中移動，太強勢了

恆指今天收報19,912.82，跌135.18點，成交額641.02億(港元，下同)。

今天指數最多曾經下跌接近250點，大市全日窄幅上落，交投相當淡靜，買賣兩閒；除了炒賣期指外，要做個股即日鮮，實在有點自尋短見。 究竟是連升兩日後的中途休息，還是短期見頂，暫時筆者真的看不透。 今晚奧巴馬將有公開演說，看看市場怎樣詮釋其講話內容。

現在是難得一見的亂市，人人都在等。 這也難怪，不講其他市場，單單就港股而言，已經受著中、美及歐三方面的影響。 歐豬發瘟像個無底深潭，德法等國家負責填債，實在是杯水車薪。 老美經濟了無新機，爛泥扶不上壁，復甦之路遙遙無期。 中國現時通脹仍然高企，中央一天不見CPI回落，誓不放鬆銀根，內地中小企可謂處於生死存亡之秋。 這三把懸刀早已放在港股頭頂，遲遲未除，如何叫一眾大戶散戶放心買貨。

其實，市場都知道困難總有解決(Solve)或消解(Resolve)的一天，只是時間上的問題。 筆者認為，歐洲主權債務危機，最壞的情況，只會死最小的一隻歐豬，原因是大家見過雷曼爆煲的巨大殺傷力，故此不會見死不救(是否大得不能救，又是另一回事)。 至於美國，聯儲局一向財技了得，問題雖然不能徹底解決，但總會有一拖再拖的辦法(債仔從來都是有拖無欠的)。 輪到祖國，情況是阿爺不想見到經濟硬著陸，不想通脹破壞和諧社會，因而狠心一點，把水抽乾一點，務求將CPI壓下來，將一直清不去的過剩產能清除，甚至可能希望曲線地壓抑房價。 這是人所共知的前因後果，只不過，現在困擾市場的，是中間的過程。

筆者有感，現時市場呈現膠著狀態，問題不在於股票的價值，因為大部分股票已經跌得很殘，也到了很多價值投資者心目中的價格。 反而，關鍵仍是落在市場的信心。 當價值投資暫時失效，當技術分析只能提供模凌兩可的策略時，或者大家只能單靠自己感覺，去感受市場的氣氛。 聽來有點“吹水”，但其實跟那些彈簧理論不會相差太遠。 筆者近日也建議客戶，刻下市況就好像打游擊戰，未知前面有多少敵人，最重要是珍惜手上子彈，不可亂發；因此策略是跌市時買貨，但不用心急，要盡量小注，但求把成本降低。

這兩個多月以來，筆者一直是這樣行動，沒有辦法，因為怕死。

當然，怕死也會累事，就好像前天筆者還在堅持看淡中移動(941)，可惜昨天該股在81元的1球多沽盤被大戶逐一掃清，令筆者徹底心死。 筆者一直認為中移動和建行(939)是最強勢的兩隻股份，但前者比筆者想象中更強。 今天計及除淨後，中移動仍能微升0.9%，收報80元，叫筆者重新檢討什麼是順勢而為。

然而，若問會否追貨，筆者的答案則十分堅決：不會。 原因是中移動連日強勢，筆者認為只是市場缺乏信心，基金硬要買貨的話，還是選擇一些現金流較強的股份，故此買入中移動純粹是保險為上的策略，並非是該股出現什麼利好消息或重大基本因素的改變。

若然追貨，讀者也可以參考6月26日一文的看法。 總而言之，一切小心為上，秋天漸近，千萬不要做大閘蟹。