黎明前的黑暗

恆指今天收報21,663.16，大跌接近700點，成交額803.6億(港元，下同)。

港股近來風聲鶴淚，氣氛一下子從前周看好變為看淡；老實說，近兩天大市下挫之急勁，筆者也感到有點恐怖。

筆者在上月27日“等待黎明前的黑暗”一文，表示大市應該先行回落，營造雙底後才再重啟升勢。 怎料之後一星期指數出現反彈千餘點，令筆者大為失望，亦重新評估大市走勢。 不過，近來的跌市讓筆者對自己的估計重拾信心。

翻看日線圖(圖1)，正如昨天博文所說，筆者對保力加通道中軸的支持力度並不樂觀，而恆指今天亦跌穿該線。 現時，恆指自去年11月所形成的大型下跌通道的底部，差不多跟其保力加通道底重疊，處於約21,400點附近；短期而言，大市下試該位機會極大。 至於會否進大步大跌，筆者則稍有保留，原因是50天線剛剛跌穿250天線，形成死亡交叉；一般來說，平均線是滯後指標，死亡交叉出現後指數應會稍作停留。 故此，筆者認為20,500至21,000點暫時應可一守。

圖1

現在市場出現逐隻股份去插的情況，除非有利好消息去支持，否則只有“等插”的命運；之前反彈或升得太多的股份，更容易成為淡友出擊的對象。

好像今天逆市奇葩之一的中國中旅(308)，因其公布盈喜及擬分拆酒店業務等利好消息刺激，股價大升超過1成。

反觀早前被淡馬錫減持的建行(939)卻一沉百踩。 今天筆者觀察建行買賣情況，該股於下午2時半許在6元出現了超過4,300個掛入盤，貨量超過45球股，怎料突然有十多個2至3球的沽盤出現，4,300多個勇士霎時變成死士，之後在5.95元又有另一批為數千多個的死士；而6元也由支持位變成阻力位了。 短期內，建行仍然處於弱勢，可能要等到美銀持有的建行股份過了禁售期後，才能看見曙光。

今天四大內銀股，連同匯控(5)，全部皆下跌3%或以上。 一眾早前強勢的二線基金愛股也陸續失手。 在筆者的觀察名單當中，聯邦製藥(3933)今天收報8.63元，下挫9.2%，跌得頗為厲害。 然而，筆者今天卻建議客戶買點聯邦作中長線持有，原因是聯邦的主席及一眾管理層紛紛增持，平均價全部在9.5元以上。 若然現價買入，雖然不能保証準確撈底，但是相信已算超值。 同樣事情也適應於旭光(67)身上，大股東索郎多吉在6月增持的平均價也在2.9元樓上，該股今天收報2.74元，大跌接近1成。

說起旭光，不得不提昨天評級機構穆迪發表的“紅旗報告”，把61間中國公司列入“值得仔細調查”的名單內。 旭光、永暉焦煤(1733)、龍湖地產(960)及西部水泥(2233)等在報告被亮起紅旗的股份應“旗”下跌，後兩者的跌幅更逾1成多。

穆迪早前亦發表報告，指出內地地方債務可能高達14萬億元人民幣，比官方公布的10萬億為多。 坦白說，中央也未能準確估計地方債的正確數額，老外的評級機構又有什麼能耐正確評估國內的情況。 筆者認為，穆迪近來發出的報告，以評級為名，唱淡為實，跟渾水研究(Muddy Waters Research)同樣抽水，投資者不應盡信(甚至可以不信！)

最後，筆者昨天提及的中國動向(3818)也作出了反彈，收報1.85元，微升5.7%，最高曾見1.91元。若不是大市氣氛太差，中國動向的“死貓彈”應該不止如此。