩扎，表現不會大上大落。 筆者有感，有時投資一隻股票，也許跟下注一對球隊一樣，沒有華麗的腳法(概念)並不緊要，最重要的還是該球隊(股票)能否交出入球(盈利)，繼而贏波(股價上升)。